又至十字路口 多头资金犹豫不决

　　继周二沪指收复年线之后，周三大盘又陷入盘整行情，全日涨跌不到1点。盘面上，沪指冲高受阻10日均线压力明显，日K线再次收红十字星线，成交量仍现萎缩状态，显示出场内资金的谨慎心理。

　　接受《金融投资报》记者采访的分析师表示，目前市场情绪仍然处于谨慎观望之中，很多投资者还没有从此前的大跌中恢复过来，导致反弹跟风资金偏少，也成为制约大盘继续反弹的关键。

　　窄幅整理上下两难

　　盘面显示，周三沪指以一根红十字星收盘，且全日波动不到1点。对此英大证券研究所所长李大霄在接受记者采访时表示，“沪指波动幅度减小说明多空双方力量比较均衡。实际上，在经济弱复苏的背景下，这种震荡整理的走势十分正常，在一定程度上显示出多方顽强的抵抗力。”

　　在李大霄看来，今年沪指的重心将逐渐上移。

　　“举个最简单的例子，之前民生银行(股吧)的平均股价在5元附近，现在已逐步上涨至9元。当然，眼下银行、地产等权重股不作为，也是合情合理的，毕竟前期上涨幅度较大，同时也意味着权重股调整幅度充分，能够稳定大盘，不助涨助跌。”

　　李大霄认为，目前权重股中的地产股已经率先企稳，银行股也不再创新低，这说明沪指的调整已经接近下限。未来沪指只需等待经济复苏和上市公司业绩的进一步明朗，同时禽流感、地产调控的影响也会逐步淡去，因此李大霄坚定认为A股重心会震荡上移。

　　“目前，很多机构都在担忧经济复苏的情况。实际上，弱复苏也是经济复苏的一种表现形式，只是反映在A股上需要等待一定的时间。”李大霄认为，从3月宏观经济数据以及之前的A股走势来看，都是对之前宽松货币政策的修复。另一方面，目前市场对IPO何时开闸依然谨慎。“实际上，IPO不可能永远不开闸，对市场的影响其实不必过分担忧。因为从之前的情况来看，A股不会因为IPO开闸而崩溃，IPO既然开闸就意味着管理层认为目前的A股可以承接。”

　　区间震荡是主基调

　　对于短期大盘走势，李大霄认为，短期依然以震荡为主。“虽然从调整幅度上看，沪指的调整已经较为充分，但从时间上看，调整还将继续。这一方面缘于经济还处于弱复苏状态，市场观望情绪浓厚;另一方面，上市公司的业绩改善情况也需要进一步证明。目前上市公司一季报业绩好坏不一，整体情况还不明朗，这使多头没有大幅进攻的底气。”

　　国都证券分析师肖世俊表示，在影子银行与地方融资平台清理规范及IPO重启担忧升温下，投资者仍以谨慎观望为主。值得注意的是，虽然大盘指数已从前期高点持续回落近10%，但在基本面与政策面的制约下，短期反弹阻力较大，市场仍以局部结构性机会为主。

　　东莞证券分析师费小平的看法则是：由于市场此前已接受了经济弱复苏的宏观走势，因此对PPI降幅扩大没有过多猜测，而CPI同比涨幅小于预期则一定程度打消了市场对经济出现高通胀的忧虑，货币与财政政策将有更多回旋的余地，资金面或将继续维持宽松。本周大盘破位2200点后出现了技术性反弹走势，但由于成交量相对偏弱，仍属于超跌反弹性质，而通胀压力的缓和也是造成市场适度企稳的重要因素。

　　操作上，费小平认为投资者可继续观察大盘在年线附近的走势，如果后续经济数据相对较好，则反弹可看高一线。