空头逐渐衰竭 多头反攻仍存变数

　　空头最后一击可能已经完成。笔者四周前的评论指出，新牛市已经显露曙光，但上证指数(股吧)在2270点一带遭遇几个月以来最强劲的空头堡垒—几个重要指数同时遭长期下降压力线的压制，短期内空方发动最后一击的可能性较大，多头有可能退守2050点一线再组织下一次更强有力的反攻。最近几周大盘的走势基本符合预期，空头连续发起攻击，上证指数(股吧)周K线阴阳相间，呈现逐级下行的中级跌浪格局，本周四上证指数(股吧)下探2073点止跌，基本达到笔者四周前预期的2050点这个目标。从技术分析和盘面判断，空头的最后一击可能完成，但多头本周五发起的进攻能否持续攻破空头堡垒，仍存较大变数。

　　军工、保险、券商点火

　　从消息面和盘面来看，大盘周五发起的反攻还是可圈可点：首先，是市场略显意外的三中全会决定设立国家安全委员会，激发市场对军工和网路安全概念股的追捧;其次是中国平安(股吧)周四获批发行260亿元的可转债，该股不但带动整个保险板块拉高，而且还使再融资、IPO预期再度发酵，券商板块前几日大跌之后强烈反弹，激发起市场近期少见的多头热情;再次，是近期公告大股东将在一年内增持2%股份的中国石化(股吧)及中国南车(股吧)、中国北车等几只大盘指标股，近期走势明显强于大盘，对市场维持相对稳定起到积极作用。以上这些近期的热门板块点燃了多头反攻的火炬，能否形成燎原之势，仍待观察。

　　消息面仍存变数

　　然而，周五大盘冲高回落，日K线留下较长上影线，显示市场对于多头继续上攻的动力信心不足。从基本面来看，周五冲高后回落，很可能与周五中午公布的上海银行间拆借利率异常大幅上升直接相关，因此大盘下周能否继续冲高，要看下周一银行间拆借利率是否继续攀升。另外更值得关注的基本面是，刚刚闭幕的十八届三中全会通过的《决定》已经公布，很可能对大盘中长期后市走向构成直接影响。

　　技术面底部仍需整固

　　从技术面的角度来看，大盘周四企稳、周五大幅反弹，可以说是一个合理的选择。上证指数(股吧)中短期的几个重要技术特征有，如附图所示：

　　1、180日周期：江恩180日周期屡次神奇引发阶段性变盘，最近几年以来，上证指数(股吧)大部分的重要转折点往后第180日，都对应另一个重要转折点。本周四上证指数(股吧)探底2073点止跌，周五大幅反弹，笔者认为又是180日周期的神奇作用—今年2月8日年内最高点(上证指数(股吧)推迟1个交易日见顶)往后第180日，正好指向11月14日。

　　2、上证指数(股吧)最近一年多以来大致呈现4个月一起伏的正弦波规律。该正弦波周期规律显示上证指数(股吧)11月中旬正好处在一个4个月一遇的波谷时区。

　　3、上证指数(股吧)9月顶部2270点以来完成一组A-B-C调整浪，这也是本周探底回升的重要技术因素之一，尽管目前仍很难确定该组调整浪到底是高一级别的(2)浪还是(B)浪。

　　4、周五成交量明显放大，并且突破最近2个月以来的成交量下降趋势线，这是大盘形成波段趋势转向的必要非充分条件，下周初能否持续放量显得非常重要。

　　5、几个重要指数均受到30日均线压制。上证指数(股吧)周五反弹到接近30日均线位置受压回落(其他指数类似)，近期走势表明上证指数(股吧)30日均线很好地切分了波段强势和弱势，因此在上证指数(股吧)进一步突破30日均线之前，暂不认为中级下跌趋势逆转。

　　6、中期压力线—空头最后的堡垒。笔者4周前提及的几个重要指数今年甚至数年以来的高点连线，是空头的最后堡垒，上证指数(股吧)该压力线目前在2220点附近，在攻破之前，空头仍有大举反攻的机会。中期趋势能否彻底转向强势，也可以多头是否攻破“堡垒”作为重要技术信号。

　　年底布局正逢其时

　　根据笔者前期的中长期走势分析，从技术的角度，可以把上证指数(股吧)1949点或1849点作为中长期牛市的起点，而2000点一带是20年长期上升通道下轨的位置，对于多头而言不容有失。最近2个月以来，空头发起了下半年最有力的攻击，至本周呈现做空力度衰竭迹象。但如上述分析，尽管本周大盘企稳反弹，呈现出较为明显的阶段性底部的特征，多头的反攻步伐能否持续仍需进一步确认。年底前投资者对资金面的担忧，很可能压制大盘反弹的步伐、力度，下周资金面动向较为重要。(作者单位：深圳新里程资产管理公司)