大盘震荡筑底进一步大跌概率不大

　　综合当前的宏观环境，经济增速下滑以及流动性趋紧令市场短期几乎找不到反弹理由，即将重启的新股发行或继续对市场产生影响。但另一方面，经济结构调整有助于经济长期向好，银行间流动性紧缩存在季节性因素。业内人士认为，市场进一步大幅下跌的风险不大。

　　此外，主板市场特别是大盘股估值低企，也在一定程度上缩小了指数大跌的空间。按照TTM法剔除负值，全部A股当前的市盈率为12倍，上证50的估值优势则更为明显，仅为9倍。由此来看，大盘蓝筹股的悲观预期已经反映得较为充分，即使传统行业短期难以改善，持续深跌的动能也较为有限。

　　因此，展望后市，大盘更可能进入到一个再次筑底的过程，直至利空充分消化，或者积极信号出现重塑“预期差”。可能的积极信号包括经济数据的改善、货币政策的放松等。经过短期大幅下跌，大盘在2000点整数关口有望获得技术支撑。不过，如果没有利好因素出现，即使反抽，上行空间也较为有限。对于投资者而言，短期应多看少动，莫盲目抄底，耐心等待市场企稳。在此过程中，可精选品种以备再战，优质小盘成长股仍是首选。

　　在宏观环境偏弱的背景下，周期股缺乏趋势性机会，股性活、弹性好、题材多的小盘股具备显著优势。结构转型和科技升级的深入推进，赋予了小盘股足够的想象空间和投资价值。上世纪80年代初美国市场就曾掀起小盘股行情，最终电子股从小盘股成长为蓝筹股。在我国经济转型的过程中，小盘股有望成为未来主导产业的沃土，热点频出，行情也会反复上演。本周以来，小盘成长股受到大盘拖累，创业板指数“双头”形态似已构筑，即将公布的中报业绩将对成长性构成考验。大浪淘沙，一些质地优异的公司有望在调整之后再次走强。分析人士建议，可从两条主线挖掘优质小盘股：一是年报业绩较好、估值较低的公司；二是受益经济转型方向的品种，比如消费、环保、技术升级下的智能化、移动互联等。