A股现罕见异常现象 或是不利信号

　　周二大盘继续下探，量能进一步萎缩，显示市场信心依然疲弱。更为罕见的是，中国石油(股吧)连续8天收出阳线，且几乎均是尾盘最后30分钟突击拉抬;同时，与中石油的"强势"不同，昔日两市第一权重股中国人寿(股吧)今日创历史新低!权重股如此异常表现，或是一大不利信号!寄望大盘短期走好不太现实，操作上应以短线"游击战"为主!

　　由于大盘的股本计算方法原因，中国石油(股吧)一向被认为是主力操纵指数的最重要更具。自6月27日以来，中石油连续8天在尾盘最后30分钟展开上拉抢盘，截至今日午盘，该股已经走出了历史仅有的9连阳!但是，根据历史经验，中石油的异常走强并非市场见底的信号，每当该股异常拉升，市场往往进一步探底。其在历史上曾4次"挺身而出"，但维稳全部无效。尤其是近期屡次尾市偷袭，更说明主力底气或实力不足。此外，昔日两市第一权重股中国人寿(股吧)今日创下历史新低，中国神华(股吧)等一大部分权重股早已跌破1664大底水平，大盘形势依旧不乐观!

　　我们认为，行情的走弱，最根本原因在于市场对改革的悲观预期，投资者信心缺失。一方面，改革的顶层设计由于阻力重重而难以定调;另一方面，IPO改革不符市场预期信心受挫。尽管监管层通过业绩审查分流了部分企业，但IPO新增企业仍不断，堰塞湖淤积越来越严重。在改革的顶层设计尚未落定、而IPO制度未实质改革而"带病"重启IPO的情况下，市场悲观情绪蔓延，卖压沉重。即使屡次拉抬权重护盘，但效果明显递减。

　　因此，在大盘短期系统性反转上涨的概率较低的背景下，当前操作宜以"游击战"为主。因为大盘长期积弱，但部分主力及个股已不愿意跟随大盘下跌，并且在改革转型的大背景下也为市场的结构性机会展开提供了支撑因素。例如近期智慧城市、大数据、金融改革之下的互联网金融、中报绩优、高送转个股逆市上涨，分化明显。我们认为，激进的投资者投资者，可维持中低仓位，减仓短线股，同时关注因连续暴跌而带来的超跌反弹、以及上述热点主线机会;而稳健型的投资者，则可适当持有公司高层积极参与市值管理的个股，部分仓位可做差价性操作。

　　综上来说，当前权重股异动且分化，预示市场资金仍然混沌分化。这虽不利于大盘真正见底，但也表明结构性机会将继续存在，投资者可跟随把握。