百亿QFII紧急跑步入场 14股将成首选目标

　　四维图新：公司车联网业务正在落地

　　公司北斗定位的车联网项目获得政府专项资助

　　四维图新公布公告，公司与长城汽车共同合作的“基于北斗的前装车载信息服务平台研发和终端研制”项目获得发改委2013 年卫星及应用产业发展专项基金4000 万的财政资助，其中公司获得财政资助为1600 万元，项目的开展有利于促进我国前装车载信息服务规模化市场应用，支持我国北斗领域的应用需求，该财政资助将对公司2013 年盈利产生正面影响。

　　公司车联网项目正在开始落地

　　公司车联网项目，也即Telemaitcs，主要通过定位系统和无线通信技术等，来解决车辆在安全、交通信息、远程诊断和服务和互联网等方面的需求。而在Telemaitcs 产业链上，主要有三个方面的参与者：系统集成商、内容提供商和服务提供商。前两年四维图新一直在车联网领域投入大量资源进行了产品研发以及项目储备，目前，四维这三类角色都有参与，而且车联网已经成为公司今后发展的重要方向。此次公司与长城汽车合作的车载前装信息服务平台研发和终端研制，则表明公司在车联网项目正在开始落地。今后几年将会快速发展。

　　公司业务结构正在改变

　　2011 年公司将近一半收入贡献来自于诺基亚，然而随着这两年诺基亚销量的不断下滑，公司之前收入结构单一所带来的隐患正在这两年不断体现。目前，公司正准备通过动态交通信息服务、在线服务和行业应用、Telematics 以及北斗等综合地理信息服务，来改变之前单一的业务结构，使业务层次更加丰富，盈利模式更加多样。而此次公司的车联网项目主要以北斗系统为主要定位方式，除了说明公司在技术层面已经为北斗的爆发做好准备外，还说明公司在业务结构改善方面正在不断取得进展。

　　盈利预测预估值

　　受车载前装新客户更换滞后以及诺基亚销量的进一步下滑，公司今年上半年收入和净利润均出现不同程度下滑，虽然公司在车联网等综合地理信息服务等方面会取得一些进展，但新业务体现在业绩方面还需要时间。我们预计13年、14年EPS分别为0.29元、0.37元。但随着互联网巨头对于地图资源的日益重视以及在这个过程中地图厂商估值的重构，加之公司有可能正在逐步走出低谷，我们维持对公司的“买入”评级。(中信建投)

　　长信科技：减薄业务劣力业绩起飞

　　长信科技发布2013 年中报，报告期内实现营业收入5.08 亿元，净利润为1.42亿元，分别同比增长51.76%和50.07%。EPS 为0.29 元。公司的各项经营指标均有较大幅度增长，特别是其中的主营利润和净利润同步实现50%以上增长，说明公司的持续盈利能力在丌断增强。业务转型期中公司毛利率曾出现过短暂下降，但随着Sensor 产能不良率爬坡完成后，毛利率恢复到41.10%。

　　公司营收规模迅速扩大的同时，管理费用和销售费用没有同比例增加，体现了公司控制费用的措施得力；财务费用增加较多，是因为公司生产、经营规模扩大，对流劢资金的需求大量增加，银行贷款和发债规模都有所增长。

　　本次经营现金流没有不净利润保持同比例增长，是由于期末应收账款有所增加，同时预付了大量的采购货款也增加了经营性现金支出；投资活劢现金流出大幅度增加，是因为报告期自筹资金投资建设TFT 减薄项目、电容屏黄光生产线和配套的镀膜生产线、ITO 业务也投资了两条镀膜生产线；筹资活劢现金流量净额也有较大幅度增长，是由于发行短期融资券20000 万元，以满足生产、经营规模扩大对流劢资金的需求。

　　我们公司2013-2015 年EPS 为0.83 元、1.03 元、1.23 元。对比2013 年8 月22 日的收盘价，PE 分别为23.85、19.25 和16.07 倍。我们仍然看好公司在ITO玻璃、触摸屏Sensor+模组以及TFT 玻璃减薄业务的持续增长。

　　风险提示：各主要业务随智能设备出货量增速减缓而下降。(民族证券)

(责任编辑：DF070)