交通运输板块4月投资策略荐股

　　交通运输行业4 月观点：3 月份交运整体跑赢沪深300 近2.5%，凸显市场向下时的防御性；领涨的子行业是航空、机场、航运，均是前期涨幅较小的板块。展望4 月，我们仍然建议在配置机场、铁路等传统防御标的的基础上，持续关注航运拐点来临和航空数据验证的机会。推荐组合为大秦铁路(601006)、广深铁路(601333)、上港集团(600018)、中远航运(600428)、白云机场(600004)、中国国航(601111)、建发股份(600153).

　　公路铁路物流：维持铁路 “看好”、公路物流“中性”评级；继续推荐大秦铁路、广深铁路、建发股份，关注飞力达。(1)1-2 月份铁路货运周转量同比小幅下滑0.4%，与去年基本持平；客运周转量同比增长6%；基建投资为251 亿元，同比增长21%。我们认为铁路行业改革催化业绩复苏的逻辑将贯穿全年，维持行业“看好”与大秦“买入”评级。(2)1-2 月份全国公路货运周转量同比上升12.5%，客运周转量同比上升6.6%。春节期间免费通行政策对收入影响约为3000-9000 万左右，对应全年收入占比2%。(3)4 月份进入物流公司年报集中公布期，我们建议回归基本面，首推业绩超预期的建发股份，其次为业绩稳定增长的飞力达。我们预计建发2012年业绩将达0.9 元，供应链与地产结算超预期是公司业绩超预期的主因，建议关注建发估值切换带来的行情。