连阳后持币还是持仓 股市火热警惕一大怪象

　　本文导读：

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　　大盘加速赶顶还是主升浪已现?

　　本周大盘在千亿人民币合格境外机构投资者(RQFII)将入市及券商接连不断的利好刺激下，券商股全线大涨或暴涨，银行、保险两个权重金融板块推波助澜，其中超级大盘股四大行涨势喜人，“两桶油”也不甘落后，大盘连续罕见地逼空式飙升，上证指数(股吧)“神奇”地连涨5日，站上2400点整数关，周K线以光头光脚大阳线报收，周涨幅高达5.57%。

　　虽然笔者近期多次指出大盘进入新牛市，并明确指出“大盘刚刚走出波谷，未来大约两年的时间大盘将进入一个新的轮回：从波谷走向波峰”，但本周大盘有点“疯牛”特征的飙升，着实让笔者感到颇为意外。大盘是不是进入主升(3)浪了呢?还是牛市第(1)浪的最后冲顶?本文从盘面和技术面进行简略分析。

　　首先从盘面来看。本周多头激情汹涌，在大多数个股仍处在底部或者仍处在第一波过后的震荡调整格局之时，期指的主要成分股大中型银行股和券商股成为市场的主要推升力量，期指的加速上扬，反过来带动了现货市场的上涨，上证指数(股吧)跟随期指进入加速拉升。根据过往经验，超级大盘股加速拉升，大盘一般都进入加速冲顶阶段，这个阶段我们探讨两个问题。

　　第一，如果加速赶顶，那么这个顶是阶段顶还是长期顶?分析本轮行情上涨的主要原因，市场信心的恢复是主因，估值修复和经济复苏是副因，从目前行情看，信心继续澎湃，估值尚有修复空间，所以这里出现的顶，成为阶段顶的概率大，不太可能成为长期顶。

　　第二，加速赶顶的可能性有多大?从当前盘面看，引领大盘冲顶的主要是沪深300(股吧)的成分股，超级大盘股并没有完全疯狂，一些刚刚突破长期压力线的超级大盘股短期深幅度回调的可能性很小，但需要注意的是近几个月以来连续上涨的H股，及即将创历史新高的道琼斯指数近期可能出现的震荡，对A股构成的负面影响。如果H股及道琼斯指数未来一周继续上扬创新高，则A股大盘很可能在超级大盘股的带动下继续逼空走势，大盘将确认进入主升浪(3)，即(1)浪已经在1月前几周以平台整理的形式完成。结合下文对金融保险指数的分析，目前看这种可能性不是很大。

　　再从技术分析的角度来看。笔者认为大盘本周的加速拉升，很可能与180周周期的“引力”有关，因为下周是180周时间之窗，而180是重要江恩周期数，是圆周360度的一半。

　　如图一所示，2007年重要顶部和2008年重要底部往后的第180周，分别对应引发了2011年4月顶部和2012年5月顶部，据此推测2009年8月初的顶部往后第180周即下周也很可能出现一个顶部。这也为本周大盘加速拉升可能是加速赶顶提供了技术周期佐证。

　　然而需要看到的是，正如笔者前期多次指出，上证指数(股吧)自2009年顶部3478点至去年12月底部1949点，已经完成了如图一所示的非常经典的A-B-C三个调整浪，循环级II浪终结，1949点开始已经进入了起自2008年底部1664点的大循环级(V)浪之循环级III浪，近两个月运行的升浪，首选是III浪。

　　而从技术形态来看，1949点几近完美地在三年多以来形成的中型级通道下轨结束，14周RSI随之突破三年多以来的重要趋势线(图一)，本周上证指数(股吧)还有效突破了通道中轨。这些技术特征都表明大盘近期的上涨，并不是一般的反弹浪，进入新牛市的概率极大。从这个角度来看，大盘下周是否加速赶顶还是未知数，关键要看能否跨越180周这个时间之窗，即下周是否出现剧烈震荡。

　　再看金融保险指数(图二)，金融保险股是本周拉升大盘的主要力量，那么该指数是否也在加速赶顶?

　　该指数在本轮行情第二周即出现罕见的突破缺口，同时突破三年多以来压制该指数反弹的重要压力线L1，14周RSI同时突破三年多以来重要压力线L4，宣告大浪启动。该指数三周前突破L2线，预示强势趋势延续，本周收出两年多以来罕见的光头光脚大阳线，逼近2010年底反弹高点X浪终点，即L3一线。由于该指数同样面临180周周期，且面临L3压力，因此下周很可能在L3一线遇阻震荡。

　　综上所述，大盘本周的“疯牛”逼空行情，到底是-(1)浪加速赶顶还是进入-(3)主升浪，还是很大的未知数。而下周遭遇180周时间之窗，很可能是加速赶顶和进入主升浪的临界点、分水岭。大盘股是否继续发力助推大盘翻越180周时间之窗，成为技术上的主要看点。笔者认为可以以上证指数(股吧)在前高2450至2480点一线是否遇阻回落，来作为大盘是否跨越180周时间之窗的重要判断依据。(证券时报 赖戌播)

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