11股周二或冲击涨停

　　新大陆：收购智联天地，跨入物流二维码行业

　　二维码在快递行业将发生颠覆性作用：快递行业目前正发生变化，即快递信息从一维码到二维码的转变。一维码错误率高，达到10%；换成二维码，错误率下降到1%。同时，包裹可以基于此，完成从手工分拣转到半自动分拣的转变。同时，在派送环节，消费者信息(包括位置地图信息)可以更多的集中到二维码里面，不需要将个人信息暴露在包裹之上。

　　本次收购推动了公司在物流移动互联网领域的业务发展：目标公司智联天地是一家提供快递行业移动信息化解决方案的公司，在基于安卓系统的新一代快递移动智能终端市场处于领先地位，拥有包括移动智能终端、物流行业应用软件和移动互联网业务产品，考虑到快递行业仍然处于高速发展阶段，公司的二维码技术拥有信息含量高、防伪加密性强的优点，将推动公司在物流移动互联网领域的业务发展。

　　获得支付宝采购订单，凸显条码支付在移动支付的重要性：目前移动支付的主流支付方式分为扫描码支付和NFC支付，公司获得了支付宝公司1万套定制条码扫描枪采购订单，凸显条码支付在移动支付的重要性，我们认为，随着支付宝公司进一步推进扫描码的移动支付方式，将会对公司在移动支付领域的发展带来积极影响。

　　完成移动O2O闭环，二维码有望成为入口：O2O领域有望成为下一个万亿级的市场，而移动支付是完成O2O闭环，形成交易数据沉淀的关键步骤，以利于对消费者的个性化营销，而二维码将成为移动O2O的重要入口，随着更多行业被O2O所改造和颠覆，我们看好公司的二维码技术在更多新兴领域的发展。

　　投资建议

　　给予“买入”评级，预测14-15年EPS为0.53元和0.75元，目前股价对应15年为35倍，给予6-12月目标价为37元。

　　(国金证券郑宏达)

　　东方航空：去年供需关系行业最佳，今年业绩改善确定性最大

　　运力投放恰当，客座率同比改善。12 月供需基本平衡，客座率小幅下降 0.09 个百分点；全年运力投放谨慎，供给增幅仅为 5.57%，客座率同比增长 0.33 个百分点，明显好于竞争对手的同比下降。

　　未来 2~3 年业绩改善确定性最大、幅度也最大。1)2015 年业绩改善除油价大幅下跌这个行业共有的因素外，2014 年公司利润基数也格外低(日本、昆明连续 2 年的低位徘徊和去年暑运军演带来的大面积减班、延误)，但随着日元贬值和签证放松，日本旅游需求有望快速恢复；昆明由于时刻增长放缓，存量剩余运力获得消化，业绩边际改善； 2) 2016 年受迪士尼开园拉动需求增长、且浦东基地富余产能程度远好于国航的北京和南航的广州，竞争优势明显；3)再之后的业绩改善可能来自货运转型、香港低成本公司投入运营、大陆低成本公司逐渐转型、电商平台等。

　　估值建议

　　基于 2014 年实际的生产数据和大宗商品组给的最新油价预测， 我们小幅下调公司 2014 年归属母公司净利润 0.9%至 13.17 亿，上调 2015 年归属母公司净利润 24.2%至 53.04 亿，分别合每股盈利0.10 元和 0.42 元。

　　公司 2014 年和 2015 年的市净率分别是 2.7x 和 2.3x，未来业绩改善幅度大、确定性也高，迈入 2~3 年的业绩上行期；主基地时刻资源丰富、机队种类精简，竞争优势明显；迪士尼催化估值并提升业绩，重申推荐评级。由于早前目标价基于 60 美元/桶油价下的业绩得出， 因此维持目标价人民币 7.0 元不变，对应 16.7x 2015e PE.

　　风险

　　经济恢复不如预期；油价大幅上升；人民币贬值。

　　(中金公司沈晓峰，杨鑫)

(责任编辑：DF070)