18日机构一致最看好的10金股附股(5)

　恒基达鑫(行情股吧买卖点)(002492)：内外因素影响珠海基地，业绩基本符合预期

　　公司12年共实现归属净利润6,410万元，对应EPS0.534元，同比增长15.4%，基本符合预期(三季报点评曾提示)，其中四季度EPS0.11元，同比进增长5%。预计每10股派1.5元，分红比例28%。

　　经营分析

　　珠海三期投产进度低于计划进程叠加经营环境波动，Q4单季业绩下降：公司12年共实现营收17,557万元，同比增12.3%，毛利润10,541万元，同比增长11.9%，综合毛利率59.06%，基本与去年同期持平，Q3和Q4整体情况较上半年增速放缓。我们认为低于预期主要原因有二点：第一是珠海地区化工仓储经营环境波动，Q3和Q4都处于景气低位，珠海地区原有业务增速有所下滑，第二是珠海三期原计划10月投产，最终13年1月投产，12年Q4未能贡献盈利，预计少贡献营收740万，净利300余万。此外全年人工成本近1400万元，同比增长38%，占总成本比重由16.4%升至20.5%，上升较快也是部分影响。

　　扬州基地亦受环境波动影响，Q4相对Q3略有下滑：2012年扬州基地共实现营收5060万，同比增长64.4%，但Q4营收仅1000余万，亦受环境波动低于我们预期约600余万，全年贡献净利980余万，贡献EPS0.082，占比约15.3%。

　　盈利调整

　　我们Q3季报曾提示下调盈利预测的可能性，而公司珠海和扬州基地经营环境仍处于波动之中，加上珠海三期一阶段16.5万方新投罐容达产预计慢于预期一个季度，未来扬州基地13.5万方也有可能慢于预期，我们下调公司2013/2014的盈利预测，分别为0.7/0.83元(原预测分别为0.78和0.96元).

　　投资建议

　　目前股价对应摊薄后19x13PE/16x14PE。我们认为公司扬州基地仍在逐步好转当中，珠海基地1月投入的16.5万方罐容有望推动13年业绩保持快速增长，暂维持“增持”评级。(国金证券瞿永忠黄金香) 

　　中海油服(601808)：四大主业齐头并进，业绩锁定性较好

　　我们预测公司12-14年EPS分别为0.95、1.12、1.30元，PE分别为18、15、13倍。预测公司13年增速为19%左右，由于公司目前业绩锁定性较好，而且13年钻井业务存在超预期可能，我们给予公司“增持”评级。

　　我们对公司四大业务2013年展望如下：公司2012年上半年，公司四大业务板块钻井服务、油田技术服务、船舶服务、物探勘察服务收入分别达到53.65、21.64、14.42、12.85亿元，同比分别增长24.79%、24.14%、15.20%、20.75%，我们判断2013年公司四大主业将齐头并进。

　　(1)。钻井业务：上半年收入增长24.8%达42.9亿元。在自升式钻井平台方面，集团共运营27座自升式钻井平台，其中13座在中国渤海作业，3座在中国南海作业，2座分别在中国东海和黄海作业，另有9座在印度尼西亚、墨西哥、中东等海外地区作业。2012年上半年集团自升式钻井平台共作业4,577天，同比增长14.8%。由于全球海上钻井平台日费率维持高位，公司部分到期平台再签合同面临较好的机会，相应租金有望适度上涨。

　　(2)。油田技术服务板块：上半年收入增长24.1%达21.6亿元。中海油产量规模已经达到5000万吨，一方面老旧油田产量不断递减，另一方面渤海稠油开采需要新技术新工艺，增产压力在不断加大，稠油热采以及边际油田开发等增产措施带来油服工作量的提升，该项业务形势较好。在国际市场，在巩固传统油田技术市场的基础上，集团还完成了伊拉克米桑油田的首次电缆射孔作业、防喷器试压作业及其他油田技术服务。

　　(3)。船舶业务：上半年收入增长15.2%达1.9亿元。公司第三季度的三维地震采集量达10,641平方公里，同比和环比分别增长16%和55%；三维地震处理解释达4,396平方公里，同比和环比分别增加35%和52%。

　　(4)。勘探和勘察业务：上半年收入增长20.7%达12.8亿元。地震勘探业务方面，2012年上半年，集团合理调配作业船只使得三维采集作业量增加。三维采集船海洋石油719上半年完成缅甸海域三维数据采集服务合同后，回国在南海海域开始三维地震采集作业。工程勘察方面，集团工程勘察船海洋石油708于4月正式投产运营。海洋石油708具备深水工程勘察和工程支持功能，是目前国内唯一能够适合在五级海况条件下作业的工程勘察船舶，有力支持了集团深水服务能力的提升。上半年工程勘察业务收入人民币3.04亿元，同比增长63.3%。(国海证券研究所)