万科停牌或筹划B转H 含B股房企一览

　　26日，继上一交易日井喷之后，房地产股今日强势依旧，截至10:53，板块涨幅超过1%。含B股的房企更是表现突出，外高桥、浦东金桥、陆家嘴、九龙山等强势涨停，深深房A、深物业A大、招商地产等也有所表现。

　　消息面上，有中集B转H取得成功的示范效应在先，其他位居行业龙头的上市公司可能也已跃跃欲试。今日，房企龙头万科宣布A、B股停牌，称正“筹划重大事项”。市场分析人士表示，从种种迹象看，万科此次停牌或为筹划B转H事宜。

　　分析认为，深市同时拥有AB股主营房地产的公司包括招商地产、深深房、深物业等，沪市则有陆家嘴、浦东金桥、大名城、九龙山等。

　　万科突然停牌引猜想或为筹划B转H

　　12月19日，中集集团H股成功登陆港交所，成为B转H的先行者。市场对“中集模式”给予高度评价，视之为解决此前长期悬而未决的B股改革难题的破冰之举。

　　据上证报报道，继中集后，今日万科的停牌立即引发市场猜想。诸多市场人士表示，万科筹划B转H的可能性极大。分析认为，随着B转H模式被中集走通，其有望快速推广。万科与中集同为兼有A、B股的知名蓝筹上市公司，在该模式推广初期，更易得到香港投资者接受，其示范效果也会更加明显。

　　其实，近日，万科B转H已有市场预期。据悉，目前已有多家B股公司与国泰君安等券商签订协议，正式启动B转H程序，相关B股转板H股的审批也已经在进行。目前已有两大公司争做B转H第二单，分别为万科和南玻。在此背景下，万科今日停牌并不意外。

　　据了解，中集B转H由于是首次试点，无论是上市方式还是交易机制，均偏保守，未来有关管制有望放松。业内人士透露，监管层已在研究，允许公司在B转H的过程中按自身需要在H股市场发行新股募资。同时，监管层和业界在探讨，是否能调整有关法规，让原B股股东能够自由买卖由B股转为H股的股票。

　　业内人士表示，毫无疑问，B转H已被赋予“解决历史遗留问题”的重大意义。为身处窘境的B股群体提供一条可行的“复活”路径，上市公司融资也由此拥有了更多的选择渠道。特别是一些无法在A股再融资房地产公司，通过B转H获得港股融资渠道也是不错的选择。不过，值得一提的是，具体到万科而言，公司已在港股市场拥有一家上市平台：今年7月，万科公告，通过旗下全资子公司以逾10亿港元的价格，收购港股上市公司南联地产，持有其重组后股本的近八成。分析人士表示，若从融资渠道角度讲，万科再通过B转H谋求港股融资平台的需求并不十分迫切。

　　对此，接近万科人士表示，某种意义上讲，在该模式推广初期，B转H已远超出单个公司经营需要的层面，而更多的是着眼于对B股投资者负责，以及整个资本市场建设。在这方面，无论是中集还是万科，作为行业龙头，表率作用毋庸置疑。

　　第二批B转H审批已启动

　　目前已有多家B股公司与国泰君安等券商签订协议，正式启动B转H程序，相关B股转板H股的审批也已经在进行中。随着B转H模式成功走通，B股这个历史遗留问题的解决路径已逐渐清晰。

　　据上证报报道，国泰君安国际总裁阎峰表示，中集B上周成功在港交所挂牌，验证了B股转H股方案是可行的，这就为B股开辟了一条通往香港主板市场的新出路，预计明年会有更多的B股转板H股上市。

　　国泰君安国际是B股转H股首单——中集B转H的保荐人、财务顾问，中集B转H的成功执行，为国泰君安成为该业务领域领头羊奠定了基础。阎峰透露，目前第二批B股转H股的相关审批已经在进行中，目前公司手头有多个项目在同时推进。并且这些B股公司不仅限于在深交所上市的企业，也包括在上交所上市的企业。

　　阎峰表示，不仅是国泰君安，其余中资券商的B转H业务也已经启动，B转H未来有望成为解决B股问题的最主要路径。阎峰没有透露具体公司，但市场传闻称，目前已有两大B股公司争做B转H第二单，分别为万科B及南玻B.

　　监管层正在研究放松交易管制

　　据了解，由于是第一单，中集B转H方案，无论是上市方式还是交易机制，均偏保守，未来有关管制有望获放松。

　　阎峰透露，监管层已在研究，在中集B以介绍形式转板H股的基础上，允许公司在B转H的过程中按自身需要在H股市场发行新股集资；同时监管层和业界在探讨，是否能调整有关法规，让原B股股东能够自由买卖由B股转为H股的股票。

　　据了解，为中集B股能够成功转板H股，国泰君安斥巨资升级了交易系统。“现在我们的交易系统完全可以做到既卖又买，但由于目前境内人士不允许买卖境外证券，此次中集原B股股东，仅能以‘卖盘’的形式下达交易指令，无法买入。”阎峰说，“内地投资者买卖境外证券涉及两地法规限制，目前两地监管层已和业界在探讨放松的可行性，但还没有形成相关方案。”

　　但业界已嗅到了商机，据悉，像国泰君安一样，目前包括中信证券、申银万国等中资券商的香港子公司，都在斥巨资升级交易系统，为迎接B转H业务做准备。

　　中集B转H股首日大涨券商争抢转股项目资源

　　中集B转H股12月19日在港挂牌上市，受到热烈追捧，收盘股价较其B股最后交易日收盘价放量大涨逾15%。分析人士认为，中集B转H的成功将大大提振B股公司的信心，预计明年将有多家内地B股公司复制中集模式赴港上市。

　　中集集团B股19日以介绍形式在港挂牌，正式转为H股。新股上市首日受到境外投资者的热烈追捧，股价至收盘放量大涨逾15%。分析人士认为，中集B转H的成功执行将大大提振B股公司的信心，预计明年将有多家内地B股公司复制中集模式赴香港挂牌。

　　中集高层满意H股“首秀”

　　中集H股19日以12.6港元的价格开盘，之后于高位震荡，最高见12.62港元，最低报10.8港元，收报11.22港元，较其在B股市场停牌时收市价9.7港元上涨15.67%，较其2012年9月30日止每股未经审核资产净值约8.82港元更是高出27.2%。

　　该股19日成交940.2万股，成交额达1.06亿港元，比其在B股市场上平时的单日成交额大幅增加。中集集团总裁麦伯良出席上市仪式后接受媒体采访时，对H股上市首日表现表示满意。他指出，因为B股流通不活跃才转来香港上市，这也更符合公司需要，他同时表示，公司暂无发债与发行新股的融资计划。

　　对于市场最为关注的公司前海土地的用途，麦伯良称仍在与深圳市政府磋商，目前还没有明确的时间表。中集集团上周公告称，在前海合作区内拥有超过50万平方米的土地。

　　示范效应明显券商争夺转股项目资源

　　“中集模式”的成功运行无疑为解决B股历史遗留问题开了一个好头。德勤合伙人张广达表示，相信中集集团成功登陆港交所，将为其余B股公司提供示范效应。德勤中国上市业务组联席主管合伙人欧振兴指出，当前B股的估值约为11至12倍，H股主板的估值约为10倍，B股与H股的估值相近令将更多投资者支持股份由B股转到H股。他预计当前内地一百多只B股上市公司中，约有30多只符合B股转H股的要求。安永亚太区上市服务主管合伙人蔡伟荣也预计，明年将会有B 股公司陆续赴港上市，特别是市值较大、海外投资者比重较多的B 股公司。

　　值得注意的是，中集“B转H”在为B股公司探索出一条新出路的同时，也创造性地为券商开辟出一项全新业务。据悉，中集“B转H”的整个转板过程分“两步走”，内地财务顾问部分，由国泰君安证券投行部总部牵头，而在香港上市保荐部分，则由国泰君安香港子公司的投行部门牵头。拿下一单B转H业务，券商内地母公司和香港子公司均可从中受益。

　　据了解，除了成功操刀“B转H”第一单的国泰君安已在积极储备有转板需求的B股资源，包括中信证券在内的其他券商，近期也已在积极接触B股公司，为争夺“B转H”这项新业务的资源做好准备。