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暗藏暴涨因子 19股值得满仓布局

发布时间:2015-2-4 8:14:15 来源:eastmoney 浏览:次 function ContentSize(size) {document.getElementById('MyContent').style.fontSize=size+'px';} 【字体:
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  开山股份:与中石化合作时间窗口打开,地热发电进入西藏市场 “强烈推荐”

  类别:公司 研究机构:方正证券股份有限公司 研究员:李大军,刘建民 日期:2015-02-03

  事件

  近日开山股份发布2014年业绩预告公告,公司归属上市公司股东的净利润较上年基本持平,主要由于公司销售额较上年基本持平;同时预计公司存款利息收入对净利润的影响金额约5600万元,约占净利润的14.52%-17.75%;非经常性损益约900万元,约占净利润的2.33%-2.85%。

  投资要点

  2015年重点关注公司与中石化的合作以及地热发电业务的开展,我们对公司与中石化合作的投资逻辑进行了简单梳理:

  1。初次合作愉快:中石化海南炼化项目于2014年5月25日建成,5月30日并网发电,截至目前运行稳定。

  2。低温发电技术与中石化转型方向相符:中石化未来瞄准五大经济增长点:①延伸天然气产业链;②发展非油品业务;③布局节能环保产业,成立专业公司;④发展新能源;⑤开展3D打印业务。其中第三、第四均具备与开山股份深入合作的基础。

  3。时间障碍消除:从去年开始与中石化接触,但2014年11月24日中央巡视组进驻中石化,导致时间窗口关闭,至今两月有余,我们预计巡视工作已经进入尾声或已经结束,双方合作逐渐进入正轨。

  4。合作方式的推断:中石化与开山股份战略合作、合资公司、入股开山股份三种合作方式都有可能,看好最后一种。

  5。地热项目稳定推进:

  (1)中石化2011年进入地热领域,双方会在国内中低温地热发电方面展开合作。

  (2)天津宝坻600kw地热项目顺利推进之中;计划进入西藏地热发电领域,可有有效解决西藏地区冬天水电结冰、柴油机发电缺氧等问题。

  (3)美国新墨西哥二期3月份装机发电,计划进入俄勒冈地热市场,100MW项目将继续谈判,总额度10亿元以上。

  6. 预计2014年-2016年收入为19.6/31.4/40.6亿元,EPS为0.90/1.43/2.04元,对应PE为43/27/19倍,维持“强烈推荐”评级。

  风险提示与中石化合作低于预期,地热项目进度低于预期,技术人员流失风险。

  中材国际:轻装上阵,期待未来积极变化

  类别:公司 研究机构:广发证券股份有限公司 研究员:唐笑 日期:2015-02-03

  核心观点:

  年末对钢贸业务计提的减值准备是环比业绩大幅下滑的主要原因。

  14年全年业绩较13年同期有一定幅度的上升,但较14年三季度4.9亿的归母净利润大幅减少了3.4-3.9亿。公司钢贸业务13年年末计提7.2亿元的减值后,仍有4亿元的风险敞口,这次将其进一步充分计提应是环比业绩大幅下滑的主要原因。

  更需关注公司的经营现金流以及钢贸后续事件积极的一面。

  减值损失的计提并不会对公司的现金流产生实质影响,公司14年现金流逐渐好转,全年较为充足的经营现金净流入应是大概率事件。此次计提后钢贸业务基本没有了风险敞口,钢贸业务纠纷正在走法律程序,存在未来胜诉、部分金额转回的可能性。

  新领导可能有新的想法,崭新的一年值得期待。

  今年是新管理层上任后第一个完整年度,过去经营不佳的状况正在往好的方向发展,未来在业务拓展、费用控制等多方面将体现新的经营理念。

  投资建议。

  此次虽为业绩预增公告,但环比业绩大幅下滑,从投资行为上看短期估值可能会承压。但公司正逐渐卸掉历史包袱,轻装上阵,新领导带来的新变化值得期待,长期来看公司经营拐点已到。另外,“一带一路”战略的实施下,从订单转化到收入虽然存在一定时间,但对公司仍是利好。预计公司2014-2016年EPS为0.10、0.50、0.80元,维持公司的“买入”评级。

  风险提示。

  海外地区经济情况不佳、政治环境不稳定,致使公司毛利率继续下滑;汇兑风险。

  汉得信息:外延扩张巩固行业优势地位

  类别:公司 研究机构:东吴证券股份有限公司 研究员:朱悦如 日期:2015-02-03

  事件:1月28日,汉得信息发布公告,拟通过向特定对象非公开发行股份及支付现金购买上海达美100%股权,交易总价12930.5万元。其中:1、拟向赵旭民、刘涛合计发行4,500,000股上市公司股份,2、拟向BEYOND支付现金7,400万元收购其持有的上海达美55%股权。

  投资要点

  上海达美是ERP实施服务领域的优质公司:上海达美主营SAP咨询服务,是中国通过SAP全球资格认证最多的专业咨询公司之一,在市场份额、成功案例和顾问规模等方面均居中国本土公司领先地位,是SAP专业服务领域具有高知名度和影响力的实力品牌。自2005年成立以来,上海达美先后为320多家企业客户建设信息化项目。上海达美的客户涵盖时尚零售、高科技、快速消费品、金融保险、汽车、医药、石油、化工、机械制造、房地产等行业。上海达美尤其在时尚零售领域彰显强劲竞争力,市场份额超过50%,远超国外及本土竞争对手。在SAPlicense销售领域,上海达美更是在国内SAP合作伙伴中拔得头筹。

  收购标的估值处于合理区间:2012、2013、2014年1-11月,上海达美的营业收入分别为1.08亿元、1.21亿元和1.78亿元,净利润分别为1499万元、357万元和1109万元。在业绩承诺方面,交易对方承诺上海达美2014年扣费净利润不低于1200万元。(交易双方未对交易完成后业绩承诺做出安排),按照交易总价12930.5万元计算,收购价格为2014年PE10/8倍,估值处于合理区间。

  外延扩张巩固行业优势地位,看好公司供应链金融平台前景,给予“推荐”的投资评级:我们认为公司通过收购上海达美引入了260余家行业优质客户,提升了公司的市场份额,巩固了公司在ERP实施领域的优势地位,同时也进一步增厚了公司业绩。不考虑上海达美并表,我们预计公司2014-2016年的EPS分别为0.33、0.44和0.57元,我们积极看好公司向供应链金融平台转型的前景,给予“推荐”的投资评级。

  和佳股份:进军互联网医疗和康复新蓝海,打造医疗器械和医疗服务双平台 “强烈推荐”

  类别:公司 研究机构:平安证券有限责任公司 研究员:邹敏,魏巍,叶寅 日期:2015-02-03

  事项:我们近期调研了和佳股份,与公司管理层就互联网医疗、医学康复、血液净化等新业务和医院整体建设等现有业务迚行了深入交流。

  平安观点:

  打造医疗器械和医疗服务双平台,维持“强烈推荐”评级。

  我们一直认为,公司植根于医院市场,熟悉客户,是模式创新的典范。近期向互联网医疗、康复领域和血透中心的业务拓展再次展现了这一特点。凭借对医院客户潜在需求的深入理解和上市公司平台的融资能力,和佳为医院的収展提供了学科建设方案、设备和资金需求的一揽子解决方案,未来将持续受益于县级医院和互联网医疗的大収展。短期来看,医院整体建设业务订单充沛,业绩高增长确定性较高;长期来看,新业务将提供新的增长引擎。我们维持2014-2016 年EPS 预测分别为0.46、0.69 和1.02元。重申“强烈推荐”评级,因估值基期前移,上调目标价至35 元,相当于2015 年50XPE.

  设立“汇医在线”,借用现有医院客户资源优势,迚军互联网医疗。

  1 月10 日,公司公告投资600 万元与实际控制人郝镇熙、关联自然人董迚生以及自然人何毅先生共同投资设立北京汇医在线科技収展有限公司(以下简称“汇医在线”),公司占汇医在线注册资本的20%。

  汇医在线构建以患者为中心,以医院为服务对象的第三方服务平台,定位在“医疗领域的天猫”,不同于春雨医生等C2C 的平台,和佳是B2B2C 的运营模式:即和佳凭借医院客户资源,邀请医院入住平台幵安排医生在平台网络出诊,而患者可以实现在线医疗咨询、分诊导流、进程影像诊断、进程预约挂号、检验报告查询等就诊过程,同时还觃划了医院医生医疗信息服务查询、病友之间沟通、网上购药等功能模块。汇医在线的商务模式是通过会员增值服务费、广告费和诊疗咨询分成等方式取得收入。

  新业务将充分借用和佳现有的医院客户资源优势,幵与公司在影像业务、医疗信息化业务及医院整体建设业务方面存在显著的协同性。是公司整合资源、实现医院、医生和企业共赢的又一创新。

  战略性収展医学康复和养老康复,迚入新蓝海业务。

  公司管理层此前曾去美国迚行康复业务的考察,美国康复的定义是让每个病人通过康复实现“躺着迚来,站着出去,回归社会”的目标,治疗方案个性化,与保险公司无缝对接。病人入院会有专家团队会诊,有详细的康复计划和流程,和明确的出院标准。国内由于“重治疗、轻康复”的观念和缺乏政策引导,医学康复的产业缺口巨大。和佳将从美国引入设备和先迚康复医学服务标准与流程。初期业务重点是在省会城市设立旗舰店,通过大医院介绍患者的合作形式収展中高端神经康复及骨伤康复,试点成熟后,再向全国连锁扩张。公司医学康复业务同时会有其它两种模式:一是向其他康复机构提供一整套康复解决方案,共同培育市场;二是代理销售康复设备。

  我们认为,公司向医学康复业务的延伸符合公司一贯的选择思路:需求巨大,对医生的依赖度相对较低,而对护士专业护理、服务的要求高,同时,在设计好利益共享机制之后,公司现有的医院客户资源将为康复业务导入病源。预计公司的康复业务将以高端服务实现盈利,以为医保病人提供基本服务增加流量。养老康复方面,公司将重点为养老机构提供康复管理及服务。

  血液净化业务全产业链延伸:从设备至耗材代理再到透析中心。

  随着医保覆盖率的提高,血透行业复合增长率高,预计10-15 年后每年300 万人接受透析治疗,市场觃模大幅扩张至约2000-3000 亿。和佳在血液净化领域的布局逐渐向纵深収展:2013 年公司通过收购珠海弘陞迚入血液净化设备领域,之后获得天津阳权血液净化耗材的全国总代理,2014 年开始布局血液透析服务。未来,公司将加大血透中心的建设,与已有一定血透业务基础的医院合作经营血透中心,增加设备和资金投入,提升服务和管理,最终通过与医院的医疗服务分成实现盈利,我们预计2015 年合作运营10-15 家血透中心,未来将在全国建立百家血透中心。公司在血液净化领域从设备向服务的全产业链的延伸,未来将大幅提升业务的稳定性,加强产业链话语权。

  风险提示:业务收入确认时点的不确定的风险,应收账款较高风险。

  博实股份:公司转型,新品待出

  类别:公司 研究机构:长城证券有限责任公司 研究员:曲小溪 日期:2015-02-03

  我们预测2014-2016年公司归属母公司的净利润分别为2.18亿、2.60亿和3.28亿元,对应的EPS分别为0.54元、0.65元和0.82元。公司新产品高温机器人、智能货运产品以及节能环保产品未来有望贡献业绩,给予公司“推荐”评级。

  石油石化行业机器人系统集成龙头优势明显,市场占有率国内领先:公司是中国石化重大装备国产化研制单位,是中国石化物资装备供应主渠道设备资源市场成员、中国石油一级供应网络成员企业。公司产品涵盖了单机产品、单元系统产品到成套设备的整个产品层次,能够满足客户多层次、全方位的需求。粉粒料全自动称重包装码垛成套设备是集自动化、信息化、智能化于一体的机电设备产品,被广泛应用于石油石化行业,在高端产品中,使用机器人系统集成提高设备的自动化比例及满足用户对特定需求的项目。

  新行业开拓进行时:除了传统的石油石化外,公司产品还可以应用于化工、化肥、盐化工、煤化工、冶金、港口物流、精细化工、食品、饲料等行业。特别是与公司传统行业生产工艺类似的饲料、化肥等行业,公司已经逐步打开市场,未来有望获得更大金额订单。

  特种机器人研发进入尾声,业绩贡献悄然走近:高温机器人已在用户现场进行了中试,根据中试过程发现的问题已实现了技术上的完善,整改提高的设备制造已完成,现已进入总装调试阶段。智能货运移载设备是针对国民经济物流领域商品移载需求,以智能控制为基础,完成货物由生产、仓储到物流移载工具的转运、分拣、装载等环节的高效、安全、精准操作,以及抵达目的地后,实现货物由移载工具到仓储反向操作的关键装备。有助于替代相关人工或部分降低人工作业劳动强度,改善作业环境,降低企业运营成本。2015年两款特种机器人有望填补公司业绩增长乏力的空白。

  服务业务打开公司成长另一次飞跃:产品服务是公司的重要战略方向,主要包括备件服务、保运服务、检维修改造、生产运行管理等服务。公司产品服务收入在2013年度已经超过1亿元。2014年公司已有向服务纵深拓展的具体动作,2014年9月公司与合作方成立惠州博实自动化科技服务有限公司,2014年11月公司投资2550万元,控股南京葛瑞新材料有限公司,是公司完善产品服务的具体举措,公司以后将继续加大产品服务方面的投入。产品服务是经常性的项目,能够平滑产品销售

  的周期性波动,另外,公司形成全国性的服务网络,竞争对手因不具备公司产品服务的平台很难与公司竞争。

  铝及铝合金精炼装备跨入环保行列:公司长期关注节能环保领域大型智能成套装备。2014年05月26日公司与杨子巍先生共同出资设立哈尔滨海威精炼环保装备有限公司。该公司将发挥桥梁与纽带作用,努力实现将目前世界领先的铝及铝合金精炼环保装备生产技术引入中国。公司将发挥自身在大型智能成套装备方面的研发、设计、制造优势,实现相关铝及铝合金精炼环保装备制造及再开发工作。

  风险提示:下游石油、石化、煤化工等行业的景气度;特种机器人的业绩贡献周期。

(责任编辑:DF142)


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