量能不足指数难改震荡格局

　　周三两市股指延续了反弹走势，但我们认为，短线的技术性反弹并不意味区间震荡的局面有大的改变，建议投资者注意控制仓位，把握冲高锁定收益的机会，待股指方向明确后再加大操作力度。

　　经历了周一的急跌之后，随着市场对地产调控政策过度解读的修正，沪深两市周二大涨并收复了周一的大部分失地。作为前期抬升主力的金融板块的全面修复，有效稳定了市场的重心，但由于后续地产调控细则并未完全明朗，金融股的压力仍在，大幅上涨带动股指实现突破的概率较低。而从周三盘面观察，前期活跃的环保、军工等题材股面临着较大的回吐压力，电子信息、医药等板块在冲高后也已出现上涨乏力的迹象。虽然市场在年报披露和“两会概念”的推动下有望继续演绎结构性行情，但连续走强并实现短线突破的概率较小。

　　在技术层面上，周初的下跌伴随着明显的放量，而在后续反弹中，量能并未实现同级别放大，显示多方较为谨慎，这对股指突破上方5周均线和120周均线构筑的压力区形成了不小的阻碍。同时，股指这种下跌放量、上涨缩量的表现本身，也预示本轮调整并未结束。因此我们认为，周二乃至周三的上涨更多是对周初沪指在新房地产调控政策冲击下大幅下挫的一次修复性反弹。不过，股指即便在恐慌性下跌中也未跌破2250点，显示该点位一带的支撑较为强势。综合来看，我们预计短期股指将在5周均线和60周均线之间展开宽幅拉锯，以反复波动的方式来进一步积蓄做多力量，酝酿更大级别的反弹。