国金与腾讯战略合作—虽一小步，意义长远

　　逢低必抄秘笈：绝佳买线(红色)高起的时候，并且发出必买提示。在高企在上方转折对应的日子之后，注意是高起后转折下来的日子左右最好。

　　对于逢低必抄的，紫色窗，紫色方块，属于变盘窗。配合必买和转折线高起，就是买入配置变盘机会。其他时间一般是提示变盘的意思。需要自行把握股价高低阶段。变盘提示总是需要操作的。这是要选择中线方向，而不是观望。

　　黄色笑脸表示必买信号;蓝色柱表示抄底信号。

　　国金证券与互联网巨头战略合作对金融业有重大意义

　　今年以来，以阿里巴巴与天弘基金合作的“余额宝”创新商业模式掀起了一股“互联网金融”的热潮。证券公司进军互联网金融目前尚停留在网络证券交易和网络理财产品的阶段。深层次的战略合作目前尚未涉及。从国金目前的公告来看，此次腾讯和国金的合作内容不局限于网络证券(网络证券交易、网络金融销售)，在在线理财，特别是线下高端投资活动方面也展开全面合作。

　　如果是非排他性合作，则意义相对有限，因为之前市场也曾传言腾讯和长城证券合作网上证券，也不排除未来和其他券商的合作。但如果是排他性合作的话，则意义重大，意味着腾讯可能将国金证券作为其未来在互联网金融领域的重要支点和抓手，而且意味着双方的合作可能不仅仅是业务上的合作，未来可能延伸到更深层面(从阿里和天弘的案例中可以得出启示)。从公告中无法判断这一点。而这个对未来国金证券的价值判断至关重要!

　　对于互联网金融，特别对互联网和券商的合作竞争来看。从国外经验看，作为一个充分竞争的市场，互联网券商领域未来将呈现行业集中度高、差异化竞争的格局。我们认为未来中国的互联网券商数量觉得不会像目前券商集中度这么低(106 家券商)，从这个意义出发，我们认为，国内券商经纪业务越早转型互联网证券，就越会占据主动、争得先机、获得先发优势!

　　对于国金证券的投资价值：

　　1、短期看，上周由于市场传言国金证券股价已经涨了30%。但这只是初步反应。未来如果双方有进一步更深层面的合作，股价应该还有较大空间!

　　2、国金证券是民营背景的券商，有强烈的激励去做大公司的价值。回顾我们去年8月份的深度报告《谁能最大程度享受金融制度变革的政策红利?——基于民间资本与股权激励的视角：坐看云起?金融创新和制度变革系列之(八)》。在该报告首页中，我们“整理出具有鲜明民营背景或者建立了长效激励机制的公司，为大家提供一些研究、比较的线索，以期发现可以复制中国平安和中融信托成长路径的企业。这些企业包括：民营色彩浓厚的国金证券(600109)、太平洋(601099);参股东莞证券、成功融入地方金控平台的锦龙股份(000712);资本大鳄隐匿的方正证券(601901)”。所以，国金符合我们前期提出的金融股投资的一大逻辑——基于激励机制的逻辑。

　　3、因此应当密切关注腾讯和国金后续的合作进展，包括进一步内容的披露，如是否含有排他性以及未来的深层次合作，这些情况未来将影响国金证券的长期价值!