肖钢缺席券商创新大会的启示

2013年5月8日， 证券公司创新发展研讨会在北京召开。以往来看，作为中国证监会主席都是参加的，而此次任职不久的肖钢主席并没有参加，实际上这正是新任主席市场化理性与沉稳的表现。

纵观世界主要资本市场，所在国管理层很少去参与经营机构的创新，而经营机构创新完全建立在创新自负、市场自由竞争的基础上，其企业运营创新是企业自己的事情。此次肖主席缺席经营机构热棒的创新大会，本身值得肯定，也是回避利益表态与交由经营机构自身承担收益与风险、走向市场化的信号。

从我国证券公司发展来看，实际上是建立在以国有性质为主体的发展模式之上，证券公司在多年的发展过程中，除南京证券等少数公司20多年来没有出现亏损，其它大部分均有过亏损与拯救的历史。对比世界主要资本市场，机构的生存与发展取决于自身运作，承担“买者自负，自由竞争”的原则，在波动起伏的证券市场，机构的淘汰与发展共存，比如美国市场竞争生存的伯克希尔发展与雷曼兄弟的破产共存，而后者的创新风险不仅使公司破产消失，同时也让投资者血本无归。

新任主席肖钢自上任以来，实际上对证券市场的表态有别于其它领导，这是市场化的证券市场所应有的。从中国以往情况来看，证券市场在一年之内能够出台70多个政策变化，表态某些投资价值与没有操作性与时间性的政策等非常明显。这样的不时表态往往可能形成对证券市场的干预或易被相关利益机构所诱导，形成对投资者的隐性或风险伤害。中国证券市场中的证券公司发展，实际上具有典型的国有机构性质，而近年空降到证券公司的利益任职非常明显，如果供助一些创新、发展、跨越等类似的大会来进行自身利益业务的推进，而把风险与相关领导参与指标捆绑，那么利益会议的可能就会出现，一些管理层就可能不知然的误导其中，形成利益推动，形成投资人认为创新产品的风险最后都由政府兜底的感觉，风险如果爆发，则矛盾形成自然难追其责。

美国伯克希尔·哈撒韦公司年度股东大会召开，大会临近尾声时，一位来自中国上海的投资者询问巴菲特是否有新计划投资中国，巴菲特表现得比较保守，认为在中国没有竞争优势。笔者认为其利益保护、竞争度不足、资本市场的国际化开放与市场竞争体系等是其考虑的关键因素，因此要成为世界性的证券投资公司，就需要通过市场竞争来进行，而不是由政府主导、保护式的发展模式。

券商创新是一件好事，具有风险与收益的两面性，如何来做，则应该交由企业在遵守法律法规的基础上自己决定，而非是要拉上管理层来进行，如果这样，就会违背市场竞争的原则，就会使得投资者更看重谁在支持，而忽视风险而参与，形成诱导。虽然我们的证券公司还不能完全进入到充分市场竞争的原则之中，但从管理层开始，就应切实回避相关表态，扯断利益关联，让经营机构来决定其是淘汰还是继续发展。

总体来看，肖钢主席此次缺席证券公司创新大会，至少表明一种成熟与理性的工作态度，而就中国证券市场的发展来看，仍须有许多基础性的工作来完善，而在监管与发展之中，要尊重市场，让经营机构自身承担风险与收益，不对投资者造成误导，才是证券监管层的重中之中。