交通运输看好两大子行业

　　特别话题：重申“买入”业绩拐点来临最快的中远航运。(1)上调盈利预测，特种船供需格局最好、公司拐点可能来临最快，我们重申“买入”评级。(2)基于我们对于2013 年航运行业供需格局边际改善(其中干散货行业改善幅度最大)和公司半潜船及汽车船复苏最为明确的判断，我们上调公司2013 年和2014 年盈利预测。分析预计2012 年-2014 年公司可实现归属净利为2000 万元、1.7 亿元和3.3 亿元，对应每股收益为0.01 元、0.10 元和0.20 元。维持2012年盈利预测，2013 年和2014 年归属净利较前一次1.1 亿元、1.7 亿元分别上调54.5%和94.1%。(3)公司最新PB 为1.0X，横向、纵向比较均处于历史低位；并且公司所处的特种船子市场供需格局最好，拐点可能来临最快。航运基本面改善与相对估值下降走势背离，我们继续看好行业拐点越来越近带来的投资机会，重申对公司的“买入”评级。

　　铁路公路物流：1-2 月铁路货运周转量与去年基本持平。(1)1-2 月份铁路货运周转量为4765 亿吨公里，同比小幅下滑0.4%，与去年基本持平。客运周转量1856 亿人公里，同比增长6%。基建投资为251 亿元，同比增长21%。本周大部制方案公布，铁路实现政企分开，铁改第一枪打响。我们预计未来一两月内铁路将进行人员在政府与企业部门的分配，人员分配结束后，铁路资产划分有望启动，后续需要关注提价以及资产注入，维持行业“看好”评级，分别推荐大秦、广深与铁龙。(2)清明小长假高速免费通行时间预计为4 月4 日零时至4 月6 日24 时。今年春节期间免费通行政策对各上市公司收入影响约为3000-9000 万左右，对应全年收入占比约为2%左右。(3)我们认为两会后将进入年报密集公布期，在大盘震荡的情况下，小盘股特别是创业板风险加大。我们建议回归基本面，首推业绩超预期的建发股份，其次为业绩稳定增长的飞力达。我们预计建发2012 年业绩将达0.9 元，供应链与地产结算超预期是公司业绩超预期的主因。