项目如期推进,新增发助力持续成长

　　牛来疯暴量红柱体现用法原理;

　　A量大是头。看见巨量一般就想到量大是头，这是一般原理。

　　因此暴量红柱，需要配合其他系统使用，如果不能立刻定位，观察三天即可。

　　B巨量过顶，特殊牛股都有巨量过顶过前期顶部或者过平台顶部的过程，这种就是叫空中加油。空中加油的操作方法： 这时候往往是空中加油。再次飙升，普通个股，通常量大是头，基本属于提醒信号。还不够卖出减仓级别，但是给予重要提示。

　　但是在牛市中，尤其是明显大盘红色股必赢的大牛中，或者大牛股中。一旦巨量过头，反而会突破一切技术分析约束开始喷薄而发，属于特殊用法。一般人如果不会把握，可以忽视这个红柱用法，重点掌握红色三角和绿色三角信号。

　　注意事项：查询牛来疯和神奇获利正确使用方法。牛来疯主力资金跟踪信号。短中长都有效。高级使用，配置核心财务排名和红色股必赢。牛来疯暴量红柱用法，可以参考短线主力资金系统，红进蓝出。来定义是量大是头，还是巨量过顶的井喷超级短线个股。如果是前者，一票否决即可。是后者的情况，短线低吸就有二次暴涨机会。

　　对于暴量红柱是放量的一种鉴别方式到底是头还是空中加油继续飙升。 可以参考红进蓝出的放量笑脸提示。

　　2013年5月21日，海越股份召开年度股东会，董事长、财务总监、董事会秘书、宁波海越总经理等人出席了会议，审议通过了《2012年年度报告全文及其摘要》等事项。

　　LPG化工项目如期推进。

　　公司LPG化工项目正常推进，计划2013年底气分、异丁烯、丁酮试车;14年Q1丙烷脱氢试车。考虑从试车到稳产的时间，公司预计异辛烷、丁酮2014年将接近贡献全年业绩，丙烷脱氢贡献半年到三个季度业绩。

　　宁波海越公司与将要投产国内第一套PDH的天津渤化公司保持交流，将有助于公司PDH项目试车之后缩短稳产所需时间。天津渤化PDH项目预计8月底试车，届时其装置运行情况，我们将持续关注。

　　异辛烷出口市场空间充分，盈利值得期待，国内消费税是不确定因素。

　　公司异辛烷投产后的几年之内，预计以出口为主。烷基化油出口市场容量足够大。根据美国2012年汽油消费量约37271万吨、汽油组分中烷基化油占比13%测算，美国烷基化油市场容量4845万吨/年。根据中国2012年汽油消费量8684万吨，汽油组分中烷基化油占比0.4%测算，中国烷基化油市场容量目前仅35万吨。

　　异辛烷国内市场将随着汽油标准升级而逐渐打开。汽油标准升级最核心的指标在于降低烯烃和芳烃含量，对异构烷烃组分含量要求自然提升。假如汽油组分中烷基化油占比达到美国水平，则中国每年需要异辛烷约1100万吨。但即便是尚未实施的国IV标准(GB17930-2011)与美国2000年实施的第II阶段汽油标准相比，对烯烃和芳烃含量的限制还有很远的差距(国IV烯烃加芳烃上限68%，美国第II阶段标准烯烃加芳烃上限35%)，因此异辛烷国内市场空间的打开可能需要一个比较长的过程。

　　异辛烷国际贸易价格盯住新加坡汽油价格，在新加坡95#汽油价格基础上有一定上浮。根据我们测算，按照当前的新加坡汽油价格、国产C4价格测算，并扣除一定完全成本，对应公司异辛烷税前利润水平约1655元/吨。而国内销售的部分利润水平则可能受到消费税政策影响。假如2012年底出台的成品油消费税新政最终严格实施，则1元/升的成品油消费税对应异辛烷消费税1445元/吨，对异辛烷在国内销售的利润影响巨大。但由于消费税损失将由产业链各环节(包括调油企业、民营加油站)共同承担，因此对异辛烷所得税前利润实际影响幅度估计低于1445元/吨。

　　副产品氢气、丁烷利用值得关注。

　　公司LPG化工项目预计将副产正丁烷17万吨/年以及氢气26800吨/年。公司正丁烷纯度达到95%，称定价将根据石脑油价格加300元/吨得出。氢气计划作为能源消耗，而如果按照20000元/吨测算，26800吨氢气价值5.36亿。

　　我们认为，假如对LPG化工项目副产的氢气和正丁烷加以进一步利用，公司将能够从产业链延伸中获得更多利润。

　　众泰汽车股权投资二季度或将贡献业绩。

　　公司控股子公司海越创投持有众泰控股集团有限公司3.79%股权，投资成本为1亿元.计入长期股权投资。公司对众泰实施了股权转让退出。根据2012年《股权转让协议书》，海越创投以1.45亿元价格将其持有的众泰控股集团有限公司3.79%股权出让给众泰法定代表人金浙勇。根据《股权转让协议》约定，全部股权转让款付清之前，海越创投保留股权。截至2012年12月31日，海越创投公司己收到股权转让款1亿元，记入预收账款科目。预计二季度，公司有可能受到剩余转让款，并确认4500万投资收益。

　　增发议案终止，未来若重启底价或将提高。

　　公司与本次股东大会同时公告，由于股东会授权到期，公司涉房资产处置存在一定难度，非公开增发议案终止，未来待条件成熟将择机重启。

　　公司涉房资产西湖文化广场项目物业位置好，但股权占比小(公司30%，对方70%)，总量大，评估定价难度较高。加上经济低迷，资金紧张，股权转让剥离目标201 2年未能实现，成为再融资障碍。2013年预计公司将剥离涉房资产，为启动再融资计划创造条件。