双主业超预期,上调业绩

红进蓝出主力资金使用方法： 1.一般用法：红色资金流入，突破零轴跟进。蓝色资金流出，跌破零轴止损。

2，实战用法，主要配合其他行情系统使用。例如当红色主力资金不断流入，柱状线不断放大的时候，持股不动。当股价继续上行，柱状线减少，预期股价上涨动力不足，要进入整理，一旦发生，3天主力流入减少，股价开始上攻乏力出局为宜。一旦发生6-11天资金流入减少，但是股价不跌，可以持股观望。

3， 由于股价高点和主力资金流入高点往往不一致，因此会产生背离，能提前预期股价是否下跌和上涨。例如蓝色资金流出从最大值减少过程，股价开始止跌关注买入机会。破位零轴向上配置其他系统提示可以跟进。同理，红色资金流入从最大值减少过程，股价开始滞涨要注意防止股价转跌的过程，一旦出现资金流出出局为宜。

4，红进蓝出是比较简单的辅助系统工具。尤其是强势股寻顶背离判断非常有效，很多强势股涨停后，都在3天，6天背离后发生下跌见顶。

红进蓝出，是主力资金流向。关键是0轴，上穿零轴，资金流入，下破零轴资金流出。当红柱3天放大，股价不创新高。或者6天放大股价不创新高，或者11天放大股价不创新高，就是卖出机会。

同理：下破零轴资金流出。当蓝柱3天放大，股价不创新低。或者6天放大股价不创新底，或者11天放大股价不创新低，就是底短线底部机会。

　　(1)随12年下半年经济复苏供应链业务触底回升盈利能力回升超预期(2)地产业务保持高毛利传统优势的同时稳健发展,提供业绩保障,12年下半年市场的回暖,地产销售也超越我们预期。

　　维持增持评级。

　　供应链业务利润率明显回升,预计全年供应链业务可贡献EPS0.35元,较之前0.30元的预期提升17%。(1)供应链和经济高度相关,随着12年下半年经济形势开始回暖,供应链业务触底回升,毛利回升超预期。(2)公司供应链已经形成10项核心业务,随着供应链运营深度和广度的延伸,附加值创造能力及盈利能力的提升,供应链业务对盈利贡献提升。

　　预计12年可实现销售140-150亿,超越我们之前预期25%左右。(1)公司上半年销售30亿,但下半年随着市场的好转,公司项目销售火热,预计全年实现销售140-150亿(超过我们110-120亿的预期),较去年销售95.8亿仍将有近50%的增长(超过我们20%的增长预期)。

　　(2)预计12年结算90-100亿元,贡献EPS0.6元(+20%)。

　　上调12、13年EPS至0.95(+20%)、1.20(+25%)元,低估值高折价,公司每股RNAV12.83元,现股价相对RNAV折45%。另外从PS角度看,地产部分销售140-150亿,目前市值156亿,供应链业务价值基本没有反映。维持增持评级,上调目标价至10.8元,空间53%,对应13年PE9倍。