围绕节能环保布局 新产品进入收获期

　　长线是金，为了更加清晰的表达上涨和下跌。用短线主力，中线主力，长线主力作为图示。短线主力最粗，中线主力其次，长线主力最细。

　　用法：短线主力，红色线段部分提示做多，绿色提示短线风险，黄色观望。中线主力部分，红色线段部分提示中线做多，黄色提示观望，绿色提示中线风险，做空阶段。长线主力，红色线段部分提示做多，黄色部分提示观望，绿色提示风险，做空阶段。

　　风险控制级别来说，策略长线大于中线，大于短线。例如三线都是绿色阶段是最大风险阶段。三线都是红色阶段，是最大收益阶段，傻瓜都能赚钱的时候。对于中线和长线都是绿色，短线是红色阶段，要拿的起放的下。

　　公司是国内热交换器龙头企业，是国内外知名内燃机企业的核心供应商

　　公司是国内热交换器行业唯一一家上市公司，拳头产品为其不锈钢冷却器，是国内潍柴、玉柴和海外康明斯、卡特彼勒等知名内燃机企业的核心零部件供应商。

　　公司具有成长为大型汽车零部件公司的基因，业绩具有高弹性

　　我们认为，公司与其他大部分汽车零部件公司最大的不同在于：1)公司管理层做大公司的决心非常大;2)公司做大的决心体现在公司的产品线布局以热管理系统为根基，围绕节能与环保两条主线衍生出众多引领行业发展方向的产品;3)由于以上两个原因，加之公司热管理系统产品上游有色金属价格波动较大，下游重卡和工程机械销量波动也很大，导致公司业绩波动较大。

　　公司2014 年将有多款重量级新产品进入回报期

　　在公司储备的节能环保新产品中，我们预计：1)为重型车国4 发动机配套的SCR 系统将于2014 年实现收入，2015 年销量大幅增长;2)公司与开山股份合作开发的ORC 余热回用发电系统预计今年下半年可完成产品试制，2014 年实现收入;3)公司原有的高毛利率产品EGR 将在2014年首先通过出口恢复盈利能力，此后在国4 排放升级中也将获得新订单。

　　公司短期催化剂为环保、重型车国4 和ORC 余热发电系统

　　我们认为，公司短期的股价催化剂有：1)华北地区雾霾天气加重，导致环保板块再次成为市场热点;2)重型车国4 排放升级实施进展超预期;3)公司ORC 余热发电系统成功获得订单或产品定型;4)公司EGR 产品获得大订单。公司的长期股价催化剂有：1)国内热管理系统行业集中度提高，公司的盈利能力和议价能力提升;2)公司的小额信贷业务发展壮大;3)公司的ORC 余热发电机业务发展成为公司的一项支柱业务;4)国内汽车行业排放升级，公司SCR、EGR 和DPF 等产品均获得推广。