十一券商看市改革预期犹存 下周有望重拾升势

　　光大证券(601788)：维稳行情重在防御

　　□光大证券 曾宪钊

　　本周大盘维持震荡整理，但创业板因业绩增长低于预期和风险偏好增加而连创新低，由于四季度资金季度性偏紧，投资者仍需回避业绩增速较差的公司。此外，在相关重要会议即将召开之际需关注各项改革措施对资本市场的提振作用。

　　虽然发电量和工业增加值在四季度面临回落，但10月份制造业生产指数为54.4%，比上月上升1.5个百分点，连续4个月回升。同时，10月31日央行开展了160亿元的逆回购，本周净投放291亿元，“月末效应”过去后，资金价格有望平缓回落，重回紧平衡状态。而二级市场年末结算的惯例仍会对市场产生波动，但波动的影响力并不会太大。

　　近期，系列改革方向的明确将是投资者关注重点，经济改革的破局有利于国企释放活力，改变A股整体低估值现状;而资本市场方面的改革深入有利于改善证券市场的投资功能，引入风险偏好较低的机构投资者。由于改革的系统性较强，有些政策甚至牵一发而动全身，在会议召开之前，已进入政策静默期，股指处于震荡观望的概率增大。

　　操作方面，数据统计显示，2013年前三季度，全体创业板公司归属母公司净利润累计增长5.10%，较中报1.61%显著回升;三季度单季净利增速12.28%，较二季度3.97%改善明显，利润增速与对应的2013年创业板整体42.93倍市盈率相比仍显得偏低。因此，在大盘震荡整理过程中，业绩增长明确和受益改革导向的公司仍值得关注。

　　下周趋势看平

　　中线趋势看平

　　下周区间2080-2200点

　　下周热点三季报

　　下周焦点政策

　　华泰证券(601688)：短线维持震荡

　　□华泰证券 周林

　　本周市场震荡整理。沪综指一度跌破60日均线，但是经过后半周的反弹，市场收复了60日均线，市场已经多日在该均线处震荡，预计60日均线短期将会成为多空双方争夺的重点。

　　周五官方和汇丰都公布了10月份制造业PMI数据。官方制造业PMI为51.4，是2012年4月份以来的最高值。其中，生产指数上升1.5，库存指数下降1.8，显示经济反弹的情况仍在延续。中型企业指数上升0.5，大型企业指数上升0.2，但是小型企业指数下降0.3，小型企业困境并未有效改善。汇丰10月份终值是50.9，和初值保持一致，较9月份上升了0.7。两大PMI指数的同步上升，显示出经济反弹正在继续。

　　由于9月份经济数据不佳，尤其是投资、消费和出口同比增速都有不同程度的回落，市场对于第四季度能否反弹有较大的担忧。虽然PMI反弹不能证明4季度经济会持续反弹，但是有助于削减市场原先的担忧情绪。在经济大环境有一定改善的背景下，市场显然缺乏继续大幅度下跌的逻辑。展望后市，市场短期仍将维持震荡整理、多空对峙的局面，待10月份主要经济数据出台来决定市场的进一步运行方向。如果后续数据好于预期，市场仍有可能延续6月份以来的反弹轨迹继续上升。

　　下周趋势看多

　　中线趋势看平

　　下周区间2140-2200点

　　下周热点成长股

　　下周焦点贸易数据 [1] [2] [3] [4] [5]