“黑天鹅”事件后不宜过分看空

　　■莫大看市

　　预期永远只能是预期，市场走势代表真实取向。3月22日，并不能确定市场会不会演变成中等推动上行。因此，我们以小指数创业板指数为例，给出了判断的条件“若是回踩3月15日高点，则其只是某b段的可能性增大，如若回踩的形式是以推动结构出现，则其后必为同级c段下行”，以及策略“在下行段通常出于风险控制角度，将其预期为击破前低会更有利于保护本金。”作这样的条件设定，是为了应对不可预期的事件发生，而在细节上，跟随型观察者只根据市场给出的答案作后续推论。3月25日早盘，大指数率先否定了上行中等推动假设。3月26日小指数创业板指数回踩3月15日高点，否定了末段上行推动假设。尽管小指数这样的细节可能有另一种表现形式，即上升楔型;但本着上行非推动后，以最悲观的预期有利保护本金，故而取某B完成后的某C下行，会更为合理些。

　　大指数方面，沪指收盘虽然尚未击破3月19日低点，但是其他如深成指、上证50、上证180(股吧)等大指数，皆已击破前低。本着一个趋势，要由两个以上的指数交叉验证之法则，上证指数(股吧)下穿3月19日的低点是正常预期。如此，此处的结构便有两种推测：其一，2月18日高点至3月19日低点，是三段式下行A段，现在的下行则是C段。如果此推动是正确的，那么通常合理预期三波段等长的调整，市场将跌到哪去?几乎回到去年12月中旬前段的小平台，有没有这种可能;其二，从结构上反证一下，如果前一个推论是正确的，将3月19日低点至3月25日高点当作是B段，有没有觉得有什么不对头?从时间与幅度上讲，与前一级的A段完全不相匹配。至于为什么前面可以定义为A结束，因为，A-c段是个楔型终结段。所以，这里存在另一种可能性，即3月19日仍然是个结构低点，只不过它已经不是上行推动结构中的某一级起点，而更可能是三波段上行结构中的平台整理之a段起点。平台型整理中最麻烦的是扩张平台整理，下行中继的扩张平台整理，b之低点击破a段起点是合理的表现形式(普通平台不会破)。假如是这样的结构，那么，后续的市场必然会有一个c段上行越过a段高点。当然，这只是将两种模式例出，以便作后续观察;但是，我们列出这两种绝然不同的模式，是想说明目前的市场状况，符合这两种极端的预期。

　　再从大指数上证50与上证180(股吧)看，它们达到高点的时间，分别是2月6月与2月7日，权重板块多数个股，基本都是2月4日集体见高点。经过了32个交易日的调整无论从跌幅与时间都很充分，为何会在第33天时又出现长阴大跌。除了银监会拿出了压垮骆驼的最后一根稻草，还有就是做空大师查诺斯准备做空中国银行(股吧)股的消息传播。其实，这家伙也不是现在做空，2009年就在做空了。而我们注意到，从融资融券开始后，特别是转融通开始后，融资盘大量增加，而融资盘大约在1600亿左右，融券盘的数量则与之远不成比例，并且大量的融资盘集中在金融与地产股上。所以，我们猜测，周四的大跌，应该是针对融资盘的一次突发灭杀行动。这样的行动往往具有脉冲特征，打穿融资平仓线，对手消失后即结束。由此推测，我不认为已经大幅下跌过的银行股还有多大的风险。

　　由于期指当月连续有着领先于市场的特征，从其波动结构看，在推动3月19日低点上行推动之后，是一级3-3-5推动下行段，至周五后一个5的推动段已经处于只欠最末一个细级别下行结构的位置，大约还得10个小时左右。大指数中的上证与深成指，需要后面验证是否有较。假如是有效的，则回压不可再创新低，那时即是试盘点;若实际走势为非，则需待下一个背离点，时间也不会很长，下周初段吧。小指数创业板指数，其实也没那么悲观，只不过我们在形势恶劣之时，以悲观预期作首要策略有利于保护本金;但事实上，创业板指数，目前主导的力量是少数新蓝筹股，这些市值不断增大的强势股，似乎仍然没有下调的意愿。所以，我认为创业板个股还是要区别对待，不可盲目弃之为快。策略上，3月13日与3月19日低点连线，是观察创业板指数的参照线，如果击破，该方向以个股背离为减仓信号。反之，则不必太担心。

　　如果看不清市场波动，我建议你看看去年3月29日时，市场是什么状态，当时的文字如果有，你搜索出来看看。其实，现在的状态跟那时很相似。当一个预期被打破之后，一定应该有一个新的预期形成，如果实际走势不是像新的预期那样走，则后面必然是以相反方向运行，就如3月27日的期指。市场先生从来就是个坏孩子，当人们刚刚要敬佩狄马克为神时，市场先生立马就会给点颜色看看。我从来就不认为我是在做预测，我所做的事，不过是将市场已经发生的事以及内部结构进行梳理，以求解决如何做相应策略的问题。如果你要问我当前的策略，我只能跟你说这个结构是看涨结构，我不管它是不是扩张平台，它后面的一段c一定会上行，这个结构与3月19日低点出现的是同一结构。