徐一钉恢复IPO发行前中期反弹还将延续

　　近期各类投资者观点有些趋同，持乐观态度的投资者多起来，甚至以前做对冲套利的机构，为了获取更大的收益，取消了期指对冲头寸，这是最近期指主力合约净空单大幅减少的主要原因，融券市场也出现了类似情况。在这种背景下，主力机构或通过大幅震荡增加“看淡”情结，动摇投资者对后市的态度。借用银河证券吴祖尧的话，市场会通过各种假动作尽力阻止投资人正确进场，中期反弹将在“疑虑”中延续。

　　2350点附近是技术上的强阻力位。一方面，有来自于2010年7月的2319点的压力；另一方面，2300点至2400点之间堆积巨量筹码。统计显示：2011年9月以来，不包括以后解禁股上市部分，2000点以下，A股市场累计换手2.86%；2000点~2100点，累计换手27.59%；2100点~2200点，累计换手52.12%；2200点~2300点，累计换手39.37%；2300点~2400点，累计换手72.20%；2400点~2500点，累计换手49.30%。从中不难发现，由于2100点之下筹码堆积得不多，大盘因此能快速反弹到2100点~2200点。

　　近2、3年，由于在2100点~2200点曾换手52.12%，所以大盘反弹到2100点~2200点后，曾出现横盘震荡整理。随后向上突破再创反弹新高，但2200点~2300点依然堆积了39.37%的换手，所以A股市场上涨的流畅性减弱。而2300点~2400点、2400点~2500点，这两大区域堆积了121.61%的换手。显然，大盘反弹要向上穿越该区域，必须经过“足够”的成交量来消化获利、套牢盘。其方式不外乎两种：1、快速堆积成交量，尽快消化获利、套牢盘；2、温和放量完成成交量堆积，这样震荡整理的时间将被拉长。1月14日至今，2300点之上累计换手12.17%，相比曾经的121.61%的换手，成交量堆积得显然不够，所以短期调整是必须的。

　　其实，国内质地优良的公司基本上已经上市，各行业或细分子行业中排在前5名的公司也大部分上市，未来中国经济增长主要靠这些公司来拉动。如果看好中国未来的经济，就应该在已上市的公司中寻找投资标的。也就是说，真正优质的上市公司是A股市场中的“稀缺资源”，解禁股对这类公司的压力并不大。而对解禁股“敏感”的主要是业绩不佳、缺乏核心竞争力的中小板、创业板公司，全流通将加速这些公司解禁股的减持力度，2013年没有业绩支撑的中小股票是存在风险的。

　　目前，市场对恢复IPO有些担心，但笔者认为现在没这个必要。从历史上看，凡是因股市低迷暂停IPO后，无论是进入新一轮上涨行情、还是进入中期反弹，都有两大特点：1、恢复IPO发行前，反弹或上涨趋势不会改变；2、恢复IPO后第一批公司上市后，反弹或上涨趋势依然延续。比如：1664点反弹后，2009年7月10日，恢复IPO第一发行的桂林三金(股吧)、万马电缆上市时，当日上证综指收盘3113点。该反弹于8月4日的3478点见顶，比3113点又上涨了11.72%。