调整尚未结束继续观望为主

　　基本面上，产成品库存继续下降，中下游价格随着开工旺季逐步反弹，显示经济反弹惯性延续，即使地产调控加剧，短期经济仍将保持弱复苏。而政府明确今年经济发展目标为7.5，也意图给经济降温，坚持改革的路径，降低通胀压力。

　　流动性上，1月新增外汇占款为6836.6亿元，高于去年全年新增外汇占款总额，但欧美经济复苏确定性较大，外汇占款持续大幅度增加的态势难以延续。而随着开工旺季来临实体经济对流动性吸纳增强，IPO在未来也有重启的可能，流动性走过最宽松的阶段是大概率事件。

　　政策面上，由于近期地产价格大幅上涨，为控制房价政府出台房地产行业新的调控政策，完全超市场预期，否定了年初市场化手段，保持房价平稳增长的说法，以保持房价基本稳定为目标，房价上涨过快城市进一步提高二套房首付款比例和贷款利率，而“两会”闭幕后，相关政策将被细化和加强。

　　技术上，上证指数(股吧)本周出现宽幅震荡，成交量出现一定程度放大。从周线看，上证收出长下影线，在2250点获得一定支撑，但我们也注意到5周均线已走平，短期2350点一线对上证形成较大压力，如5周均线向下拐头，则调整时间将延长。从周线指标分析，目前上证周线KDJ继续向下发散，周MACD虽然延续了上升趋势，但红柱已明显开始收敛，股指周线级别的调整依然没有结束。

　　投资策略上，虽然未来地产政策会有微调，但地产调控主基调已变为维持房价稳定，随着细则的逐步落实，将从政策预期和资金成本两个方面影响地产的销售，现阶段先影响地产投资增速预期，这将使未来经济反弹预期减弱。至此，去年底反弹的三大因素都已分别消失，市场将转为弱势；同时，随着年报披露进入垃圾时间，业绩地雷增加，且成长股个股风险积聚，短期市场有风险，宜降低仓位观望。