4G进展持续超预期 4只股成最大赢家

　　日海通讯：无线和工程超预期 重申“买入”评级

　　1、受益于移动TD-S及TD-LTE的规模建设，户外柜、天线、塔防、杆塔等产品需求旺盛，公司1季度无线业务发展迅速，超出市场预期。全年来看，我们认为，公司无线业务将在户外柜、杆塔等产品收入超预期的带动下实现收入达10亿元，其中户外柜收入有望达到4亿元。

　　2、 公司于12年基本完成了11家工程子公司的整合，具备了完整的7个工程资质，其中4项为甲级资质，同时，渠道、人员等资源也完成了整合，驱动1季度广东、安徽、河南等子公司快速增长，工程总收入达1亿元，超出市场预期。因此，我们认为，13年公司工程业务收入将超出7.3亿的考核目标，预计全年收入将达8亿。此外，随着公司对高毛利率工程业务的推动，结构性的变化也将驱动公司工程业务毛利率全年有一定提升。

　　3、1-4 月公司有线业务表现相对较弱，收入约与去年持平，主要原因在于运营商有线投资整体相对平稳，其中移动传输大幅增长，但电信出现了一定幅度下滑，预计2季度仍将维持整体平稳小幅增长的趋势。

　　4、 武汉基地投产和运转情况良好，目前基地尚未完全投产，产能利用率相对较小，预计从5月开始将逐步快速运转，今年目标全年交货8亿。

　　盈利预测：短期看，无线和工程业务超预期将推动13年业绩快速增长，长期看，公司在工程、产品等业务线不断扩张部署，有望成为民营版的“中通服”，给予公司13-15年EPS:0.80、0.98、1.21元，重申“买入”评级。

　　风险提示：行业竞争激烈、产能投放低预期、无线投资低于预期。(兴业证券)

　　中天科技：海缆取得重大突破

　　公司近年来一直专注于海缆业务的发展，公司海底光电复合缆体现了“光电一体化”， 利用光纤传感、应变分析验证海缆机械性能，关注与施工布放关系密切的盘绕试验、张力弯曲试验等，满足项目的功能设计、结构、性能、安装和试验等方面的技术要求。复合光纤中G.655C 单模光纤和50/125μm 多模光纤用于“海缆状态监测”在国内同类工程中尚属首创。

　　上半年公司各项业务进展良好，光纤、光缆、特种导线均取得订单相比去年同期都有较大增幅，公司海底光缆、海底光电复合缆产品通过了国家鉴定，获得国际UJ、UQJ 认证，成为国际主要石油、电信运营商的合格供应货，未来三年海外出口形势良好。我们预计海缆业务未来三年业务复合增速为40%。从行业层面看，下半年4G 的启动会加速对光纤光缆行业的需求，同时今年5 月公司与巴西索维德公司合资在巴西设立一家光缆公司，可有力提升公司的整体盈利能力。

　　业绩预测与估值：我们预测公司2013-2015 年销售收入分别为72.01 亿元、87.96 亿元和101.21 亿元；每股收益分别为0.72 元、0.91 元和1.12 元。我们给予公司2013 年16~18 倍PE 的相对估值定价，对应的目标区间为11.52~12.96 元，维持“买入”评级。

　　风险提示：运营商投资低于预期，光棒、海缆业务不达预期。(齐鲁证券)

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