下周热点板块探秘附股

　　东方证券-农业行业：轻行业、重个股

　　国内主要农产品价格2013H1跌多涨少。其中，同比跌幅较大的分别为鸡苗(-54.88%)、活鸭(-46.81%)、鸭苗(-26.82%)、豆油(-24.04%)、扇贝(-14.29%)、鸡蛋(-12.76%)、仔猪(-10.98%)、鲍鱼(-7.69%)、海参(-6.25%)和玉米(-3.6%)等。而同比涨幅较为明显则分别为番茄酱(21.93%)、豆粕(20.11%)、小麦(13.57%)、大豆(6%)、大米(5.48%)等。受主要农产品价格下跌的影响，大部分农业子行业在2013年上半年的业绩表现较为平淡，增长乏力，部分业绩更是低于此前市场预期。

　　大部分子行业营业收入增速相比1季度有所下滑。种业、饲料、畜禽养殖、水产养殖和动物保健等这几个核心板块的营业收入同比增速分别为1.7%、-0.51%、7.6%、15.71%和8.55%。其中种子、饲料、水产养殖和动物保健2013H1的收入增速环比2013Q1出现进一步下探。受“速生鸡”、“H7N9”流感事件以及产品价格下滑等因素冲击，畜禽养殖净利润同比下滑最为明显。种业、饲料、畜禽养殖、水产养殖和动物保健等这几个核心板块2013H1净利润的同比增速分别为107.7%、-16.25%、-120.47%、37.01%和23.54%。其中畜禽养殖板块业绩同比下滑幅度较大。虽然大部分子行业整体业绩表现不佳，但行业内部则出现明显分化。大北农、登海种业和金宇集团等个股均在各自行业中展现出一枝独秀的态势。这给我们的投资启示是：近期农业股的投资机会更多来自自下而上的挖掘，轻行业、重个股。

　　投资策略与建议：

　　种植业和种子板块：受到农村土地流转政策推进的刺激，具备土地资源储备的上市公司近期出现大幅度上涨。从基本面和政策结合角度，我们仍然建议继续关注受益于农业经营模式改革的亚盛集团(600108，买入)。种业即将启动新的销售季如果三季报没有大的不确定性(经销商退货超预期)，将有望取得一定的相对收益，建议关注登海种业(002041，未评级)、隆平高科(000998，未评级).

　　饲料板块：随着猪价的回升，养殖效益大幅提高，且存栏处在高位，饲料企业景气度环比提升，同时考虑基数效应3季报前后相关公司可能迎来盈利预期和估值修复双升的行情，首推大北农(002385，买入).

　　畜牧养殖板块：随着学校开学和中秋国庆等节假日的临近，肉类需求有所回升，同时前期抑制供给的高温等短期因素也不复存在，预计猪价以震荡为主。禽产业链产品价格可能会略有回升，但在需求缓慢回升和猪价的压力之下，回升幅度不会太乐观。总体而言，四季度不建议超配畜禽养殖。

　　水产养殖板块：今年夏季海参由于暴雨高温等极端天气而出现减产。与此同时，目前海参下游终端需求仍然较为萎靡，未见明显复苏迹象，且流通环节仍积聚着一定的干参库存。我们认为下半年价格环比会季节性上涨，加上这次出现一定程度的减产可能涨幅会扩大一些。上半年价格为60多元/斤，我们预计下半年价格有望在80-90元/斤的区间。

　　风险提示：养殖疫病和自然灾害的突发风险。

　　东方证券-煤炭行业：双重因素致焦煤需求被低估

　　和市场不同的观点：焦煤需求或被低估

　　1、过去焦煤真实需求可能被钢铁去库存掩盖，如不考虑库存因素，2012年投资对应的焦煤需求有望回升2个百分点。可能因为钢铁去库存导致市场普遍认为2012年20%的投资增速对应3%的焦煤需求增速，从而使市场对焦煤需求弹性的判断较为悲观。

　　2、未来真实需求不被市场认可。2013年以来，中长期贷款增速连续8个月回升，房地产新开工和销售都在回升，铁路基建投资也在不断回升，市场普遍认为此需求不具备持续性。我们的观点是政府换届完成后，新的经济政策已经启动，近期的数据回暖就是明证，或许未来投资不是经济工作重点，预计目前的增速不会放慢，仍有望持续。

　　预计2014年焦煤产能有望增长7.5%，如果进口不增加，供给增速可能下滑至7%，可能需要启动2013年的高成本产能，进而推高焦煤价格。

　　因此，我们对未来焦煤供需格局比市场乐观，我们预计2013-2014年焦煤需求增速有望实现年均8%的增长，基本和供给增速平衡，焦煤价格有望走出2013年的底部。

　　投资策略与建议：

　　由于焦煤价格波动较大，我们选取了13年2季度主要焦煤上市公司的盈利年化，估算目前焦煤行业2季度年化PE整体22倍，由于煤价可能上涨，销量有望回升，3季度焦煤公司盈利可能和2季度持平，按照我们前期的《焦煤价格有望上涨15%，建议持续关注》的价格预测，4季度或者明年1季度有望实现100%的盈利上涨，继续看好焦煤行业，建议重点关注：潞安环能(601699，买入)，永泰能源(600157，未评级)、冀中能源(000937，未评级)风险提示

　　1、经济增速大幅回落，导致焦煤需求低于预期

　　2、山西小煤矿大量超产

　　渤海证券-节能环保行业：空气污染治理政策发力等待反弹行情来临

　　行业运行情况

　　2013年1-7月，水利管理业固定资产投资累计完成2406.42亿元，同比增长31.09%；公共设施管理业固定资产投资完成15098.92亿元，同比增长28.51%。2013年1-7月，废弃资源综合利用业固定资产投资累计完成537.65亿元，同比增长51.6%；2013年1-7月，生态保护和环境治理业固定资产投资累计完成712.53亿元，同比增长34.89%。2013年1-7月，废弃资源综合利用业累计主营业务收入完成1760.3亿元，同比增长10.2%。

　　行业动态

　　发改委发布进一步完善可再生能源和环保电价政策

　　发改委发文明确力保实现今年节能减排任务

　　环保部：省级政府及央企将签大气污染防治责任书

　　环保部：建设项目环评及验收申报系统将启用

　　·关于加快发展节能环保产业的意见？出台

　　国家环境监管能力建设“十二五”规划？发布

　　环保部规范突发环境事件应急评估工作

　　环保部修订锅炉大气污染物排放标准

　　环保部发布2012年度全国主要污染物总量减排情况考核结果

　　行业二级市场表现

　　8月沪深300上涨5.51%，环保工程及服务指数下跌7.77%，水务指数下跌3.39%，分别跑输市场13.28和8.9个百分点。个股涨跌幅方面，华测检测涨幅最大为16.2%，国中水务跌幅最大为-18.2%。

　　投资策略

　　近期中央与地方政府频繁出台大气污染防治相关政策。国家发改委提出适当提高可再生能源电价附加、脱硝电价标准，新增除尘电价，以支持可再生能源发展，鼓励燃煤发电企业进行脱硝、除尘改造，改善大气质量。北京市也发布了·北京市2013-2017年清洁空气行动计划重点任务分解？。虽然当前板块估值较高，前期行业政策利好释放带来投资者抛售导致板块回调，但考虑到“十二五”期间，大气治理和污水处理行业仍是减排政策重点关注的对象，有望持续受益于相关政策的推动，投资1.7万亿元用于大气污染防治的·大气污染防治行动计划？也于9月12日出台，板块有望迎来新一轮反弹行情，维持行业“看好”投资评级。我们建议在市场回调中重点选择业绩增长较为确定、估值较低的投资标的，推荐龙净环保、桑德环境、盛运股份、国电清新、雪迪龙、碧水源和南海发展.

(责任编辑：DF082)