期指成交大幅萎缩 向下空间有限

　　持仓分析：主空减仓

　　周一大盘弱势振荡，盘中探底回升，沪深300指数收盘跌幅为0.11%，成交略萎缩。期指方面，当月合约按收盘价计算涨幅为0.13%，收盘基差贴水程度较前一个交易日略微收窄。尾盘走势振荡，反映市场对周二开盘预期缺乏指引。盘后期指总持仓略微减少580手，至101513手，仍是近一个月来的较高水平。其中，当月合约持仓减少1758手，至72429手，应是短空获利离场的结果。

　　从交易所公布的前20名持仓情况来看，两合约的前20名净空持仓合计大幅减少1811手，至9466手，同时净空持仓头寸与持仓量之比由前值11.7%下降至9.9%，接近一周来平均水平。其中，当月合约减少1484手，至7527手，说明短线持仓变化是主力净空下降的主因。虽然净空持仓持仓占比小幅下降，但是从该比值的20日移动平均水平来看，仍是9月17日以来的较高水平，这说明从中秋节前开始，主空有明显加仓的迹象。节后虽有所回落，但仍明显高于节前的运行平台，说明主空增仓绝非瞄准节假期间套保，而是为了规避阶段性的系统性风险。

　　从IF1311合约的持仓情况来看，主空有明显获利离场倾向，而多方内部存有较大分歧。虽然空方内部不乏增仓席位，如上海东证期货和鲁证期货席位，分别增429手和316手空单，但该增持的水平相对于前20名空方席位减持的1904手空单仍然较少，且前20名空方席位中减持的席位占大多数。另一方面，多方信心匮乏，内部分歧较大。一是前20名多方席位增减仓各占一半，二是前20名多头增持和减持的多单手数大抵相同。倘若从增减仓席位在前20名中的分布情况来看，增仓较多的集中在前5名席位。值得注意的是，近期涨跌节奏把握较准的中证期货席位减持空单247手，增持多单783手，合计在IF1311合约上的净空头寸由前值6648手降至5618手，降幅达15.5%。(五矿期货)

(责任编辑：DF060)