强势震荡不改中期反弹格局 政策题材仍是重头戏

　　本周大盘震荡走高，在创出2332高点之后一度拾级下行，在一度击破了5、10日均线之后收复，仍以放量周中阳报收。这一波超乎强劲的行情表现，在将空头逼死的同时，也积聚了大量获利了结的技术风险，短期大盘展开了宽幅震荡，不排除会出现3子浪的调整，这将有利于消化获利盘和解套盘。但目前由多头主导的格局不会改变，强势震荡不改中级反弹的趋势。

　　基本面，2012年GDP增速7.8%，四季度增7.9%，表明四季度宏观经济有企稳转暖的迹象。郭树清在亚洲金融论坛上表示，考虑将RQFII扩大到RQFII2，目前QFII和RQFII占A股市场比例约在1.5%-6%，希望未来将扩大9倍或10倍。由于此轮行情是外资获得了A股定价权和控制力，并有效击活了市场，因此该消息对市场有很大的提振作用。但郭树清在经济学人峰会上表示，“上市公司还是太少，结构不合理”、“国债期货仿真很顺畅，预计不久将推出”、“波段操作挣钱”等，市场把前两条理解为利空，最后一条也暗示了不存在单边市。而尚福林强调，要实行固定收益和浮动收益理财产品分账经营、分类管理。这是银监会首次明确要对两类理财产品采取不同的管理方法，预示着商业银行表外业务进入整顿期。清理影子银行短期将部分流动性从影子银行挤到股市，但将令社会融资总量下降，中期而言宏观总体流动性将不容乐观。如果外有影子银行清理，内有股票融资加速，则股市反弹的空间将受到一定的限制。

　　一些先知先觉的海外资金(QFII、RQFII)成为此轮反弹的赢家。外资主攻银行地产激活了市场，内资在新型城镇化、军工、高送转等主题投资方面加力。一季度由于节日等因素进入企业业绩、经济数据、政策等发布的清淡期，基本面进入难以证伪和证实的阶段，短期不会对市场造成系统性风险。当前行情博弈性调整压力已现，但基本面改善趋势确定、政策红利频发、风险偏好提升、A股自身财富效应凸显等，中级反弹在3月初之前仍将延续，但由于估值洼地的效应削弱、资金面扰动等因素，继续上行空间受到一定限制，后期将以结构性机会为主。

　　技术面，随着沪综指进入2012年2478、2453双头构筑区域，上档压力呈现。而短期大盘上档阻力区是2011年以来的上档压力线(目前位于2340点附近)，即11年11月4日2536高点-12年2月27日2478高点-12年3月14日2476高点-12年5月4日2453高点的连线，这是近两年众多反弹高点连线形成的阻力位。大盘围绕这一多空“楚河汉界”，反复争夺是必须的。短期大盘进入宽幅震荡期，无论如何，如出现3子浪的调整并不改变中期反弹的延续。250日均线(2222点)、中期市场生命线40周均线(2192点)、前期三重顶2145、2138、2123点区域将分别构成下档强支撑位。而1949低点以来的上升通道的下轨目前在2265点附近，短期有支撑作用。

　　目前外资搭台、内资唱戏，大盘看外资动向，热点看内资偏好，继续关注年报高送转、环保、光伏、新型城镇化及补涨股。当前 “八”类个股的活跃主要靠事件性驱动。短期来看，政策题材主题投资仍将是重头戏。

　　下周趋势：看平

　　中线趋势：看涨

　　下周区间：2222-2350点

　　下周热点：高送转预期的成长股、新型城镇化概念、3D打印、军工、环保、

　　下周焦点：宏观经济数据、钓鱼岛事件