转融券满月券商谨慎试水 “两融”或超2000亿

　　自中国证券金融股份有限公司(证金公司)于2013年2月28日正式启动转融券业务试点以来，时间已过月余。与此同时，投资者参与融资融券交易的门槛也随之大幅降低，管理层取消了开设信用账户资产规模下限的窗口指导，没有了50　万元的限制。

　　那么，转融券实施月余以来，券商开展转融通业务的最新进展到底如何呢？投资者参与情况又怎样呢？

　　4月3日，华南一家上市券商有关负责人告诉本报记者，“目前，开户门槛降低之后，股民的开户积极性已大幅提高。之前，很多投资者因为未达到门槛条件而被挡在融资融券业务之外，如今，更多投资者可以参与融资融券业务，可以更充分地满足投资者的需求。”

　　最新统计数据也显示，沪深两市融资融券规模不断被刷新。截至4月2日，这一数字已突破1600亿元大关，高达1663.64亿元。其中，融资余额1635.5296亿元，融券余额28.11亿元。

　　相比之下，转融资和转融券规模则显得微不足道。来自证金公司的统计也表明，4月2日当天的转融资和转融券余额分别仅为348.78亿元和1.036亿元，与当期融资余额和融券余额相比，占比仅为21.32%和3.69%。

　　转融券市场也基本反映了近期股市的动向，证金公司数据显示，白酒、地产、有色金属、银行、证券类股票就先后成为了融券卖空者的首选。

　　转融券谨慎试水

　　“目前，转融券业务才刚刚起步，大家都在试水，总体规模还很小，而且，对融资融券业务的影响也尚不明显。”前述上市券商负责人表示。“实际上，转融券主要是证券公司与证金公司之间就可融券源的融通，与普通投资者的关系并不大。”

　　此外，该负责人也强调，“考虑到融资融券交易具有杠杆效应，因此，我们不建议经验不足的投资者贸然参与到融资融券业务中来。”

　　截至今年2月底，我国融资融券开户数仅110.4万户。其中，个人账户110万户，机构账户3821户。

　　本报记者在采访中还了解到，自转融资业务率先开展7个多月来，最近都仅有28天这个期限档次的资金借出，其余期限均没有资金借出。

　　如4月1日和2日两天，均没有转融资和转融券发生。3月29日当日也仅有28天期的50亿元的转融资，没有偿还资金；转融券方面，当天也仅民生银行（600016）和浦发银行（600000）各有一笔43万股和20万股的转融券借出，期限也是28天。

　　“目前，转融券数量少且为大盘蓝筹股，做空具备一定难度；根据客户的操作习惯，融券卖空交易习惯暂时还未建立起来。因此，券商的借出意愿并不强烈。”前述券商负责人直言，“此外，融券客户很多都希望做T+0交易获取短期价差收入，但直通式转融券模式使得融券客户无法做T+0交易。”

　　“两融”或超2000亿

　　该负责人还认为，融资融券的开户资产门槛降低对转融券并无影响。“与融资交易相比较，融券交易要有实质性突破，需要转融券机制的配合。我们估计，转融券的爆发可能需要等到基金、保险等机构投资者可以正式参与转融通业务之后才会发生。”

　　不过，尽管当前融资融券交易存在着结构性分化，但对于放宽投资门槛后的“两融”交易前景，接受本报记者采访的有关券商负责人均表示了乐观的态度。

　　信达证券有关负责人就对本报记者表示，当前，融资融券余额的纪录不断被刷新，一方面体现了投资者对股权融资的接受认同，另一方面说明未来还有很大的发展空间。

　　从近两年多来融资融券余额的成长轨迹就可以看出其规模在不断飙升。从2010年底的128亿，到2011年底的382亿，再到2012年底的895　亿，2013年1月两市融资融券业务规模突破1000亿元，而截至4月2　日两市融资融券规模已迅速超过1600　亿。

　　东北证券（000686）分析师赵旭则放言，未来融资融券交易额呈波动上升的态势已不可逆转，在今年年内融资融券余额超过2000亿大关应该毫无悬念。

(21世纪报道)