经济复苏存疑短期震荡加剧

　　本周，以上证指数(股吧)为代表的大盘股处于横盘震荡状态，而以新兴产业为代表的创业板指数依旧上攻，我们认为对此要保持警惕。创业板指数波动非常大，从1000点最高到了1239点，最低腰斩，到了585点，波动非常大，这波行情从去年12月4日起来，最高已经到了905点，涨幅超过50%，整体涨幅是上证指数(股吧)的两倍，投资者取得了非常不错的收益，获利回吐压力开始增大，一有风吹草动，就可能引发获利盘出逃。

　　从大的运行节奏分析，上证指数(股吧)自2445点以来，处于对1949点-2445点涨幅的修正过程中，目前还没法判断是否已经结束调整。而以创业板指数为代表的小盘股，仍然处于第一浪上升过程中，从时间上看，本周已经进入到第13周，而一波行情，很容易在13-15周内结束，所以要保持警惕。再看一下创业板指数的SKDJ指标，目前处于高位，超卖位置，本周指数最高曾经超过96，从而引发了周四的快速回落。历史上，SKDJ指标在96以上呆的时间不会超过3周，所以超卖引发的获利回吐随时可能发生。

　　我们注意到，去年9月份开始的海外市场风险偏好的回升对内地市场产生了正面影响，而IPO的暂停也打破了市场供需格局，在经济复苏预期的影响下，沪指走出了一波500点的上升行情。然而，正当市场一致看好2月份的行情时，指数却在2450点附近戛然而止。春节过后，随着央行开始回收流动性，二级市场投资者逐渐感受到了资金压力。而近期美元指数的持续上涨，也令海外投资者对新兴市场风险承受能力有所减弱，地产调控和经济先行指标PMI的回落使投资者对经济能否持续复苏产生了怀疑，于是抛盘出现，造成了近期市场的波动。我们认为，“两会”期间股指都将呈现出震荡格局，并有延续到4月份的可能，沪指波动下沿甚至会达到2150-2200点的区间内，连续上涨两个多月的市场回调一个月左右，回调幅度达到200点到250点都是比较正常的。因此，投资者不必过度恐慌。