机构荐股10股拉升在即

　　独一味：收购华济药业，完善产业布局

　　华济药业发展速度快，中药饮片市场潜力大。公司2010 年11 月完成GMP认证，2011年上半年试生产，2011 年第三季度正式投产，2012年收入1455.1万元，净利润159.9 万元，2013年积极开拓中药饮片市场，1-8 月收入收入2927.9 万元，净利润598.4 万元。国内中药饮片保持较快发展，2012 年我国中药饮片产值1020 亿元，同比增长26.4%，增长速度高于医药工业整体增速，随着国家政策的扶持以及需求增加，预计中药饮片行业未来仍保持快速发展。定价依据：以2013 年8 月31 日为基准日，按收益法评估结果，双方一致同意华济药业100%股权转让价款为人民币1.01 亿元。

　　收益保证条款。华济药业自2013年10月1 日起连续36个月内每12个月的净利润分别不低于2300 万元、2350 万元、2400 万元；若无法实现该收益目标，其差额由受让方在转让价款中予以扣减，或者由转让方向华济药业以现金方式进行补偿。按14年贡献2300万元，EPS增厚约0.05元。

　　大健康和医疗服务产业外延扩张还将继续。公司年初至今5 次收购：1、1 月份1.2 亿元收购成都平安医院肿瘤业务85%收益权；2、4000万元收购德阳、资阳医院100%的股权；3、8000万元收购蓬溪健顺王中医(骨科)医院100%的股权；4、1180 万元收购白山市三宝堂生物科技有限公司100%的股权。预计公司未来在大健康和医疗服务产业外延扩张还将继续。

　　维持“强烈推荐-A”投资评级：公司中药、化药业务稳健发展，积极布局大健康和医疗服务产业，预计外延扩张还将继续。预计2013~2015年EPS为0.40、0.73、1.08 元，同比增138%、83%、48%，对应PE 分别为48、26、18倍，维持“强烈推荐-A”投资评级；风险提示：招标低于预期、产品销低于预期。(招商证券)

　　中储股份：业绩小幅下滑，等待物流业务获突破

　　投资要点：

　　公司销售毛利率水平持续下滑，钢材贸易业务拖累公司业绩。

　　2013 年钢材终端市场需求持续低迷，钢材价格徘徊在低位，对公司钢材贸易形成显着的负面作用。1-9 月，公司营业收入同比增长8.03%，但公司业务实质盈利能力下降。比较近三年来公司整体销售毛利率，2011-2013 年1-9 月整体销售毛利率分别为5.12%、4.35%和3.53%，毛利率处于下滑通道，我们认为主要是其钢材贸易业务拖累盈利水平，公司物流业务应该仍然是其利润贡献主体。公司依靠钢材贸易业务做大业务规模对实际盈利贡献意义不大。

　　单独看公司扣除非经常性损益后的净利润较为明显，公1-9 月为2.22 亿元，较上年同期下降7.49%，公司主业盈利下降接近1 成。

　　受益费用控制和出售持有的太平洋股权获取投资收益，使得公司1-9 月业绩与上年基本持平。

　　2013 年公司三项费用控制较为明显，前三季度公司三项费用合计占营业收入比重分别为1.92%、1.78%和1.99%，累计1-9 月该比重为1.89%，较上年同期2.3%的水平下降了0.41 个百分点，公司三费控制较好主要得益于管理费用控制严格，同时公司将银行借款逐步置换为公司债，财务费用有效下降。

　　公司前三季度主营业务盈利较上年同期下降超过7%，公司第三季度获得投资收益7337 万元，较上年同比增加131%，主要是公司出售持有的太平洋证券获得投资收益的大幅增加，因此也平滑了公司1-9 月的整体盈利，使得公司在主业盈利下降的情况下，净利润较上年同期小幅增长。

　　仓储物流行业争相升级获取市场蛋糕，公司需寻求突破维持龙头地位。

　　目前仓储物流行业竞争进入白热化状态，传统物流企业和电商企业都在大举投资抢食物流升级换代过程中越来越大的这份蛋糕，物流平台、仓储网络建设以及供应链布局成为企业入主物流行业的方式；中储股份自身物流网络布局和仓储土地资源是先发优势，我们认为公司利用自身背景及资源优势，寻求突破方能维持龙头地位。

　　估值和投资建议

　　作为仓储物流龙头，中储股份拥有自身资源优势，并具有较多潜在价值和增添业绩的资产，但受钢材终端市场低迷拖累，公司主营业务盈利能力有所下滑，我们调整公司业绩预估，预计公司2013-2015 年业务增速在10%-15%之间，预计2013-2015 年每股收益分别为0.43 元、0.52 元和0.62 元，对应10 月30 日股价，动态市盈率分别为25 倍、19 倍和16 倍，暂时维持对公司的“增持”评级。

　　重点关注事项

　　股价催化剂(正面)：

　　与菜鸟物流合作超预期，物流业务得到实质性突破；

　　城镇化推进使得公司旗下隐性土地资产价值提升。

　　风险提示(负面)

　　公司业务开展低于预期。(湘财证券)

(责任编辑：DF070)