持仓分析多头后劲存疑

周三期指盘面呈现“W”形态。虽然期指收盘小幅上涨，但盘中的两次上涨几乎都没有明显增仓，甚至出现减仓迹象。这说明多头动能略显不足。期指总持仓也在下降，显示资金部分撤离，观望气氛有所增强。

上周五光大证券“乌龙”事件发生后，市场高度关注光大期货席位上的7000手空单。本周一和周二，多头均出现较大幅度的增仓。一些分析人士理解为，多头资金将围剿光大席位空单。但我们认为，近期整体市场氛围并不配合。由于光大席位空单是对冲套保盘，要形成逼仓似乎很难。即便行情上涨，该持仓也可以期现同时平仓，没有保证金风险。从最近三天持仓看，光大也无意减仓。因此，前两天增仓的多头有退场动作。周三多头前20席位共减仓1027手。

从近期多头持仓的绝对数看，多头也显得后劲不足。从今年主力合约多头前20席位持仓看，只有在2月初和5月底市场处于高位的时候，多头持仓才超过6万手。IF1309合约成为主力合约后，最近几天持续增仓。虽然现在多头头寸超过6万手，但市场却在原地踏步，甚至还有一定幅度的回撤。假如本轮资金仍然是场内资金，没有更多增量资金，那么多头后续资金存疑。周三中证席位大幅减持多单1258手，几乎回吐了近期的增仓。但国泰君安期货周二的3777手多头增仓没有变化。如果市场还不能形成向上的突破，不排除国泰席位多头也有减持需求。因此，短期多头要打破僵局似乎有难度。

虽然净空持仓仍超过7000手，但剔除光大席位的持仓，则几乎处于平衡状态。这在一定程度上也显示空方压力并不大。

综合分析，多头连续加仓后没有推动市场走势，信心受到一定影响。短线方向较难判断。对于中线，我们仍然认为在稳增长的大背景下，反弹难言结束。期指重点关注2250支撑的有效性。