短期不会一蹴而就中长期向好无疑

　　周三市场冲高回落，股指在早盘冲高之后稍显力度不足，午盘呈现回落走势，但是回调幅度不大，收市前跌势减缓。权重股依然活跃，不过中小板块个股跌幅增大，两市下跌个股家数明显增多。中小板个股的下跌不免会对市场形成影响，大盘短线调整不可避免，不过调整的幅度和方式预计将会比较温和。

　　技术面上，十字星的出现往往意味着变数。从股指日线的走势来看，现在偏离5日线已经有一段距离，KDJ等指标也稍微偏高。这次调整应该定调为日线指标的修复行情。本周后两个交易日盘中股指短暂击破5日线的可能性比较大，但是在周线指标尚好之时，击破5日线就是最好的回补仓位的时机。本周前三个交易日指数一直在横盘，上下波动皆不大，是一个典型的大横盘走势，一旦周四或周五股指低开高走，短线指标的修复就将完成，这也是市场结束横盘的一个重要标志。

　　A股市场上，环保行业搭上政策东风，反弹以来整体涨幅超过七成。创业环保(股吧)、万邦达、首创股份(股吧)、兴蓉投资等多家环保业上市公司股价实现翻番。曾经的公募一哥王亚伟独具慧眼，“奔私”后重仓押宝的三聚环保同期最大涨幅逼近2倍。

　　从盘面来看，前期做多热情在昨日明显得到压制，涨停家数大幅减少，其热点也相对不足。若后市没有像前期的大数据概念那样的板块出来引领市场，那大盘上涨将会缺乏标杆，从而不利于股指的继续上行。

　　分析认为，虽然大盘短期不会一蹴而就，但中长期向好已经不用怀疑。毕竟IPO重启尚未正式启动，管理层也不会大幅打压行情，市场只有做多气氛浓厚才更好开展新股重启。对于小盘股中的好股票，仍可继续关注。毕竟行情来之不易，主力也想赚钱，后市错杀的小盘股必然会成为新起航者。

　　机构观点：

　　中原证券：短线围绕2300点震荡整固

　　随着题材概念股的鸡犬升天，其蕴含的估值压力越来越大，回调的风险也在逐步累积之中。而主板市场的众多二线蓝筹股估值依然有较大的吸引力，随着未来宏观政策面的逐步转暖，主板市场的低估值蓝筹股有望成为后续资金关注的主要焦点。

　　预计上证综指短线继续围绕2300点震荡整固，未来股指仍有考验前期高点区域2400点的可能。我们给出的投资建议是，继续逢高减磅前期累计涨幅较大的中小盘以及题材概念板块，建议稳健的投资者继续关注二线蓝筹股的投资机会。

　　申银万国：牛市两大条件仍不具备上涨难持续

　　今年曾经有段时间资金面是极为宽松的，但随着央行不断收回流动性，这种局面已经变了。这种变，也许与防范海外热钱涌入有关，也是对冲外汇占款的一种手段。

　　更有分析显示，尽管从相关数据来看，似乎市场上资金还是比较多的，但实际上实体经济部门的流动性相当紧张，这种情况又一步步地向银行体系蔓延。也因为这样，才会出现部分金融机构资金短缺，以至近期拆借利率飙升。坦率而言，这些对股市是构成利空的。

　　导致一轮大牛市的根本原因无非两个：一是实体经济向好，企业效益大幅度提高，上市公司给股东的回报上升；另一个则是流动性全面过剩，大量资金流向股市，营造出强烈的财富效应。问题是，现在中国实体经济不佳，同时流动性又不足，这也就使得股市难以持续上涨。最近，中小市值股票表现抢眼，而大市值股票则较为疲软，究其原因，流动性因素同样不可回避。

　　在实体经济不佳的情况下，股市自然不会有整体性上涨，此时场内资金对中小市值品种的操作相对比较顺手，如果再有什么高增长的故事，那么就比较容易表现。而大市值股票，受制于市场资金供应的不足，行情走起来就十分艰难。一些人一直在期望出现风格转换，让那些所谓的绩优蓝筹股涨起来，岂料这样的愿望总是落空。原因何在？实际上就是忽视了当前的资金面。应该说，管理层在引进资金，特别是长线资金方面是做了很多工作，但由于各方面的原因，效果还不是太明显。时下，市场上最主要的投资力量还是公募基金，但公募基金的份额一直难以有效增加，特别是偏股型基金，每当行情起来时，反而遭到净赎回。这里暂且不去探讨其原因，但有一点应该是明确的，这就是当前股市的资金面并不乐观。而在整个资金市场利率又在回升的情况下，股市资金面的改善就变得更加困难。

　　5月份以来，A股出现了明显的上涨，走势令人欣喜。从很多方面来看，它也确实有进一步上涨的条件。但是，来自资金面的困惑不能不使人对股市后市的运行，抱有某种警觉。

　　中证投资：十字星或预示震荡整固继续

　　昨日大盘维持窄幅震旦，收盘时沪指跌2点，深成指涨1点。两指数均形成了高位十字星。短期来看，创业板的重创使得市场上涨动力缺乏，但是大盘股的维稳又使得股指的下跌空间很有限。因此，维持窄幅的震荡整固或是近期的主流形态。

　　从股指期货方面来看，目前多空双方势均力敌，并没有哪一方能主导盘面。虽然期指连续两日平盘报收，但总持仓却连续增仓，多空对峙情绪持续升温。从席位持仓看，前20名席位持仓多方出现一定增持，共计1641手，空方持仓亦出现一定增加，但是不如多方。值得关注的是，期指前20主力席位的净空单已经连续三日上升，昨日小幅增仓至16712手。净空单连续三日回升透露出一定的偏空氛围。

　　不过，今日的两条消息或许能带给多头尤其是大盘股一些正面的能量。第一条就是楼市政策面临重估，行政化手段或将退出。中国证券报记者22日获悉，近日召开的房地产行业内部会议透出信息，针对现行的房地产调控政策效果，有关方面正在研究和观察。近期高层对房地产市场调控表态甚少，意在淡化调控并观察效果。若未来房价继续上涨，市场各项指标始终没有起色，不排除最快在今年下半年对政策的个别条款进行调整。如果房地产调控能去行政化对于目前房地产板块来说无疑是一个利好。

　　第二个消息4月制造业日均用电量创新高，这可能预示着经济的好转。中电联22日公布的电力(工业运行简况显示，4月份，全社会用电量增速环比有所提高，全国制造业用电量2354亿千瓦时，同比增长5.4%。全国制造业日均用电量78.5亿千瓦时/天，比上月增加12.7亿千瓦时/天，创制造业日均用电量新高。

　　综合来看，创业板由于估值较高，其调整可能会继续。不过，这种调整从某种程度上来说有利于大盘蓝筹股。同时再加上以上两方面因素的支持，大盘维持窄幅震荡的概率较大。