12只新赚钱龙头暗中崛起 机构或斥巨资逢低吸货

　　金宇集团：布病疫苗正式协议签订，产品上市进程加速

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　　研究机构：中国银河分析师：吴立，张婧撰写日期：2013-09-26

　　1。事件

　　公司公告了子公司金宇保灵与法国诗华公司合作签订《技术及商标许可协议》的公告：为加快双方合作进程，简化合作审批手续，双方协商近日签订了《技术及商标许可协议》，取消了原来成立合资公司的意向，改由金宇保灵直接购买诗华公司牛羊布鲁氏杆菌疫苗生产技术及商标许可权，全权负责在中国生产和销售。

　　2。我们的分析与判断

　　(一)由合资改为购买许可权，疫苗推出时间将加快公司将会向诗华公司交付许可费用和服务费用来购买该疫苗生物材料和技术，诗华公司授予与上述技术相关的排他性许可；同时向金宇保灵许可商标使用权，许可商标可被使用于金宇保灵生产和销售的REV1和B19两种疫苗。金宇保灵向诗华公司支付许可费用，包括入门费、阶段性费用和许可费。其中，入门费35万欧元。阶段性费用方面，金宇保灵取得关于REV1的批文后，向诗华公司支付25万欧元；取得关于B19的批文后，向诗华公司支付25万欧元。关于REV1的许可费，金宇保灵应为在中国生产和销售的REV1每头份向诗华公司支付0.02欧元作为许可费。自金宇保灵开始在中国销售该产品之日起的第二个至第六个12个月期间内，许可费的年度最低金额应为30万欧元；自第七个至第十一个12个月期间内，许可费的年度最低金额应为20万欧元。如果该产品的年度销售量低于1000万头份，则许可费最低金额应由双方另行协商确定。关于B19的许可费，金宇保灵应按照其在中国发生的B19的净销售额的12%向诗华公司支付许可费。另外，为保证金宇保灵顺利实现生产和销售，诗华公司应于技术协助期间向金宇保灵提供合规协助和技术服务，金宇保灵向诗华公司支付服务费40.2万欧元。公司由原来准备成立合资公司改为购买生产技术和商标许可权后，所得的疫苗利润除去所交许可费和服务费，其他利润全部归子公司所有，并且审批流程更为简单，原本将要近1年多时间的审批流程简化为半年内能够完成，我们预计明年1季度布病疫苗将会在市场推出。 3。盈利预测和投资建议

　　我们预计公司13/14/15年生物疫苗实现收入6.41亿元/9.95亿元/14.94亿元，净利润1.99亿元/3.26。亿元/4.89亿元，增速分别为50.5%、62.8%、50%，生物疫苗产业公司EPS为0.71元、1.16元、1.74元。2013年公司出售房地产所获投资净收益7172万元，公司13年/14年/15年EPS分别为1.00元、1.16元、1.74元。鉴于公司在动物疫苗行业拥有领先的核心技术优势，且公司未来业绩高增长的可能性较高。我们给予“推荐”评级。

　　巨力索具动态点评：获海油工程采购框架协议，业绩释放期到来

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　　研究机构：长城证券分析师：耿诺撰写日期：2013-09-26

　　投资建议：

　　上调2014年盈利预测，预计公司2013-2015年每股收益为0.17元、0.48元、0.76元，对应动态PE为52X、18X、12X。框架协议的签订标志着海工索具开始放量，公司将进入业绩释放期，考虑到未来两年的业绩高增长，目前估值水平有显著提升空间，我们维持“强烈推荐”评级。

　　要点：

　　事件：公司与海洋工程签订《关于大直径钢丝绳索具采购框架协议书》，协议约定公司将向海油工程公司提供公称直径在φ108mm以上的环形钢丝绳索具和公称直径在φ120mm以上的插编钢丝绳索具。协议有效期两年。

　　框架协议标志着公司海工索具业绩释放期到来。公司将在未来两年独家供给海油工程负责建设的海上石油工作平台所需的索具产品。与海油工程签订此次协议，在一定程度上加速了公司高端索具产品在海洋、石油、天然气开采工程领域的广泛应用。此框架协议标志公司的海工索具开始放量，将成为公司近两年业绩增长的最大动力。

　　我国海上油气装备爆发期已到。随着陆上石油枯竭的到来，深海成为油气资源的接替区。目前，陆地油气资源探明率已经达到了70%以上，但海洋油气资源探明率只有30%左右，而中国海洋原油和天然气的发现率更是远小于世界水平，海上油气开采潜力亟待挖掘。我国能源的巨大缺口、高油价、政治考虑等因素促使我国开发深海油气的动力不断增强。保守估计到2015年中国海上油气装备国际市场份额提高到15%，将达到90亿美元以上，是2012年两倍。

　　公司将独享系泊索的巨大市场。随着开采深度的增加，浮式钻井平台和移动式生产系统将成为未来海工平台的主流，系泊系统由传统的悬链线系泊系统发展到深海钻采平台所采用的张紧系泊系统，传统大质量的锚链、钢索已不能满足深海钻采发展的需要。典型的锚泊线材料向应用日趋广泛的合成纤维绳索过渡。综合考虑我国海工装备市场规模及中海油石油平台建造规划，海工索具年新增需求将达到15亿元以上。公司将凭借在索具领域无可撼动的优势独享海工索具特别是系泊索的巨大市场。

　　军工索具同样值得期待。索具在军工中用途极其广泛，公司钢性及柔性索具产品及设计方案普遍应用于海、陆、空三军各类装备的运输、捆绑、加固应用于陆军坦克、装甲车等重型武器的牵引，随着公司与军方的合作不断深入，公司军用索具产品放量同样值得期待。

　　风险提示：海工订单低于预期。

(责任编辑：DF105)