海通证券策略周报场外还有5万亿 未到站勿下车
不分大小盘 多看成长性
上周A股市场出现先扬后抑的宽幅震荡。上周四急挫,上周五午市后又大幅拉升,上证指数日涨幅一度过百点。但在尾盘半小时又大幅跳水,反跌8点。如此震荡走势意味着市场短线做多动能衰落,A股或迎来调整周期。
没消息大涨到借消息大涨
回顾去年四季度以来的走势,不难看出,A股市场其实经历了没有消息也能大涨阶段到借消息才能大涨的阶段。前一个阶段,显示看好A股的资金并不需要消息推动就蜂拥而来,驱动A股节节走高。后一个阶段,则显示资金引导能力已经不强,需要借助消息和政策面利好才敢拉升股价。这从一个侧面说明市场做多能量在削弱。甚至可以讲,部分资金其实是利用盘面若隐若现利好预期拉高,达到高位减仓的目的。
由此可见,上周五的拉升杀跌的折返跑走势,已经表明短线A股面临短线震荡筑顶的压力,至少说明多空双方分歧开始加大。在此背景下,A股显然难有进一步拉升的能量。也就是说,上证指数在3400点上方已经形成了强大的高压线,在随后的走势里,没有足够的把握,多头不敢轻易触及。
创小板优质标的有机会
当然,一方面由于成交量还比较活跃,上周两市日成交量仍高达7000余亿元,所以多空分歧虽然加大,但无论是空头还是多头都仍在二级市场角逐,并没有退出二级市场,显示A股后续仍有不少投资机会。
另一方面,虽然金融股的估值洼地已经被填平,估值已不再很便宜,但相较全球股市来说,金融股的估值也还没有高估。相对适合的估值体系,再考虑到当前改革预期和经济刺激预期等,金融股大幅下跌空间也不大。金融股是A股主流品种,其杀跌空间不大,也就意味着指数下跌空间相对有限。
在此背景下,部分热钱就会寻找新的投资机会。就目前来看,前期急跌的中小市值品种无疑具备较佳的投资机会。2014年四季度以来,出现了“以大为美”的投资理念,但众所周知,证券市场的定价体系中,并不是以大小来论断的,并非大盘股一定有价值,小盘股一定没有价值。反过来亦然。关键在于公司基本面是否积极变化,未来成长趋势是否乐观。A股的投资机会就在于这些基本面积极变化、未来成长趋势乐观的品种。
就目前来看,中小市值品种基本面积极变化、成长趋势乐观的概率更高点。主要因为产业结构调整、新兴产业的发展主要集中在中小市值品种中,比如生物技术和高端装备制造业的发展、移动互联网的渗透率提升对相关产业的影响等等。当前A股市场很可能会过渡到不分大小盘股、只关注未来成长性的投资思路上。后市创业板和中小板中的优质标的将迎来一定的投资机会。
积极跟踪成长股
操作中,建议投资者积极跟踪成长股。其中,有两类个股可跟踪。一是工业自动化4.0概念股。这是去年下半年刚刚兴起的题材股,只是由于大盘股的崛起打乱了上涨节奏,因此,随着大盘股趋于平稳,此类个股有望再度崛起,东土科技 、均胜电子等个股可跟踪。
二是生物技术概念股。其中,血制品概念股迎来了一定的投资机会,主要因为药品价格放开可能会刺激此类个股的投资机会。上周五该板块已有所表现,如天坛生物 、博雅生物 、博晖创新 、华兰生物等。(上海证券报)
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