向QFII学习

从2003年QFII制度(合格境外机构投资者制度)进入A股市场至今已有10个年头。最近，有媒体发表文章《十年如一日的QFII》，认为QFII对A股影响有限；随后，毕马威中国业务发展中心研究部人士发文《QFII在中国并非十年如一日》，两种观点针锋相对，引发投资者热议。

说到QFII对A股的影响，其实投资者有目共睹。QFII在国内极不稳定的行情中，保持了自己的投资特色，比如平均投资期限长，但也会做短线；选股并不看重大盘股，恰恰青睐中小盘；投资理念以价值投资为主，但价值投机也常见。在每次证券市场陷入看不到光明的极度低迷时，QFII总是比国内机构显得更乐观，在大量国内基金沽空的情况下，QFII反而积极介入国内市场。很多人把QFII对A股的乐观看作“距离产生美”，其实并非如此。因为QFII的乐观往往能从随后到来的行情中获得丰厚回报。

随着QFII在A股的比重增加，不仅带动了本土机构的壮大，更把价值投资、重视分红、关注企业盈利能力和长远发展等理性投资思维带给了广大投资者。这些都是QFII对A股的正面影响。国内机构应向QFII学习，培养自己的高端金融人才，不断提高证券研究分析能力以及投资组合能力，不应太过于追逐短期市场利益，避免过去那种追涨杀跌的作风，做市场的中流砥柱。只有如此，A股才能摆脱过度波动和低迷，为投资者带来财富效应，为更多优质企业提供融资机会。

笔者认为，在继续推进QFII制度的同时，要放宽QFII政策，不断降低QFII的准入门槛，放宽投资额度上限以及对单只股票的持有比例。同时，应该细化对QFII的监管。随着政策的不断放宽，QFII在中国证券市场上会发挥越来越大的作用。