机构推荐下周具备爆发潜力10金股

　　3、九牧王：顺应趋势主动调整期待未来

　　对此，我们点评如下：公司一贯坚持稳健运营风格，而今年一季度业绩低于预期的主要原因除了男装行业景气下滑外，与公司自身的主动调整亦有较大关联。

　　外延扩张放缓是导致业绩低于预期的主要原因：公司12年净增零售终端124家，较年初制定的经营目标(新开设终端360家)有较大差距，导致今年一季度业绩不达预期，但我们认为公司出于控制经营风险角度及时调整运营计划，亦有其合理性一面。

　　内生增长被放在更为重要的位置上予以挖掘提升：公司未雨绸缪，于12年初制定了“品牌先行、商品拉动、精耕门店”的年度战略思想，使12年单店店效稳步提升，有效对冲了行业景气下滑对公司的影响，显示了公司对长期精细化运营的重视程度。

　　对于公司未来中长期发展，我们依然报以谨慎乐观的态度。一方面，公司主品牌“九牧王”拥有较高的品牌美誉度和忠诚度，未来伴随产品系列化及渠道下沉的不断推进，仍有较大发展空间；另一方面，公司在多品牌及电商业务上的积极尝试有望培育新的增长点。我们仍然看好公司管理层稳健中进取，坚守中求变的经营风格。

　　盈利预测及投资建议。下调盈利预测至2013、14、15实现EPS分别为1.07、1.18、1.32元/股。尽管男装行业景气下滑及所得税率按25%征收将对公司短期经营业绩造成影响，但公司凭借品牌运营、产品设计、渠道维护方面的领先经验，未来有望在精细化运营道路上继续领跑行业，短期谨慎，但中长期依然值得期待，故维持对公司“买入”评级。

　　风险提示。经济继续下滑，租金继续上涨，如何理顺线上、线下关系。(宏源证券李振亚)

　　4、开创国际：近看政策扶持远看产业延伸

　　公司是我国远洋捕捞的龙头企业。公司拥有11艘金枪鱼围网捕捞船、5艘竹荚鱼拖网捕捞船、1艘运输船组成的捕捞船队，总吨位5.16万吨，大洋性捕捞船队规模国内第一、国际领先。

　　金枪鱼捕捞业务量价齐升、景气回升。公司金枪鱼捕捞渔场资源丰富，上市以来新增5艘金枪鱼围网捕捞船，产能投放充足，推动公司金枪鱼捕捞数量和捕捞效益稳步提升，帮助公司2012年第三季度实现主营业务扭亏为赢。

　　竹荚鱼捕捞业务受制于渔场资源衰退。公司竹荚鱼捕捞业务面临智利渔船衰退的挑战，捕捞量连年下降。公司积极开拓南极磷虾、毛里塔尼亚外海、格陵兰岛及法罗群岛等后备拖网渔场，消化竹荚鱼渔讯不佳造成的拖网渔船产能相对过剩。

　　财政补贴提供业绩稳定器、产业链延伸打开想象空间。现阶段公司业绩对国家财政补贴依赖度较高，属于正常的行业属性。未来公司有望通过延伸产业链，进入下游食品加工行业来稳定业绩增长，获得价值链上更多的增值空间。

　　盈利预测与估值。我们谨慎看好公司未来的发展前景，认为财政补贴政策将呵护公司业绩稳定成长，产业链延伸有望打开未来成长空间，公司12-14年EPS分别为0.62、0.66、0.69元，首次给予“增持”评级，目标价16.00元，对应12年26.02倍PE.(宏源证券王凤华李坤阳)

(责任编辑：DF082)