创业板强势难掩顽疾 史上最强减持潮猛袭

近期以来，两个关键词与创业板如影随形：上涨、减持。已经被连续爆炒的创业板，似乎还没有休息的意思。但是在很多业内人士的心中，对于很多可能会继续高歌猛进的创业板个股却非常谨慎，因为创业板正在经历堪称史上最强的减持潮。

在很多投资者的印象中，股东减持无疑是一大利空，突然释放出的筹码往往引起股价剧烈波动。但是这个惯性思维，却因为近期创业板的持续强势而一次次被颠覆，又让很多投资者对于股东减持又变得不以为然。不过业内人士却显得非常谨慎，认为股东的减持已经成为了创业板强势背后的一块“心病”。《每日经济新闻》记者梳理历史数据后发现，在创业板出现强烈调整之前，往往浮现股东巨量减持的“魅影”。

减持成因

创业板成“套现板”110亿套现额已超去年

在创业板指数重回千点之后，尽管曾有短暂调整，但之后创业板出人意料的风头更劲，以至于有人在网上高呼创业板涨得“人神共愤”时，引来不少投资者附和。

已经被连续爆炒的创业板，似乎还没有休息的意思。但是在很多业内人士的心中，对于很多可能会继续高歌猛进的创业板个股却非常谨慎，因为在诸多因素的共振之下，创业板正面临堪称史上规模最大最强的减持潮。

半年减持超以往全年

正如大家所看到的，整个A股市场从去年12月4日开始，迎来了一波强势跨年度行情，2012年12月4日~2013年2月18日，上证指数区间涨幅逾25%，同期创业板指涨幅则超过40%。正是在经过一轮强势上涨后，累积的大量获利盘选择卖出锁定利润，A股从今年2月19日开始迎来持续调整。然而，在沪指震荡下跌的同时，创业板指依旧高歌猛进，不仅成功收复1000点，还在5月27日盘中创出1091.25点本轮行情的新高。

从去年12月4日创业板指585.44点的低点起涨，截至上周五1073点的收盘点位，半年来创业板指的区间涨幅已经超过了八成。而在这一数据之下，更有诸如和佳股份(300273，收盘价22.89元)、光线传媒(300251，收盘价30.60元)、华谊兄弟(300027，收盘价30.47元)、乐视网(300104，收盘价41.18元)等一批个股涨幅达数倍。

一直以来，不管是创业板还是中小板，上市公司遭遇股东减持，往往会对股价造成沉重的压力。不过，这次在创业板一路高歌猛进之时，股东减持却远未受到应有的关注，也未造成相应的影响，即使是面对堪称有史以来最强大的减持潮。

同花顺iFIND数据显示，在2013年以来，创业板公司已经遭遇了上千次的减持，股东套现金额累计超过了110亿元之巨，而这些股东不仅包括曾经的减持主力创投，还有相关上市公司的控股股东与高管人员。特别是在创业板指数收复千点并屡创近期新高的5月份，创业板公司减持迎来了一个空前的高峰，股东累计套现金额已经超过了50亿元，同时被增持的仅有和顺电气(300141，收盘价10.25元)、特锐德(300001，收盘价16.68元)等寥寥数家公司而已。

2012年，创业板累计减持金额约为97亿元，而在2011年，这一数据约为106亿元。也就是说，仅仅在今年上半年，整个创业板遭遇股东减持的规模就已经超过了过去全年的规模，而且在刚刚过去的五月份减持量还出现了爆发式的增长。

三因素诱发减持潮

毫无疑问，创业板正面临着2009年诞生以来最强烈的一波减持热潮。而对于减持量爆发式的增长，综合来看，股东减持激情的爆发，是受到了多种因素的影响。

首先，解禁高峰期的到来，成为减持量上升的基础。2009年10月30日，随着特锐德等28家公司的上市，创业板也正式亮相A股市场。众所周知，从那时开始，创业板就开始了持续多年的大肆扩容，截至2010年底，创业板公司数量已经超过150家。也就是说，在经过了3年的限售期之后，这150多家创业板公司控股股东持有股份将陆续解禁，相对于一般的高管持股及小非，持股量大的控股股东减持力度不可同日而语。需要指出的是，由于大批在2009年内上市的创业板公司控股股东均承诺2012年内不减持，因此解禁的高峰也推后到了今年。

除了解禁量大增外，“窗口期”的过去则成为了减持的导火索。一位上市公司人士对《每日经济新闻》记者坦言，其实公司股东早有减持计划，之所以在5月份减持，就是因为如果在前两个月减持会比较不方便。而这位人士口中的“不方便”，其实就是指“窗口期”的存在。因为根据目前的规定，在上市公司发布如年报等定期报告前30日内，业绩预告、业绩快报等重大事项披露前，上市公司实际控制人以及董、监、高均不能减持。而在今年1~4月，创业板公司都陆续公布了业绩预报、快报以及年报和一季报，而且这些公告时间比较分散，很大程度上限制了股东的减持行为。

对于减持，一位不愿具名的公司高管认为，公司股东减持的原因有很多，可能是出于个人原因获利套现，但也有很多是因为营运资金的需要、出于优化改善股权结构的考虑，或者是原始股东自然退出的需要，因此，市场对减持不能一棒子打死。

投资逻辑

减持股现两重天 成长股须靠业绩验明正身

《每日经济新闻》记者统计发现，创业板在这一波行情中，股价总体跟涨的趋势明显，但遭减持个股走也出现明显的分化，有的股票越减持越上涨，有的股票曝出减持消息则遭资金遗弃。究其原因，不少业内观点都认为，差异取决于市场对业绩成长性的预期，减持不可怕，可怕的是创业板里的“伪成长股”，能够持续成长才是支撑创业板股价的“脊梁”。

越减越涨怪相频发

在很多投资者的印象中，股东减持无疑是利空，但是这个惯性思维，却因为近期创业板的持续强势而一次次被颠覆。越卖越涨在创业板明星股华谊兄弟的身上或许最为明显。华谊兄弟自今年以来，股价在自家电影热卖、兑现投资掌趣科技获利，再加上文化传媒板块人气高涨，股价不断创出新高。然而就在这个时候，却传出第二大股东王忠磊减持的消息，其分别于5月24日和27日减持，合计减持575万股，套现1.77亿元。

作为A股市场的热点公司，华谊兄弟遭减持受到了不少关注。但是从实际情况来看，这一典型的 “负面”消息却没有在股价上得以明显体现。实际上，在5月2日解禁当日，华谊股价反而冲击涨停板。

值得一提的是，华谊兄弟的减持热情也在另一只牛股掌趣科技(300315，前收盘价77.11元)身上得到体现。在掌趣科技解禁股上市流通后，公司董事邓攀以及华谊兄弟等一众首发股东早已按捺不住减持冲动，5月以来合计套现5.37亿元，位居创业板公司减持榜榜首。不过，掌趣科技股价却越减越涨，股价更是在5月21日创出77.11元的历史新高。

当然，类似股价上涨无视股价减持的例子还有很多。

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