异地扩张步步为营，城市“好管家”模式助力企业腾飞

　　长线是金，为了更加清晰的表达上涨和下跌。用短线主力，中线主力，长线主力作为图示。短线主力最粗，中线主力其次，长线主力最细。

　　用法：短线主力，红色线段部分提示做多，绿色提示短线风险，黄色观望。中线主力部分，红色线段部分提示中线做多，黄色提示观望，绿色提示中线风险，做空阶段。长线主力，红色线段部分提示做多，黄色部分提示观望，绿色提示风险，做空阶段。

　　风险控制级别来说，策略长线大于中线，大于短线。例如三线都是绿色阶段是最大风险阶段。三线都是红色阶段，是最大收益阶段，傻瓜都能赚钱的时候。对于中线和长线都是绿色，短线是红色阶段，要拿的起放的下。

　　3月14日晚，兴蓉投资公布2012年业绩年报：实现营业收入21.52亿元，同比增长9.69%;实现归属上市公司股东净利润7.26亿元，同比增长21.18%;实现每股收益0.63元。公司同日公告，拟用自有资金出资60万美元，增资鼎联高新的印度子公司鼎联印度私营有限公司，增资完成后，公司持有60%的股份，成为鼎联印度的控股股东。

　　年报业绩基本符合预期(收入同比增长9.69%，净利润同比增长21.18%)。整体来看公司营业收入保持一定增速，净利润增速高于收入增速主要是由于毛利较高的自来水销售量提升15.96%，同时垃圾渗滤液处理业务毛利率同比增加12.78%也带来一定影响。

　　自来水分项收入增幅最大，预计2013年公司污水处理、自来水项目收入均会大幅上涨。2012公司自来水营业收入同比增长15.96%;污水处理营业收入增幅0.56%;垃圾渗滤液处理营业收入与去年相比基本持平。目前公司特许经营权的污水处理规模已由130万吨/日增长到290万吨/日，自来水运营和在建的规模已由178万吨/日增长为233万吨/日。2013年部分特许经营权项目将贡献全年收入，年内水七厂一期工程将投产，公司异地扩张步伐将加快，预计2013年公司污水处理和自来水销售两项收入将大幅增长。

　　三项业务毛利率均上涨，公司盈利能力有提升。2012年公司污水处理毛利率微浮0.57%，自来水销售毛利率上涨2.98%，垃圾渗滤液处理业务毛利率涨幅最大，同比增加12.78%，三项业务毛利率增长，保证公司盈利能力提升。

　　三项费用缩减4.9%，研发支出同比增加60.7%。三项费用中财务费用变化最大，同比减少35.72%，主要原因是外币借款产生的汇兑收益影响。另外，公司积极进行技术研发与储备，2012年的研发费用416万元，同比增长60.7%，主要用于下属排水公司成立研发中心及技术研究工作。

　　华南地区业绩释放需待明年。主营业务分地区项目中，西南和西北地区的毛利率分别为52.73%和30.52%，但华南地区的毛利率仅为-2.3%，主要原因是该地区的营业成本大幅增长，随着明年华南地区项目正常运转，预计该地区的业绩将得到释放。