融资融券门槛降低意义深远

　　市场流传的“融资融券门槛降至1万元”的传闻终于在3月20日得到了回应。据媒体报道，管理层于3月15日取消了开设信用账户资产规模下限的窗口指导。笔者以为，这就融资融券业务的发展进程来说，是一个巨大的进步，也是一项多赢之举，必将带动两融业务发展步入大众化阶段。

　　首先，有利于证券市场投资风控机制的加强和完善。两融业务开展，从一定程度上起到盘活套牢账户的作用。投资者通过借入资金，对原持有价值的股票进行补仓，从而起到摊低成本作用。伴随着证券市场的反弹行情，投资者可尽快恢复本金，实现盈利，这有利于提振投资者的投资信心。尤其是在面临证券市场系统性风险情况下，两融业务对于管理证券投资风险，所起到的作用更加明显。

　　其次，两融业务有助于传播证券市场短线操作的正能量。一直以来，“炒新、炒差、炒小、炒短”的投机之风，长期占据证券市场的投资主流，导致证券市场的投资行为错乱，引起证券市场的非理性波动。而两融业务的推出，将使证券市场的证券价格波动变得更加理性，因为两融业务开展过程中，涉及到的证券品种，都是立足于基本面良好，流动性较强的证券投资品种，有利于给证券市场传播短线操作的正能量，是一种积极的投资行为。

　　第三，有利于发挥市场无形之手的作用，减少对于市场的行政性干预。通过两融业务开展，起到自动调节资源的作用，达到调整和优化资源的目的。尤其两融投资者资产下限门槛的取消，将使更多具有较强抗风险能力的投资者参与到两融业务当中，起到自行调节持有证券品种，应对证券市场系统性风险的作用，投资者也不再纠结于管理层的政策性干预。

　　最后，有助于引导和培育投资者长期投资、分散投资、价值投资和理性投资理念，并使之成为市场主流投资趋势。因为两融业务开展后，将会使具有短期操作意识，抗风险较强的投资者，通过参与两融业务，寻找到适合自己的操作模式，实现预期的投资目标。这样，就避免了坚持价值投资的投资者不能够参与短线操作的尴尬。有了两融业务后，投资者就可以对于长期投资策略作出适当的修正，并从中寻找有利的套利条件和投资机会，探索有效的盈利模式，极大地满足短期内提高交易效率，增强交易质量的需要，从而使投机成为投资者进行证券产品投资的重要组成部分，而不是过去的投机之风与价值之间的割裂。

　　总之，两融业务开设信用账户资产规模门槛降低，是证券市场逐步走向成熟的重要标志，也是投资者的投资理念得到逐步完善过程，更是证券市场未来的发展方向。市场数据显示，去年全年两市融资融券规模增长135%，月均增长2.5%，今年不足3个月，两市融资融券规模较去年年底增长73%，每月均呈现两位数增长。可以说，为增强证券市场的投融资功能，提高交易效率是必要的，而适度的投机活动，也符合证券市场的特点。但投机应当有一定的平台和载体，使有条件和资质的投资者都能够参与。因为，完全阻止投机，不符合资源的优化配置。但盲目的跟风，非理性的暴炒行为，并不是健康市场的行为。而两融业务的推出，就是一种方便投资者作出有效投资选择，并在自身抗风险承受能力范围内，实现投资收益的最大化。既然有了管理层认可的两融业务，投资者就不必再寻找投机条件和机会，而是遵循相应的投机规律，把握投机趋势，从而完成正确的投机定位，做好“公平、公正和公开”三公市场环境下的两融业务。