观望情绪引发沪指五连阴

　　受谨慎情绪影响，沪指昨日低开低走，尽管午后在银行、有色的企稳下跌幅收窄，但盘中做多动能匮乏，日线报第5根阴线。上证综指报收于2263.97点，深成指报收于9073.22点，跌幅均为0.99个百分点。两市共成交1479.6亿元，较前一交易日继续萎缩两成半。

　　从盘面上看，两市仅有色、白酒、化纤等板块逆市飘红，铁路基建、汽车、节能环保类板块跌幅靠前。创业板指方面，盘中一度跌去2%，但在传媒、网络股的提振下几度拉升，截至昨日收盘，创业板指报收于834.05点，下跌0.69%。

　　技术性反抽有可能

　　《大众证券报》：日线五连阴后，会否有技术性反弹的要求？

　　东莞证券策略分析师/费小平：沪指5连阴主要受2月份经济数据整体偏弱影响。从技术上看，周二跌至60日均线，周三本应是个较好的反弹时点，但两市观望情绪较重，并没有形成很好的反抽，从而导致60日均线成为反压的格局。

　　应该说，市场目前对通胀抬头后的货币政策收紧有担心，央行本周也有正回购的操作。此外，对于市场本身而言，前期较强的创业板指在估值高企、解禁压力等不利预期的攀升下也有回吐，这也造成市场做多要求削弱，既打压人气又冲击个股。

　　国联证券策略分析师/王杰：从技术形态看，沪指在2250点附近，处于技术分析中的黄金分割位，应该存在反弹要求，但幅度有多大，需要看发起者的权重性而定。在去年12月以来的反弹中，银行股无疑充当了最强势的领跑者，地产股也有精彩表现。从板块自身的属性，以及过往情况看，这类板块连续长时间、大幅度的上涨，除了2007年之外，几乎没有出现过。

　　而现阶段，银行股已经表现出明显的疲态，对指数造成了一定的拖累。但从近两周来看，有色金属、煤炭板块相对抗跌，那么这类二线蓝筹能否发力，并且要能够顶住另外一部分可能调整的权重股的影响，或许就决定了反弹是否成行，以及力度的大小。

　　货币政策有待明朗

　　《大众证券报》：周小川表示，通过货币政策等其他措施，希望能够稳定物价、稳定通货膨胀预期。3月份通胀水平，后期货币政策会有怎样的变化？

　　费小平：受季节性因素影响，3月份通胀压力在同比方面往往会有所回落，但是环比上有怎样的表现还有待观察。流动性方面，春节前较松，节后每每都有所收紧，从整体上看，不大可能寄望货币有进一步放松的可能，目前还是强调比较中性的取向。

　　王杰：通过货币政策来稳定物价、控制通胀，这隐约流露出货币政策可能收紧的预期，而市场近期的调整，与之有着不小的关联。但需要注意的是，各种政策的实际制定与出台，并不是三言两语简单就能成行，预计会在新一届政府完全成立后，以及外围的政策变化共同决定。

　　场外资金再现观望

　　《大众证券报》：QFII二月开户数创7个月新高，场外资金的入市要求与盘中缩量谨慎的格局如何判断？

　　费小平：从近几日市场量能看，缩减较为厉害，反映投资者谨慎观望的要求较强，这于前期拉升行情中遇跌后明显买入的格局有明显的差异，特别是大盘自高位回吐以来，政策、通胀趋势的不明朗也促使场外资金入市积极性有压制。

　　从QFII开户数增加的动作看，主要与此前市场向好格局有关，但这部分资金进场的提振作用还有待观察，毕竟其总体规模较小，很难形成马上带动市场回升的局面。但不排除这部分资金入市给予信心上的鼓舞，只是入市节奏、布局方向还有待观察。

　　王杰：场外资金入市需要有一个前提：对未来一段时间内的行情看好。QFII这类大资金，不可能因为短期几日或一周的上涨而介入，其开户创新高，并不意味着一定要立刻入场。目前的缩量谨慎格局反映出对货币政策收紧的预期，场外资金，尤其是大型机构投资者，短时间内大手笔入场的可能性不大。

　　顺势而为愈发重要

　　《大众证券报》：短期操作上有何建议？

　　费小平：建议投资者不盲目揣测技术性反抽的可能，顺势而为，把握手中的个股，如果市场进一步考验年线位置，即2200点附近，可做技术上获得支撑并有反弹要求的考虑。

　　王杰：从短期局面来看，首先需要规避的是中小板和创业板补跌风险。此外，权重股当前基本介于下跌与企稳之间，目前的机会并不太多。在去年12月以来上涨中，特别是初期，基本是个股普涨的局面，但这次调整之后，可能就要轻指数、重个股了。在可能出现的结构性行情中，多关注环保、污染防治、公用建设等政策导向题材，以及科技股这类在经济转型中属于重点的领域。