绝密机构内参强推 13股可逢低吸纳名单

　　阳光城：强强联手，协同发展

　　类别：公司研究机构：广发证券股份有限公司研究员：乐加栋日期：2014-03-14

　　走出房地产链拓展第一步

　　公司与星网锐捷合资企业，共同进军智能家居、社区服务市场，可以有效整合房地产项目、智能家居终端、互联网技术以及现代化的社区服务资源，建立云数据大服务平台，打造全新的社区运营商，将服务周期从开发过程延伸至生活居住，从硬件设施和软性服务两方面共同提升公司房地产主业价值，延伸公司产业链，开拓新的利润增长点。

　　结盟领先网络通讯商

　　星网锐捷是国内领先的网络通讯设备、网络终端、视讯产品、信息化软件等综合解决方案供应商，以BTOB传统主业(企业网设备+云计算)为公司带来稳定成长；随着K米产品的推广，公司在O2O平台开发储备坚实的开发及运营经验，为进军智能家居及社区服务领域奠定了坚实的基础。

　　主业稳定，持续高成长

　　公司去年年实现签约销售额175亿，同比2012年的70亿，增幅超过200%，跻身房企销售排行榜单前30，排名第29位。今年是公司销售规模快速增长的第三年，全年总货值将会超过450亿，截止目前已经完成销售近50亿(13年上半年78亿)，预计2014年公司有望完成300亿销售。

　　预计公司13、14年EPS分别为0.69、1.27元，维持“买入”评级

　　今年以来销售持续高增长，14年业绩预计增长近100%。公司积极进行产业链拓展进入智能家居领域，提升物业总体服务能力以对主业形成协同效应，我们认为公司有可能未来进一步延伸产业链，以更好的服务主业。

　　风险提示

　　海西和长三角房地产市场出现负面波动影响公司销售。

　　天喻信息：智能卡迎爆发契机，龙头坐享双轮驱动

　　类别：公司研究机构：国联证券股份有限公司研究员：杨春柳日期：2014-03-14

　　天喻信息：立足智能卡行业，横向拓展高速成长。公司依托强大的研发实力，深耕智能卡领域，同时积极开拓相关衍生业务，在移动互联网、移动支付等服务领域初现成效。

　　金融IC卡大规模发卡，助力公司业绩腾飞。我国IC卡受理环境基本完备，正跨入大规模发卡阶段。13年Q3我国金融IC卡渗透率已达58%，预计公司在2014年将进一步扩大市场份额，同时带动营收飞速成长。

　　移动支付号角吹响，NFC-SIM产品放量可期。伴随移动支付国标落地，产业链分工机制最终明确，NFC终端规模快速增长，受理环境基本完备以及消费者的习惯养成，移动支付行业将在2014年迎来快速增长期。作为国内开发实力最强，与运营商前期合作最为紧密的智能卡企业，有望迎来快速增长阶段。

　　新型金融终端工行中标，替代U盾百亿市场展现。公司新型多功能个人金融终端兼具传统U盾安全认证功能，具备金融IC卡远程开办业务、小额支付钱包充值、电子票券空中发放等功能，将替代传统U盾市场。先发优势将助力公司抢占市场制高点，坐享百亿市场蛋糕。

　　平台化服务拓展，子公司进入收获期。公司积极拓展服务类业务，向智能卡衍生类服务供应商转型。公司着力打造的优势产品配套领先服务的业务模式，将使得公司具备持续的成长能力。

　　给予“强烈推荐”评级，目标价40元。预计公司2013~2015年每股收益为0.40元、0.93元及1.49元，对应市盈率分别为63、26及16倍。参考可比公司估值，考虑到多功能金融终端市场较为明确的爆发机会，以及智能卡技术服务领域存在的增长空间，给予公司14年40倍PE，对应价格在40元左右。参考公司当前实际价格，给予“强烈推荐”评级。

　　风险因素：(1)金融IC卡竞争激烈，公司市场份额下降；(2)移动支付推广不达预期，SWP-SIM卡采购大幅下降；(3)银行业多功能金融终端推广力度不达预期

(责任编辑：DF105)