融券做空力度大增 餐饮旅游成多空焦点

　　统计数据显示，上周沪深两市累计融资买入金额为475.46亿元，环比增加10%；累计融券卖出量19.74亿股，环比减少5%。从日数据看，融资买入金额和融券卖出量均呈现先增后减的趋势，均于周三市场大涨时大幅增加而在下半周下降。

　　上周融资融券呈现出三个特征。首先，周融资偿还金额与融资买入金额之比保持平稳。从周数据看，上周融资偿还金额与融资买入金额之比的均值为88%，与上上周相比略减1%。从日数据看，日融资偿还金额与融资买入金额之比表现平稳，在周三为一周最大值，该比例为91%。

　　其次，周融券做空力度大幅增加。我们以融资金额与融资偿还金额之差为融资做多力度指标；以融券卖出量与融券偿还量之差为做空力度指标，衡量市场整体多空变化情况。从一周总体情况来看，上周融资做多力度与上上周相比增加了32%；周融券做空力度与上上周相比增加10695%。周融资做多力度和周融券做空力度双双增加，但周融券做空力度增幅更大。同时，最近一周融券卖出量较多并且融券偿还量较少，也显示周融券做空力度大幅增加。

　　再次，融资融券余额环比均有所增加。截至上周末，沪深两市融资余额为1556.57亿元，和上上周末相比增加4%。融券余量为5.38亿股，与上上周末相比增加13%。从日数据看，周内融资余额保持上升，而融券余量在相对低位亦有一定程度回升。

　　从行业融资融券情况看，餐饮旅游行业为多空双方焦点。我们以“(行业融资金额与融资偿还额之差/行业自由流通市值)*1000”衡量行业周融资做多的力度；以“(行业融券卖出量与融券偿还量之差/行业自由流通股本数)*1000”衡量行业周做空的力度。数据对比分析显示，上周融资做多力度最强的五个行业分别为餐饮旅游、综合、商业贸易、轻工制造和信息服务；融券做空力度最强的五个行业分别为餐饮旅游、商业贸易、家用电器、化工和交运设备。可见，餐饮旅游行业为多空双方焦点。

　　从个股情况看，做多力度最强的个股为上海莱士（002252）。我们以“(个股融资金额与融资偿还额之差/个股自由流通市值)*1000”衡量个股周融资做多的力度；以“(个股融券卖出量与融券偿还量之差/个股自由流通股本数)*1000”衡量个股周做空的力度。数据显示，上周融资做多力度最强的五只个股分别为上海莱士、兴蓉投资（000598）、黑化股份（600179）、宋都股份（600077）和西部证券（002673）；融券做空力度最强的五只个股分别为广汇能源（600256）、国投电力（600886）、中国国旅（601888）、中国宝安（000009）和长江证券（000783）。

　　(作者单位：华泰证券（601688）)