宏调政策欲松还休

　　稳增长重要性明显提升，中国经济会否重演三年前4万亿刺激下的流动性泛滥格局？宏调政策究竟能有多宽松？在笔者看来，宏调政策基调虽然多次释放加档的信号，发改委项目审批速度加快，地方政府投资大比拼，CPI也为政策放松释放了空间，但货币政策至今始终维持在中性，并没有转向过往的宽松货币政策，存款准备金率依然高企，财政政策发力有限，两难的政策选择在中国经济抗击全球经济危机中已演变为一种常态。毕竟，踩好政策的平衡木并非易事，当前宏调政策欲松还休实际上面临着多重窘境。

　　首先，全球流动性泛滥的压力。9月份全球新一轮宽松潮再次来袭，欧、美、日继续“开闸”，新兴国家也纷纷再吹“降息风”，给全球通胀埋下了一颗“炸弹”如此之势，全球流动性泛滥将是不争的事实，而历来流动性泛滥受伤的基本上都是新兴国家。事实上，10月下旬以来，外围资金涌港，香港金管局近期5天内四次出手稳定港元汇价的事实也预示了热钱的卷土重来。此外，9月中国外汇占款扭转连续两个月负增长的趋势，月度环比激增1306.8亿美元，使我国金融机构外汇占款总额再度创下8个月新高；印度尼西亚官方近日公布的数据显示，三季度FDI季度环比增幅高达22%；类似的情况发生在越南等其他的亚洲国家和地区。倘若中国货币再“火上浇油”，国内市场的泡沫无疑会继续堆积，中国经济将不得不遭受暗流涌动的全球新一轮超级通胀的侵袭。