周一十大金股具备爆发潜力323

　　中利科技：董事高管增持彰显信心，维持买入评级

　　类别：公司研究机构：申万宏源集团股份有限公司研究员：孔凌飞日期：2015-03-20

　　公司公告：公司部分董事、高管(副董事长龚茵女士、董事周建新先生、总经理陈波瀚先生、副总经理沈恂骧先生、财务总监胡常青先生)2015 年3 月17~18 日通过深圳证券交易所证券交易系统在二级市场以个人名义增持本公司股票，合计增持数量100.82 万股，增持成交价格区间21.79-23.78 元/股。本次增持后上述董事、高管合计持有公司股票436.82 万股。

　　董事、高管增持彰显信心， 看好公司长远发展。本次增持公司股票是公司董事、高级管理人员基于对公司未来持续稳定发展的信心所做出的决定。公司董事、高级管理人员增持公司股票，可以有效将其利益与公司股东利益保持一致，有利于增强投资者的信心，也有利于公司长期稳健的发展。

　　光伏电站+中利电子，公司长期增长点明确。根据公司1 月份的公告，中利腾晖已累计为2015 年光伏发电项目获得批准文件488.8MW，其中正在开工建设180MW。考虑到后续潜在项目的进一步落实，我们认为公司今年500MW 以上的电站开发量完全可以实现。中利电子方面，在手订单充沛，今年有望迎来跨越式发展，为公司整体业绩以及估值带来正面刺激作用。

　　2015 年我国光伏建设指标17.8GW，超出市场预期，对全行业构成利好。国家能源局近日下达的《国能新能【2015】73 号文件》中提到2015 年国家光伏建设指标为17.8GW，明显超出市场预期。虽然2014 年光伏并网装机量低于预期，但我们认为政策基调提高无疑将对全行业构成直接利好。中利科技作为下游电站开发商也将充分受益。

　　维持盈利预测，维持“买入”评级。我们预计公司2014-2016 年电站开发规模分别为350、500、600MW。预计公司2014-2016 年的EPS 分别为0.62、0.78、1.07 元，目前股价对应2014 年40 倍、2015 年32 倍PE。我们考虑到对光伏行业未来三年成长性的看好以及公司中利电子等新业务潜在超预期的可能性，维持对公司的买入评级。

　　首航节能：业绩符合预期，期待光热新刺激

　　类别：公司研究机构：申万宏源集团股份有限公司研究员：王凤华日期：2015-03-20

　　年报摘要：公司发布 2014 年年报，报告期实现营业收入11.16 亿元，同比增长14.39%；实现归属于上市公司股东净利润2.13 亿元，同比增长33.35%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.62亿元，同比增长8.09%；基本每股收益0.8 元。

　　点评：

　　空冷领军地位维持，契合“一带一路”实现走出去战略。公司2014年市场占有率继续保持在40%以上。受国家宏观经济影响新建火力发电站放缓，但公司仍在电站空冷市场拓展和订单获取上取得了较好的成绩。同时按照国际“一带一路”战略加快空冷设备走出战略的实施。

　　报告期内空冷设备总结算收入11 亿元，同比增长15.14%。毛利率32.87%，同比增长0.69%。

　　光热项目步步为营，订单突破可期。公司在甘肃省敦煌实施的10 兆瓦塔式熔盐获得了甘肃省发改委关于项目登记备案，现在已开工实施，预计2015 年建成并网发电。同时与内蒙古庆华集团有限公司签订了光热电站EPC 总包协议，成为国内第一个签订50MW 以上商业化运营光热发电项目合同的企业。公司15 年将争取获得多个订单突破，与国内大型央企、民企形成战略合作关系。此外还将积极推进光热发电海外业务布局，设立海外研发和市场部门或公司。

　　余热、电站总包成为公司发展新亮点。公司于2015 年初完成收购新疆西拓能源有限公司75%的股权，进一步完善了公司清洁能源和节能环保战略布局。公司在电站总承包方面取得了突破性的进展，与内蒙古东源科技有限公司签订了电站工程总承包，电站总包业务将成为公司另一支柱产业。

　　盈利预测：预计公司2015~2017 年EPS 分别为2.33、4.55、7.07，对应市盈率分别为23X、12X 和8X，维持“买入”评级。

(责任编辑：DF064)