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机构最新动向揭示 挖掘7只黑马股

发布时间:2014-1-11 9:43:00 来源:eastmoney 浏览:次 function ContentSize(size) {document.getElementById('MyContent').style.fontSize=size+'px';} 【字体:
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  通威股份:行业恢复增长,公司重回正轨

  类别:公司研究机构:兴业证券股份有限公司

  事件:

  12月30日,我们同公司董事会秘书李高飞、证代严轲交流了行业及公司的发展情况及未来规划。

  点评:

  14年水产料好于猪料。13年水产料行业遭遇持续降雨等自然因素的影响,预计全行业下滑达10%。龙头企业通威销量增长7%左右,海大持平;在下游需求稳步增长和工业化率还有较大提升空间下,水产料行业在14年有望出现恢复性增长。而在猪料未出现趋势性向上且有向下风险的情况下,14年水产料行业相关公司有望出现利润和估值双向提升的局面。

  公司重回增长轨道。公司经过两年多的调整,水产料今年在行业下滑的情况下出现量、利双升的局面。公司优质的产品、强大的营销执行能力叠加行业恢复性增长,有望推动明年水产料增速超过20%。猪料在不断加强营销投入的情况,也有望延续今年高增长的趋势。

  食品业务减亏、定增减少财务费用。公司强化食品业务的盈利能力,对于达不到一定毛利点的业务仍将采取关闭或对外租赁的方式,预计食品业务将进一步减亏。而公司定增资金将大幅减少公司的财务费用。

  盈利预测与估值。随着水产料行业明年出现恢复性增长与公司经营重回正轨。我们预计公司2013-2015年净利润为2.83亿元,3.74亿元与4.55亿元,对应EPS为0.35元,0.46元与0.56元,对应PE为25.0倍,18.9倍与15.5倍;我们给予公司“增持”评级。

  风险提示:重大疫情风险

  金通灵:千亿市场的成长空间

  类别:公司研究机构:浙商证券股份有限公司

  投资要点

  小型蒸汽轮机,千亿市场空间

  小型蒸汽轮机下游主要涵盖生物质发电、余热发电和太阳能热发电等新兴领域,下游行业景气处在上行周期。

  中国生物质发电和余热发电市场空间巨大,二者潜在装机容量都分别约在上亿千瓦,我们粗略估算,它们对小型蒸汽轮机潜在市场需求约为1500亿。

  小型蒸汽轮机技术成熟,国内属于充分竞争市场,但本土大部分小型蒸汽轮机产品的发电效率均较低,在20%上下,而小型蒸汽轮机则是生物质、余热发电的核心设备之一,其发电效率是决定电站经济性的关键因素,也是成为市场优胜者的关键筹码。

  金通灵小型蒸汽轮机技术和中科院合作,发电效率比传统蒸汽轮机提高20-30%,经济效益显著,已获得河北槐阳生物电厂的首个订单,高效的发电效率。目前金通灵销售额只在6亿左右,相对千亿级别的市场需求,成长空间无忧。

  受益污水处理投资景气,高压离心鼓风机订单充足

  离心鼓风机是污水处理的核心设备之一,而高压离心鼓风机是传统罗茨鼓风机的更新替代产品。国内污水处理投资持续景气,而且大量污水处理厂设备也面临更新升级需求,新型、高效和节能的高压离心鼓风机将是受益产品,将是公司重要的利润增长点。

  新产品储备丰富

  业绩持续增长的重要支撑是未来产品梯度的不断完善,目前金通灵在工艺螺杆压缩机、新型制冷压缩机和磁悬浮鼓风机等产品方面均有储备。

  盈利预测及估值

  预计公司2013、2014、2015年净利润在0.04、0.64和1.05亿元,EPS在0.02、0.30和0.50元,PE为823倍、54倍和33倍。公司小型蒸汽轮机、高压离心鼓风机和小型离心空压机等新产品正加速推向市场,我们认为,广阔的市场需求或孕育公司数倍成长空间,建议积极关注,以分享公司升级转型带来的投资机会,评级为“增持”

(责任编辑:DF082)


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