行情处于蜜月期看好蓝筹和题材股

　　目前阶段的A股易涨难跌主要是受到多个主题、多重因素的共同驱动。除权重最大的银行业正在估值修复外，券商股受到市场复苏、开放港澳台投资者、行业创新的三重因素驱动；房地产板块受到城镇化、房价上涨、低估值的三重因素驱动；钢材、水泥、型材、化工等基础原材料受到经济复苏预期、城镇化建设刺激、下游企业处于补库存周期的三重因素驱动，形成了产品价格与股票价格“双涨价”的效应；汽车与零部件受到政府部门逐步更换国产车、城镇化建设、大力度发展新能源汽车的三重因素驱动；节能环保与清洁能源受到民生环境、技术升级、政策刺激的三重因素驱动；大农业产业受到“一号文”、农业集约化与现代化、通胀受益的三重因素驱动；军工产业受到装备技术升级、采购量扩张、周边环境敏感的三重因素驱动……

　　其实，从市场整体的环境来看，现阶段的A股也正处于扩容停顿、经济复苏、政策温暖的三重因素驱动期。不过，A股的“蜜月期”可能只在一季度，二季度行情将趋于复杂化，对应在现阶段行情中，即是A股上行趋势仍在，但行情的顾虑开始增加。二季度行情趋于复杂，主要是政策层面将面临房价与物价的双重压力，更主要的是，虽然一月份的CPI因翘尾因素不明显，数据表现可能还比较温和。但从二月份起，因经济复苏预期和城镇化建设刺激原材料价格普遍性上涨、企业正处于补库存周期、外围持续量化带来输入性压力，以及基数翘尾效应明显增强等多因素形成叠加效应，最快在3月份公布的2月CPI数据上，我们就可能会感受到“通胀重来”的信号。正因为一季度是今年最好的“蜜月期”，所以目前的A股表现是“只争朝夕”。

　　任何中级反弹或者形成趋势性转折后的第一轮行情一般都有以下规律：止跌起涨第一阶段的主涨股都是估值修复性行情，即跌幅大、估值低的超跌反弹股领涨；第二阶段是估值洼地填补后，市场会找到或者形成几个核心投资主题，促使行情整体向纵深发展；第三阶段即是热点发散阶段，各种概念性的、“讲故事”形式的主题股会层出不穷和神出鬼没。以这个行情规律对应在本轮行情中，撬动本轮行情在1949点成底的是银行股，银行股行情是典型的估值修复。促使行情向纵深发展、打开行情宽度的的核心主题是新型城镇化和城市智能化。第三阶段的热点发散和炒概念、“讲故事”现象似乎才刚刚出现。如果，以这个规律来评判这轮行情，不难得到两个结论：一是，行情还没到整体结束的时候；二是，这轮行情已经进入到了中后期。

　　一季度是行情的“蜜月期”，结合本轮行情已进入中后期，现阶段策略自然是“争朝夕”。