郑眼看盘多头臆测政策松动 A股维持强势

　　周三A股大涨，沪综指收涨2.17%报2008.13点，深综指涨2.85%报918.40点，成交量显著放大，权重股、地产股、强周期股集体狂欢。比较抢眼的是地产股及中石化，前者集体大涨，后者在前一天大涨4.6%的基础上再度上涨6.47%。

　　最新公布的6月贸易数据惨淡，但这可能诱发投资者对货币政策松动的预期，加上其他一些消息助推，当有人在午后率先“点火”后，跟风盘随即涌现，最终形成“众人拾柴”的热络局面。

　　数据显示，6月份出口同比下降3.1%,进口降0.7%。外围需求有限导致出口指标疲弱，这或表明人民币被高估;进口弱则说明当前控制信贷增长可能影响到实体经济，所以引发了投资者对政策松动的猜测。

　　另外两件事或许也强化了上述猜测，一是前一天IMF调降了包括中国在内的全球经济增长预期;另一件事是媒体引述李克强总理的言论称，统筹推动“稳增长、调结构、促改革”十分重要。另外他还表示，经济增长率、就业水平等不滑出“下限”，物价涨幅等不超出“上限”。

　　上述“稳增长”及“下限”之类的字眼可能被部分投资者注意到，但也不太吃得准，所以股指大部分时间都在横盘。到了午后，个别权重股开始表现，这就强化了投资者的上述猜测，最终涨势也得以自我强化。

　　就目前情况看，如放任经济下滑，或不久就会达到“下限”，这应该不难想到。昨地产股表现极佳，显而易见的逻辑是--面临严峻的下滑态势，管理层在楼市调控上可能会放松。

　　管理层到底会在调结构方面加码，还是会在保增长方面加码，笔者也不太吃得准，但有件事相对明确，这就是“人民币升值确实已到尽头”。

　　可能因中美第五轮经济与战略对话于周三稍晚开始，昨人民币定盘的中间价由周二的6.1730提升至6.1652。然而，市场交易出的价格最终由周二的6.1295贬至6.1341。在离岸市场，一年期人民币 “准期货”NDF目前已贬至6.29附近，这或许暗示海外投机客预期一年后人民币将贬2.4%。

　　笔者认为，靠人民币贬值来刺激出口并非上策，因为这可能引发热钱进一步外流，相当于在解决一个问题的同时却引发另一个问题，且新问题后果难测。因此官方最终可能在改革利益分配方面加大力度，投资者可适度乐观。

　　至于楼市，笔者认为政府不会再放松，因其原本就是许多问题的祸首。如若每次经济下滑就放松对楼市的调控，这会让这些问题进一步激化。

　　笔者昨称股指形态较好，有可能在消息配合下上攻，但没想到会是上述这些消息。既然股指已往上攻击，投资者不妨暂且持股观望，不必急于出走。因为从形态、气势及消息面来看，大盘在短期内难以深跌，大家不妨看看再说。