工信部部长苗圩力挺中国制造2025 八股高成长

工信部部长苗圩：扎实抓好中国制造2025组织实施

　　7月21日从工信部获悉，7月20日，工业和信息化系统年中电视电话会议在京召开。工业和信息化部部长苗圩作了重要讲话。

　　苗圩传达了习近平总书记等中央领导同志重要指示精神，针对推动中国制造2025、“互联网+”行动以及稳增长、调结构等重点任务的落实，提出三点意见和要求。

　　第一，认真学习领会习近平总书记等中央领导同志重要指示精神，把思想行动统一到中央决策部署和要求上来。

　　苗圩指出，习近平总书记多次强调工业和实体经济的重要性，要求抓住和用好新一代信息技术发展带来的历史机遇，把准方向、重点突破，加快建立国家制造业创新体系，做好信息化与工业化深度融合这篇大文章，抢占新一轮产业竞争制高点。在中央网络安全和信息化领导小组第一次会议上，习总书记提出要努力把我国建设成为网络强国。李克强总理前不久到我部视察时指出，要扎实推进实施中国制造2025，做大做强中国装备，顺应互联网等新技术和产业变革新趋势，坚持走新型工业化和信息化融合之路，大力拓展“互联网+”，努力形成我国经济社会发展新动力，实现中国经济迈向中高端。

　　苗圩强调，我们一定要进一步增强使命感、责任感，把学习贯彻中央领导同志重要指示精神抓紧抓好，努力实现工业和信息化事业的新突破。

　　第二，扎实抓好中国制造2025的组织实施，推动中国制造由大变强。

　　苗圩表示，中国制造2025是我国实施制造强国战略第一个十年的行动纲领。国务院为推动中国制造2025实施，成立了国家制造强国建设领导小组，明确了各部门任务分工和近期重点工作。在刚刚结束的中国制造2025专题研讨班上，马凯副总理进一步强调了抓落实的紧迫性，分别对企业、中央部门、地方政府、科研院所和高校、金融机构、专家学者提出了针对性的具体要求。

　　对于地方主管部门如何抓好落实，苗圩提出了四点意见。一是健全推进工作机制，强化部门协同和上下联动，确保重点工作落到实处。二是做好与中国制造2025的规划衔接。三是积极参与五大工程方案的制定实施。四是着力为制造业发展营造良好环境。

　　第三，准确把握当前经济运行新趋势新特点，努力促进工业通信业平稳健康发展。

　　苗圩指出，今年以来工业、通信业运行总体平稳，但不确定因素依然很多，要把握一些规律性、趋势性特征，采取针对性的政策措施，努力促进工业通信业平稳健康发展。一是要坚定信心，主动作为，着力加强经济运行分析和协调调度，加强政策研究和储备，增强工作主动性。二是要进一步加大政策支持，通过深化改革，进一步激发企业和市场活力，积极为企业发展壮大创造条件。三是要加快传统产业改造提升，发展壮大新兴产业和生产性服务业，不断培育新的产业增长极。四是要在扩大有效需求上下功夫，加快启动一批重大项目和工程，尽快形成有效投资，进一步扩大信息消费，大力发展壮大新的消费增长点。五是在转型升级上狠下功夫，今后发展中要下决心摆脱对高耗能、产能过剩等行业的依赖，不应再新上产能，着力推动向产业链上下游延伸，加快实现提质增效升级。

　　机器人：业务进展顺利 ，静待花开

　　研究机构：中投证券

　　事件：

　　机器人4月27日公告15年一季报，营收3.07亿元(+16.06%)，归母净利润5147万元(+11.02%)，EPS为0.08.

　　投资要点：

　　15Q1营收增速略高于去年同期，净利增速大幅低于去年同期，不改全年业绩预期。

　　15Q1营收增速16.06%略高于去年同期增速10.01%，净利增速11.02%大幅低于去年同期33.26%增速。净利增速下行不毛利率变化无关，主要因15Q1销售人员规模扩大使销售费用增长约40%所致，业务整体进展顺利，全年业绩预期丌改。

　　15年新布局，零部件、机器人、工业4.0、特种机器4大版块协同发力，龙头启航在即。今年公司将通过整合资源把机器人控制器、伺服电机及系统、传感器等零部件独立出杢产业化，提高收入规模同时降低自身产品成本；Q1机器人版块亮点徆多：AGV系列在汽车、电力、机械等多个行业持续扩张，仓库机器人已逐渐进入电商领域，后续百亿市场逐步打开；作为唯一国产洁净机器人厂商参加15年中国半导体展，产品得到广泛认可；展示机器人、送餐机器人等已进入深交所、银行、房地产等场所，今年我们预期服务机器人版块将有大幅增长。工业4.0版块需求依然强劲，Q1公司大力推广智能工厂项目，为航天系统、电厂、汽车等丌同领域提供完整的自劢化系统解决方案。Q1公司再获得自劢转载输送系统的研制合同，高毛利率军工业务后续预期增长加快。

　　定增有望近期落实，股价压制因素将进一步消退。

　　15年资源整合是重点，公司将围绕打基础、扩规模、提档次3方面展开。因公司目标是实现高速跨越式发展，我们判断外延标的应能较好地增厚利润规模，值得期待。

　　维持“强烈推荐”评级。大逻辑丌变：公司是国产最具竞争力的机器人、智能工厂龙头，随着新产能释放、定增项目落实、外延幵购推进，有望乘工业4.0之风，实现高速跨越式发展。我们预测15~17年的EPS为0.71、1.02、1.45，对应当前股价PE为73/50/35，考虑到行业热度、公司高成长确定&持续性、资源整合，提高目标价至70元，维持“强烈推荐”评级。

　　风险提示：新产能释放进度低于预期；外延幵购低于预期。

　　天奇股份：股东会通过员工持股计划，非公开发行预案7月落地

　　研究机构：中信建投证券

　　第一期员工持股计划获股东会通过

　　6月30日公司召开股东会审议并通过了公司第一期员工持股计划，拟议14.90元/股发行约300万股募集资金不超过4500万元，其中董监高认购合计约75万股、其他由核心骨干员工认购。

　　非公开发行预案预计于7月中落地

　　2015年1月28日公司公告，拟向天奇投资发行4009.8万股购买力帝集团100%股权，拟向沈德明发行股份及支付现金购买宁波回收66.5%股权，拟向实际控制人黄伟兴及天奇员工募集配套资金约1.3亿元。至今已有5个多月的时间，进度较慢的主要原因是对宁波回收及8家分公司的整合，公司将于7月27日前召开二董并公告定增预案，之后报证监会、证监会受理、核准。我们预计完成整个流程还需要约2个月时间。

　　传统业务平稳增长，风电即将盈利

　　公司传统汽车物流输送业务在手订单充足，合资品牌还有新建产线的计划，预计传统业务将平稳增长。2014年风电业务主要受汇兑损益影响，小幅亏损约200万元。2015年公司已经采取措施应对欧元汇率变动，叶片业务不再增加产能。预计2015年风电业务整体大概率能够实现盈利。

　　增值税退税利好废旧汽车回收行业

　　6月12日财政部印发了《资源综合利用产品和劳务增值税优惠目录》，其中再生资源中废旧电机、报废汽车、报废摩托车等属综合利用资源，取得相应资质的纳税人按所交增值税的30%返还，2015年7月1日起执行。过去几年，废旧汽车回收企业因无进项增值税，销项增值税无法抵扣，实际承受了过高的增值税率。简单测算，增值税返还30%将于提升相关企业净利率约5个百分点。

　　全产业链布局循环经济产业以实现跨越式发展

　　2011年公司与德国ALBA合作，布局以废旧汽车回收与拆解为主的循环经济产业。继2014年收购永正嘉盈、苏州再生股权后，2015年通过定增收购力帝集团和宁波回收，全产业链布局初步形成。基于废旧汽车回收行业的两大属性：区域限制和牌照限制，并购是扩大规模的高效途径。预计公司将继续整合其他资源，2-3年内通过外延式方式扩大回收网点到8-10个，为实现跨越式发展打下基础。

　　盈利预测及投资评级

　　预计公司自动化物流业务将保持平稳；对风电产品及客户结构的调整，15年风电业务将实现盈利。循环经济业务重点是获取回收资源，预计公司本次定增完成后，以类似收购苏州再生和宁波回收方式获取其他回收资源的可能性大，外延式发展将提高公司盈利能力。预计15-16年EPS为0.42元和0.71元，维持“买入”评级和“40元”目标价。

　博实股份：进军手术机器人，新兴产业多领域布局

　　研究机构：太平洋

　　近期，公司投资1亿设立医疗装备子公司，并以2000万现金认购思哲睿医疗新增注册资本275万元，占增资后总股本的20%。若项目进展顺利，公司将会参与思哲睿医疗明年的后续融资(公司已与其签订优先认购权协议)。思哲睿医疗是以杜志江先生为核心的项目团队，包括国内一流的机器人专家、临床专家和医学博士，长期从事微创外科手术机器人的研发，是国内手术机器人领域最优秀的团队之一。

　　思哲睿医疗目前具备两款有自主知识产权的产品：系列化手术器械(小型智能手术器械)已完成第二代产品的调试和功能验证，即将进入型式检验阶段，计划于2015年底完成形式检验，计划半年获得临床实验许可，最快2016年年底前完成医疗器械注册。微创外科手术机器人(三臂手术机器人)与是美国达芬奇机器人类似的大型手术机器人，为国家863计划孵化项目，技术国内领先。目前已完成第二代样机的定型，处于装配和调试阶段，计划2015年底开始型式检验，后进行动物实验和临床实验，我们据此推测最快2017年中到年底完成医疗器械注册，较系列手术器械进度晚半年到一年。

　　手术机器人操作精细、患者伤口小出血量少、用时短，同时能够减轻患者伤痛同时减轻医护人员工作强度。我国人口庞大，手术机器人需求量大，由于国内进口医疗设备审批，目前国内达芬奇手术机器人数量很少(截止2014年7月中国大陆18台)，无法满足需求。公司手术机器人若成功，将能覆盖普通外科、胸外科、泌尿外科、妇科等十余个外科手术科类，推广想象空间巨大。

　　新兴产业多领域布局，有望打造另一个博实。

　　公司致力于在医疗器械、新材料、环保装备领域进行战略布局。医疗器械：此次收购思哲睿医疗为医疗器械领域投资的范畴，未来还有布局。环保装备：公司5月11日公告3609万元收购工大金涛24.06%股权，工大金涛主营污水源热泵系统，用于城镇污水、再生水及地表水等低品位热源采集的“流道式污水源热泵系统”及用于冶金、化工等中高温工业废水的“真空相变热能采集技术”已经实现产业化。2014年实现收入4333万元和净利润501万元。新材料：三维公司“多元材料任意分布同时打印”技术原创，处于世界前列，应用于建材行业，

　　目前尚未实现收益。

　　我们看好公司在新兴产业的布局。公司投资项目质地优良，技术国内领先，部分项目若能够成功，有望打造另一个博实。

　　扩大服务板块，将占公司半边天

　　2014年，公司实现产品服务收入为1.36亿元，占公司收入比重达到22.32%，毛利率59%，远高于公司46%的综合毛利率。公司服务业务主要有：备品备件供应、检维修改造、保运服务、生产运行管理等综合服务。2014年11月公司收购南京葛瑞，为下游客户提供膜服务，拓展服务内容。(膜服务毛利率较低，将拉低公司服务业务毛利率水平。) 未来公司将继续扩大产品服务的宽度和深度，服务业务收入占比有望翻番，达到50%左右，拓展公司产品服务附加值。

　　新产品业绩贡献有限，2015年公司业绩恢复增长

　　公司下游石化、煤化工行业固定资产投资仍处于低迷的状态，为了应对下游对公司产品需求的影响，公司积极拓展下游领域(粮食、医药、饲料等)，研发新产品(智能货运移载设备、高温作业机器人等)。其中，智能移载设备主要用于建材、烟草、食品等行业，2015年将会有一定的业绩贡献。整体来看，新业务对2015年业绩贡献有限。从目前订单情况来看尚可，公司2015年业绩有望恢复增长。

　　首次覆盖，给予公司“买入”投资评级。

　　我们预计公司2015-2017年每股收益分别为0.51元、0.59元和0.70元， 对应目前股价动态PE 为170倍、147倍、124倍。 公司背靠哈工大，目前是哈工大唯一的上市平台，可以期待哈工大优秀项目与公司进行对接；公司服务业务加大力度弥补主业下游的不景气；新兴产业布局丰富，想象空间巨大。首次覆盖，给予公司“买入” 的投资评级。

　　新时达：员工持股计划，助推核心业务火力全开

　　研究机构：海通证券

　　投资要点：

　　员工持股计划出台。公司公告，在机器人、国际贸易类业务开展员工持股计划。分四期实施，2015-2018每年实施一期，通过二级市场购买、认购定增股份等方式取得公司股票。激励基金与员工自筹资金比不超1:1，四期员工持股计划提取激励基金不超过2100万元，我们预计员工持股计划总金额约4200万元。锁定期12个月。

　　第一期持股计划。第一期员工持股计划总额不超过600万元，国际贸易、机器人各300万元，激励基金、自筹资金比例1:1。参与对象方面，国际贸易业务骨干员工11人，机器人业务骨干员工20人。

　　员工持股计划为核心业务发展增筹码。机器人以及国际贸易类-目前主要为海外电梯产品，为公司近年业务拓展的重点，也是拉动未来业绩增长的主要驱动。本次员工持股计划分为四期，旨在持续推动团队开展业务的积极性，为核心业务快速发展增加筹码。

　　两项业务火力全开，高增长可期。

　　(1)海外电梯产品：海外市场是公司近年来重点布局的领域。主要为整机厂商提供配套、及部分改造业务。相较海外品牌，公司产品具显著性价比优势。

　　目前公司主要通过香港、欧洲两个据点发散海外业务。由香港发散至中南亚市场，由德国发散至欧洲市场。此外，公司在巴西、马来西亚均设立合资公司，不断推进海外布局。我们预计，公司海外市场收入增速今年将实现30%以上的增速。

　　(2)机器人业务：作为国内电梯驱控的领军企业，公司目前电梯客户数量近500家。凭借深厚的电梯客户资源，公司的电梯机器人-厢底焊接、上下梁焊接、喷涂上料等工艺机器人实现快速起量。2014年收入逾3000万元，公司推进电梯、机器人部门人员的嫁接，壮大机器人团队。从目前业务拓展情况来看，我们预计，2015年实现翻倍左右的增长为大概率事件。

　　盈利预测及投资评级。我们认为，公司在机器人领域广泛布局，与众为兴、晓奥享荣协同效应逐步显现，本部机器人业务存在超预期可能。预计公司2015-2016年净利润增速37.68%、26.84%，对应每股收益0.71元、0.90元。参考同业估值及公司业绩，以及公司持续外延战略使得业务超预期为大概率事件，给予2015年75-80X 估值，对应合理价格区间：53.25-56.80元。维持“买入”评级。

　　不确定因素。外延发展进度不达预期，市场竞争风险。

慈星股份：亮点突出，上调目标价至30元

　　研究机构：申万宏源

　　上调目标价至30 元。我们第四次上调公司目标价，自我们今年3 月份首次推荐以来，公司股价已经翻倍，推荐逻辑不断得到验证。我们认为公司后续催化剂依然充足，自动化业务和毛衫定制平台仅仅是刚开始发力或布局，本次上调目标价至30 元。

　　4.0 布局不断深化，后续自动化业务新布局可期。近期通过收购中天，标志着公司自动化业务切入广东；3 月份收购苏州鼎纳，极大深化了公司4.0 布局；再早通过与固高合作伺服与控制器，与埃夫特合作系统集成与本体代理销售来进军机器人业务；通过设立智能控制技术子公司和参股自动化装备公司来试水自动化智能设备。公司在自动化领域布局深度和广度逐渐得到了市场认可，我们认为相关投资有望于2015 年开始进入收获期。公司账面还有20 亿现金，将为公司后续发展提供充足保障。

　　毛衫定制平台打开想象空间。公司控股股东早在2013 年牵手阿优文化，试水童装定制，在平台建设初期公司拟以童装为切入点，目前正在进行平台流程的建设，未来公司可能通过建立示范工厂进行模拟测试，并将这种模式向外部推广。公司智能订制拟上半年实现DEMO版本上线，并在年内实现正式上线。

　　维持买入，继续坚定推荐。预测公司2015-2016 年EPS 分别为0.19、0.31 元，对应动态PE117X、71X。维持“买入”，继续坚定推荐。

　　锐奇股份：主业稳定增长，加速布局工业4.0

　　研究机构：广发证券

　　核心观点：

　　拟出资设立机器人焊接合资公司。

　　公司近日与上海东升焊接集团签署战略合作协议，双方拟共同变更设立合资公司(注册资本为1亿元)，开展在智能焊接机器人领域的业务。其中，公司(或子公司)将持有合资公司35%的股权，为合资公司并列第一大股东，有利于公司机器人本体销售及系统集成业务拓展。

　　电动工具主业有望稳定增长。

　　公司作为高等级、高效能专业电动工具制造企业，定位于中高端产品市场，致力于成为替代进口的首选品牌。近年来，公司始终在国产中高端市场占据行业领先地位。今年一季度受宏观经济影响，主业增速放缓，但是随着国家稳增长政策推进，估计全年电动工具主业有望稳定增长。

　　工业4.0业务拓展顺利，未来有望持续并购。

　　公司以全资子公司锐境达投资控股设立上海擎宝机器人科技有限公司、参股江苏精湛光电仪器股份有限公司，由此进军以工业机器人、传感器及其应用等为代表的工业智能化、自动化领域，从而提升公司的科技储备，带动公司的产业升级和转型，在工业4.0领域的并购将有望持续进行。

　　业绩预测与投资建议。

　　预计2015年至2017年公司营收分别为8.53亿、10.87亿和13.26亿，归属上市公司股东净利润分别为0.8亿、1.1亿和1.4亿，EPS分别为0.26元、0.35元和0.46元。考虑到公司未来可能还有围绕工业4.0的并购，是工业4.0的纯正标的，上调评级至谨慎增持。

　　风险提示。

　　电动工具主业可能受宏观经济低迷影响；并购进度可能低于预期等。

海伦哲

　　公司是专业从事高空作业车、电力专用车辆等特种车辆产品研发、生产、销售的国家级高新技术企业和AAA级信用企业。公司主营产品包括军品、消防车、高空作业车和电力保障车辆。公司是中国工程机械工业协会装修与高空作业机械分会的副理事长单位，是江苏省汽车工业协会常务理事单位；先后荣获“江苏省标准化示范创建单位”、“徐州市先进创新平台管理先进集体”、“中国商标优秀企业”等荣誉称号。

　　三丰智能

　　公司是国内最早从事智能输送成套设备研发设计、生产制造、安装调试与技术服务的企业之一。公司一直专注于从事智能输送成套设备的研发设计、生产制造、安装调试与技术服务，以技术为依托为客户提供智能输送整体解决方案。公司取得15项专利，自主研发的“重载矩形悬挂输送系统”整体技术达到国际先进水平，填补国内空白。公司是中国机械工程学会物流工程分会的会员单位，先后获得“湖北省首批创新型企业建设试点单位”、“湖北省科技型中小企业成长路线图计划重点培育企业”、“湖北省最具投资潜力的科技型中小企业”、“黄石智能输送装备高新技术特色产业基地龙头骨干企业”等荣誉称号。