机构推荐下周具备爆发潜力10金股

　　5、中水渔业：未来看大股东重组与整合

　　2012年，公司营业收入50,383.65万元，比上年同期增加43.32%，实现利润总额7,315.16万元，比上年同期增加21.73%，实现净利润(归属于母公司的净利润)5,827.86万元，比上年同期减少5.69%。每股收益0.18，分红方案向全体股东每10 股派发现金红利0.60 元(含税).

　　从主营业务来看，公司的捕捞业，房地产业和修船业的收入分别是27,155.33万元，18,083.01万元和4,924.93万元，其中当期的房地产的净利润是3105万，主要是韶关市兴盛投资置业有限公司“天鸿居”项目一期开始销售。

　　公司属农业类海洋渔业生产企业，主营业务是远洋水产品的捕捞、储运、销售和进出口等。2012年，公司主业在已经连续几年保持持续增长的业绩后，突然遭遇巨大困难与挑战，包括渔业资源继续处于周期性低谷、鱼价大幅下滑、成本刚性上升、入渔政策变化等一系列不利因素，但公司董事会、经营班子通过调整应变，积极尝试主业作业结构调整，精打细算增收节支，加快陆上项目发展，提高效益贡献，努力推动各项业务平稳运营，最大限度抵御了主业困难带来的冲击。通过全体员工的努力拼搏，企业总体生产经营稳定，效益较上年增长。

　　期间费用：三项费用合理控制，有所下降。

　　经营费用，管理费用和财务费用总体上有所下降，分别是1870万，5788万和-377万，其中经营费用下降39%，财务费用下降32%。

　　公司投资亮点：

　　1、公司大股东中国农业发展集团总公司是国务院120家大型试点企业集团，是国资委直接管理的中央企业，在我国农业领域具有重要的地位和作用，拥有中国最大规模的捕捞船队，是中国最具实力、综合性的国有大型水产企业。

　　2、公司在海上鱿钓船队已成规模基础上，下一步重点建造新型冰鲜金枪鱼钓船，以进一步扩大金枪鱼船队规模，力争两种作业渔船数量、捕捞能力和生产经营水平居于我国同行业前列。

　　3. 禽流感H7N9短线造成海鲜的水产品热销，短期对禽类产品的代替，禽流感影响市民饮食消费习惯，以水产代替禽类。

　　4. 未来主要看集团的资产整合，重组：公司高层曾表示大股东将在适当的时候把远洋渔业中的最优秀资产注入到上市公司里，中农发旗下另一块远洋捕捞业资产，为中国水产总公司，水产总公司远洋捕捞作业，以西班牙拉斯基地为作业指挥中心。中国水产总公司捕捞作业与运输补给配套完备，自成体系；拥有各类捕捞作业、运输补给船只250多艘；在大西洋、印度洋、太平洋、南极等海域作业；主要捕捞品种为金枪鱼、硬体鱼、软体鱼、甲壳类等；年捕获量达10万吨，规模几乎是中水渔业的十倍。如果此资产能择机注入上市公司，中水渔业将发生实质性的变化。

　　中国水产(集团)总公司无论从资金、人员、装备、作业范围，捕捞经验以及与国际合作等方面都是国内的翘楚，中水渔业将充分依托这一优势发展壮大。

　　5. 国家海洋局4月11日发布《国家海洋事业发展“十二五”规划》，对新时期海洋事业发展做了全面部署，随时国家对海洋经济与资源，同时国务院批准设立首个以海洋经济舟山群岛新区，公司未来也迎来新一轮的政策支持发展期。

　　6. 参股华农财险：初始投资1.1亿元持有华农财产保险股份有限公司(注册资本5亿元)22%股权，华农财产保险股份有限公司是一家全国性的财产保险公司，是由中国农业发展集团总公司牵头组织，由公司，中牧股份等主要意向股东共同发起的股份制企业。

　　公司的核心竞争力分析：

　　公司自2008年以来分批建造新型多冷藏方式金枪鱼延绳钓船，对技术装备等进行了连续的创新升级，更加适应作业方式、渔场资源和入渔政策等变化，并形成了冷鲜、普通冷冻、半(准)超低温冷冻、超低温冷冻四个产品系列，单船技术装备和船队整体产能、效益显著提高。2012年通过将鱿鱼钓船改装兼作秋刀鱼，形成了对秋刀鱼资源的开发利用能力，丰富了生产作业方式和产品种类，成功实现一艘渔船两种作业方式，提高了资产使用效率和项目稳定性。今后，公司还将继续以新建、改造更新、改装等方式进一步提升技术装备水平，加强渔场资源、渔具渔法研究、优化生产流程以提高生产效率，加大产品研究、细分市场以提高产品附加值；通过技术创新，提升企业综合竞争力。

　　公司的发展战略和经营计划。

　　以国家远洋渔业发展导向为指引，准确把握行业发展变化和国家政策，坚定推进主业发展，继续巩固和扩大现有主业优势地位，适时拓展新的主业平台，延伸产业链条，提升专业化体系化运营水平，坚持陆上辅业适当补充，海陆互补，实现企业协调稳定、持续发展。

　　公司未来发展的展望：

　　(1)所处行业发展趋势及面临的市场竞争格局。

　　目前，我国远洋渔业正处在机遇和挑战共存、发展与调整并行的关键时期。一方面，为提高海洋资源开发能力，建设海洋强国，提升远洋渔业国际竞争力，国家对远洋渔业的扶持政策可望持续和加强；但另一方面，远洋渔业资源的管理和限制越来严格，发展空间受限，油价、劳动力等刚性成本上升趋势难以逆转，国际、国内竞争进一步加剧。进一步发展远洋渔业，要在调整产业结构转变经济增长模式，提高大洋性渔业资源开发利用能力，并购过洋性渔业项目等方面做文章。此外，企业可通过加快技术装备更新升级、积极延伸产业链条、提高主业经营管理水平和人员素质，以提升综合竞争力以及扩展生存能力。行业结构性投入失衡以及同质化严重是目前竞争基本格局，企业要做到可持续发展，关键是要调整产业结构合理化布局和提高远洋捕捞项目综合运作管理水平。

　　(2)公司发展战略分析。

　　以国家远洋渔业发展导向为指引，准确把握行业发展变化和国家政策，坚定推进主业发展，继续巩固和扩大现有主业优势地位，适时拓展新的主业平台，延伸产业链条，提升专业化体系化运营水平，坚持陆上辅业适当补充，海陆互补，实现企业协调稳定、持续发展。

　　盈利预测与投资评级：

　　公司未来的主要看点还是集团对公司的资产整合和国家对远洋渔业的扶持政策持续加强。维持“买入”评级。维持公司2013年股价11块的目标及2014股价15块目标。

　　风险提示：

　　宏观经济下滑的风险；油价继续高位上涨，劳务、物资等成本上升，汇率损失进一步扩大，行业严峻局面没有得到缓解，造成主营成本居高不下。(长江证券罗嘉全)

　　6、乐视网：广告高增终端打开想象空间

　　乐视网正处于收入结构转型的高速成长期。乐视网是国内领先的长视频服务提供商。凭借国内最大的正版影视内容版权资源，公司坚持版权运营+付费用户+广告增值的盈利模式，在行业内率先盈利并持续实现高速成长。未来，公司中短期广告业务的高速增长和以终端为突破的乐视生态的长期培育是我们看好公司的核心逻辑。

　　2013年广告业务有望实现80%-100%增速。随着广告资源加速向新媒体转移，网络视频行业凭借用户覆盖广度和深度上的绝对优势有望继续维持较高增速。乐视网凭借优质影视剧长视频内容资源优势和整合运作下品牌影响力的不断扩大，在用户流量和用户粘性等指标上均位于行业第一梯队。我们判断乐视网广告收入持续获得超越行业水平的增速可以持续，并通过与行业龙头优酷网各项指标的对比对超行业增速进行了分析。鉴于业内对于2013年网络视频广告行业增速的一致预期为60%-80%，因此我们判断乐视网年度广告收入增速落在80%-100%内是大概率事件；其中，娱乐营销整合方案和移动端、Pad端广告布局是未来开拓的新方向。

　　乐视终端打开想象空间。美国互联网电视用户需求变化和外部条件变化预示我国互联网电视行业即将加速发展。而乐视“平台+内容+终端+应用”的乐视生态无疑是国内最接近苹果以终端为突破口借助平台优势整合电视产业内容设想的。回顾移动端产业发展路径，我们发现在网络、内容、平台、应用等条件初步具备的情况下，大众有支付能力的、品质有保证的硬件终端的推出是产业爆发的直接驱动力，并随着终端的大众化普及进而带动应用的更加多元，使产业链趋于成熟。基于这样的经验，我们认为乐视选择以终端为突破口重塑行业的战略是正确的。通过C1和C1S的两轮销售，我们判断乐视在硬件配置和定价、互联网营销、盈利模式存在三维先机，尽管在运营经验和细节服务上仍有待改善，但是公司在一系列运作中表现出的战略的前瞻性、快速反应能力和互联网思维均增加了乐视TV 生态获得成功的可能性。

　　盈利预测：预计公司2013-2015年EPS为0.69元、0.97元和1.30元，对应P/E分别为40X、29X和21X。综合考虑公司短期业绩增长的确定性、长期业务布局表现出的前瞻性和执行力以及标的稀缺性，我们上调公司评级至“增持”。

　　风险提示：互联网电视行业相关政策风险；宏观经济波动导致网络视频行业整体广告投放低于预期；公司资金成本过大造成的财务风险。(华泰证券梁凯)

(责任编辑：DF082)