机构强推买入 6股遭遇极度低估

　　上海绿新：深耕卷烟包装行业多因素共促成长

　　群益证券近日发布上海绿新(002565)的研究报告称，公司主要产品真空镀铝纸，应用于高档卷烟包装。烟草消费的升级及外延并购的共同作用，有望促使公司近几年利润实现持续增长，建议逢低买入。

　　2012年公司实现营业总收入13.71亿元，YOY增长27.88%，净利润1.649亿元，YOY增长20.55%。2013年1季度公司实现营收4.25亿元，YOY增长74.3%，净利润0.524亿元，YOY增长102.44%，并预计上半年利润增速50-80%，利润大幅增长主要来源于2012下半年合并福建泰兴特纸有限公司85%股权。

　　烟草包装企业和卷烟企业的稳定合作关系是的主要竞争优势，因此通过收购提升市场份额较为可行的方法。公司通过收购相对较低的PE收购同业，成功获取新的产能和市场，并增厚EPS。募投项目投产：湖北绿新的2万吨产能将在今年7-8月份投产，供给对像已经基本确定。新客户开拓：在国内方面，公司在兰州成功新开拓新的卷烟企业客户，2013年预计能够完成销售金额1.5亿元。在海外方面，2012年公司被确认为英美烟草亚太区域合格供应商，预计今年该部分收入超过1000万美元，同比增长近一倍，未来几年前景看好。

　　随着居民对健康的关注提高及控烟的推进，卷烟行业近几年增速预计放缓至低个位数，但是产品结构持续调整，公司的供给对象1-3类烟的增速在10%以上，是近几年利润增长的一大动力。

　　公司目前2013年的产能已经基本排满，福建泰兴并表全年，且新产能和新客户共同贡献利润增长，股权激励促使管理层积极完成20%的复合利润增长目标。分析师预计2013-2015年公司将实现净利润2.32、2.82和3.44亿元，同比增长40.6%、21.8%和22%，对应的EPS为0.678.0.826和1元，目前股价对应的PE为17.5、14.4和11.8倍，给予买入的投资建议，目标价13.6元，对应2013年20倍PE.