有线电视与投资管理齐头并进

　　逢低必抄秘笈：绝佳买线(红色)高起的时候，并且发出必买提示。在高企在上方转折对应的日子之后，注意是高起后转折下来的日子左右最好。

　　对于逢低必抄的，紫色窗，紫色方块，属于变盘窗。配合必买和转折线高起，就是买入配置变盘机会。其他时间一般是提示变盘的意思。需要自行把握股价高低阶段。变盘提示总是需要操作的。这是要选择中线方向，而不是观望。

　　黄色笑脸表示必买信号;蓝色柱表示抄底信号。

　　事件:

　　公司于2013年4月25日发布2012年年报和2013年一季度报告。2012年实现营业收入40.64亿元,同比增长42.81%;净利润5.87亿元,同比增长15.43%。2013年一季度公司实现营收12.41亿元,同比增长44.11%,净利润1.62亿元,同比增长43.83%

　　点评:

　　业绩维持高速增长,并表导致费用增加。公司2012年实现营业收入40.64亿元,较上年同期增长42.81%;归属上市公司股东净利润5.87亿元,同比增长15.43%。公司2012年度不进行利润分配。2013年Q1分别实现营收和净利润12.41亿元和1.62亿元,同比增速分别为44.11%和43.83%。报告期内公司业绩维持较高增长,尤其一季度的业绩表现出色,显示出利润增长提速的迹象。营收业绩增长主要系有线网络、投资管理及传媒内容三大业务大幅增长所致。

　　公司管理费用2012年同比增长30.33%,2013年Q1同比增长262.53%,主要系公司合并范围扩大,将29家网络合资公司纳入合并报表范围所致。 有线网络业务稳定增长,后续仍可持续量价齐升。2012年,公司有线网络业务经营持续稳定增长,于年底完成了全省有线电视网络股权重组工作。目前公司有线电视用户总数已达490万户,其中双向网改光纤覆盖300万户;用户数的增长主要得益于省内新增农网用户改造。有线电视业务13年预计仍将维持量价齐升的趋势:量主要是用户仍将保持持续增长,包括省内农网用户改造及省外股权合作2方面。价主要体现在由于增值业务的发展而用户ARPU值将提升。

　　投资管理业务持续盈利增强。达晨创投盈利能力进一步增长,管理基金规模突破110亿元,全年实现管理收入1.23亿元;其中新设成立两支基金管理规模为3.64亿元。全年达晨创投共完成27个项目投资和9个项目增资,总投资额达14.35亿元,累计投资58亿元。此外,中艺达晨全年共退出藏品45件,直投艺术品收入4.22亿元,实现了较高回报。

　　传媒业务实现高增长,存大股东相关资产注入预期。2012年公司广告及影视剧制作均实现高增长:媒体代理总品牌已超过250个,广告营收12.76亿元,同比增长72.66%。公司制作的电视剧《青瓷》首轮发行创造了2012年全行业单剧销售最高价格,首轮发行投资收益率达117%,全年实现营收1.21亿元。此外,公司大股东(湖南广电)承诺将与公司存在同业竞争的资产注入公司,因此后续大股东广告及影视剧内容制作方面资产存在注入可能。

　　未来催化剂。有线增值业务提升ARPU值;创投及艺术品持续取得退出高收益;高铁广告价值凸现。